從具體品種上看，07年維持強勢地位的螺紋鋼和中厚板在08年仍將繼續(xù)獲得市場的青睞。鍍鋅板在07年全年受壓導(dǎo)致價格下滑的現(xiàn)象將逐步好轉(zhuǎn)。普通的熱冷軋產(chǎn)品供應(yīng)的壓力依存。由于國內(nèi)對中厚板需求量較大的造船等行業(yè)08年將繼續(xù)保持較高的增速，而國際市場對于中國產(chǎn)中厚板需求也保持了相對旺盛的勢頭。因此中厚板是08年我們最為看好的鋼材品種。

　　而螺紋鋼由于出口關(guān)稅的上調(diào)，將會導(dǎo)致出口數(shù)量的下滑，資源開始回流國內(nèi)市場。而由于螺紋鋼產(chǎn)能的釋放速度較快，我們預(yù)計08年市場供應(yīng)增速將會有所增加。加上建筑等行業(yè)受國家調(diào)控政策的影響需求成下滑趨勢，整體看08年螺紋鋼的緊缺程度將有所緩解，盈利能力將有所下滑。

　　8行業(yè)利潤增速放緩，企業(yè)分化促使并購機會增加

　　按照前面我們的分析，從總體看粗鋼的生產(chǎn)增速仍略大于需求增速，雖然這部分過剩產(chǎn)能將會隨著利潤的變化逐步釋放，但畢竟對鋼材價格和行業(yè)利潤的上漲起一定的壓抑作用。08年行業(yè)的供需情況很難恢復(fù)07年上半年的良好情況，但將在07年4季度的基礎(chǔ)上有所好轉(zhuǎn)。全年行業(yè)利潤將相對穩(wěn)定，在相對平穩(wěn)的區(qū)間內(nèi)呈階段性波動，預(yù)計08年行業(yè)利潤增速將低于07年。

　　但由于成本結(jié)構(gòu)的不一樣，特別是現(xiàn)貨鐵礦石與協(xié)議礦的價差逐步拉大，導(dǎo)致以協(xié)議礦為主的大型鋼廠與以現(xiàn)貨礦為主的中小型鋼廠的成本也逐步拉開。如此，在同等的鋼材價格上，兩類企業(yè)的利潤開始分化，即使行業(yè)整體利潤增速明顯下降，具有明顯成本優(yōu)勢的大型企業(yè)仍能保持較好的企業(yè)盈利能力和投資機會，也具有更多的安全邊際。這種形勢有利于具有成本優(yōu)勢的大型企業(yè)對中小型企業(yè)的市場化整合。

　　從下圖的鋼協(xié)重點企業(yè)銷售利潤率的變化趨勢可以看出，因為出口回流導(dǎo)致的供求形勢的變化，以及原材料成本的高速上漲，銷售利潤率從07年5月的9.6%下降至10月的6%。

　　隨著12月份鋼價的大幅上漲，其鋼材加權(quán)價格與原材料加權(quán)的價差從11月初的底部大幅攀升，12月中旬達到全年高位，代表著噸鋼利潤的上揚，我們預(yù)計07年12月后行業(yè)銷售利潤率將呈反彈上揚趨勢，在08年2季度執(zhí)行新的協(xié)議礦價格前，行業(yè)盈利將呈增長趨勢。但此增長趨勢將受因利潤逐步恢復(fù)而重新釋放產(chǎn)能的壓抑作用而逐步放緩。

　　9風(fēng)險因素

　　在目前時間點上看，一些對08年行業(yè)影響較大的因素仍未明確，我們也密切關(guān)注其對行業(yè)的影響情況。其中包括：適度從緊的貨幣政策對國內(nèi)鋼鐵需求的影響程度；出口關(guān)稅調(diào)整對鋼鐵產(chǎn)品直接和間接出口的影響程度；美國次級債對國際經(jīng)濟的影響導(dǎo)致國際鋼鐵需求的變化程度；國際鐵礦石談判最終導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)成本的上漲幅度等等

　　適度從緊的貨幣政策對國內(nèi)鋼鐵需求的影響程度

　　2008年我國將實行適度從緊的貨幣政策，這將對我國建筑、房地產(chǎn)、機械、汽車等與宏觀經(jīng)濟較為密切行業(yè)產(chǎn)生較大影響，會直接影響到這些行業(yè)的投資增速，進而影響到它們對鋼鐵的需求。

　　特別是占據(jù)國內(nèi)鋼材消費約50%的建筑行業(yè)，受到調(diào)控導(dǎo)致鋼鐵需求下滑的風(fēng)險進一步加大。