康師傅(00322)漲超4%，截至發(fā)稿，漲3.61%，報(bào)10.34港元，成交額1803.47萬(wàn)港元。

中金發(fā)布研報(bào)稱，根據(jù)該行草根調(diào)研，2H24公司方便面業(yè)務(wù)同比有望持平，7月公司完成經(jīng)典系列產(chǎn)品升級(jí)和提價(jià)，3Q受此影響方便面銷量及份額下滑，4Q在低基數(shù)下有望恢復(fù)同比正增。飲料收入受3Q天氣、競(jìng)爭(zhēng)等影響表現(xiàn)疲弱，4Q有望恢復(fù)同比正增，整體2H24飲料收入同比或仍有小幅下滑，其中茶飲保持較好增長(zhǎng)，水和果汁或仍有所下滑，碳酸表現(xiàn)自4Q24起有望在低基數(shù)下回暖。該行預(yù)計(jì)全年公司收入同比基本持平，雖略弱于公司年中指引，但考慮公司方便面及飲料業(yè)務(wù)均有提價(jià)、飲料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素，全年收入表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

該行續(xù)指，受益于提價(jià)、成本利好及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升等多重因素，2H24公司毛利率同比提升幅度或有望好于預(yù)期，該行預(yù)計(jì)2H24方便面、飲料毛利率分別同比提升2.1/2.6ppt，幅度均有望好于上半年。出于維護(hù)市占率考慮，2H24銷售費(fèi)用率或同比有小幅提升，管理費(fèi)用率同比或維持穩(wěn)定。報(bào)表層面2H24公司凈利率同比或提升0.4ppt左右，考慮2023年公司錄得約4億一次性出售資產(chǎn)收益，全年核心凈利率同比提升幅度有望接近1ppt，全年利潤(rùn)預(yù)計(jì)36億元，好于年中指引及市場(chǎng)預(yù)期。

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