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　　滬港通箭在弦上，資本市場對其間的投資機會高度關注，在滬港通標的中，滬股標的包括了67支同時在上交所[微博]和港交所上市的A +H股。由于滬港兩地資本市場的偏好等多種因素，這類A +H股在不同市場的估值并不相同。11月11日，上交所宣布將推出滬港通A H溢價指數。受訪業內人士指出，目前滬港通標的中的A股相對H股的折價股，確有可能因為題材等多種原因受青睞，但受滬港通交易機制限制以及兩市大盤走勢等影響，風險同樣值得警惕。

　　折價股或受多重資金青睞

　　前日，上海證券交易所[微博]和中證指數有限公司宣布將于2014年11月17日正式發布上證滬股通指數和上證滬港通A H溢價指數，以反映滬港股票市場交易互聯互通機制對市場影響的變化情況。上證滬港通A H溢價指數由滬港通范圍內同時在滬港兩地上市A股及H股的上市公司的A股股票以及H股股票組成，目前樣本公司共計67家，以反映滬港兩地同時有A股及H股上市公司群體的兩地股票交易折溢價水平。

　　此前，香港恒生指數就推出了A H溢價指數(H SA H P)，昨日收盤時該指數收于102.04。趨勢顯示，今年7月以來，該指數上漲逾14%，指數顯示A +H上市公司股價從A股低于H股變為高于H股。“總體來看，A H股溢價率有望持續收窄。”萬聯證券研究所所長傅子恒告訴南都記者，從大趨勢上看，滬港通對于兩市都是利好，因此更有助于折價股股價提升。

　　除去近期停牌的三支個股，截至昨日收盤，A +H上市公司中的折價股有15支。有基金分析人士認為，未來這些個股股價有望受到滬港通的影響抬高股價。該分析人士認為，從題材上看，折價股包括非銀金融、工銀建行等國有銀行以及青島啤酒等消費類個股，未來都有可能受香港投資者看好。

　　程永紅分析指出，港股市場存在大量的機構資金，這類資金進入內地市場時，在投資標的選擇上，有可能青睞折價股。他認為，折價股股價更低，在分紅時或有更好的收益率，對于機構的財務數據有所利好。

　　折價股走勢有賴大盤

　　雖然A H折價股投資機會不少，不過受訪業內人士均認為，套利機會中同樣存在著不小的風險。近期A股市場走勢明顯強于H股，A +H股中有不少藍籌股、題材股近期都在A股市場受到追捧，包括幾大國有銀行、中字頭國企以及大連港、重慶鋼鐵等題材股，這類個股既有折價股，也有溢價股。“題材可能是次要的，大盤調整帶來的壓力可能更大。”程永紅指出，未來如果遇到大盤調整，這類權重股、藍籌股將首先面臨股價回調的風險。這類影響可能大于其它利好的影響。

　　雖然A H股之間的溢價或有望持續收窄，不過，傅子恒仍認為，滬市與港股兩個交易市場之間存在著明顯的交易制度上的區別，雖然滬港通后套利空間不小，但個股的具體走勢也會受到多種無法預測的因素影響。他認為，滬市的“T +1”和港股的“T +0”制度的區別，滬港通下交易額度的限制，對于具體個股的交易都有影響，需要謹慎對待。

　　采寫：南都記者 張俊杰

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