繼1月CPI增幅全線超預(yù)期之后，1月份美國(guó)整體PPI以及核心PP增長(zhǎng)幅度同樣超過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期，主要受到美國(guó)服務(wù)業(yè)成本大幅躍升的推動(dòng)，同時(shí)也凸顯出美國(guó)通脹的高度粘性水平。美國(guó)勞工部(Labor Department)周五公布的最新數(shù)據(jù)顯示，代表生產(chǎn)者終端需求指標(biāo)的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)較去年12月環(huán)比上升0.3%，超過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)期的0.1%，同時(shí)該指數(shù)較上年同期上漲0.9%，也超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期的同比增長(zhǎng)0.6%。

此外，剔除波動(dòng)較大的食品和能源類別的所謂核心PPI則較上月環(huán)比上漲0.5%，較上年同期更是上漲2%，上述所有PPI數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期。這一數(shù)據(jù)(核心PPPI)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)幅度反映了服務(wù)類別價(jià)格持續(xù)增加，其中包括醫(yī)院門(mén)診護(hù)理和金融機(jī)構(gòu)投資組合管理。

據(jù)了解，PPI細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，美國(guó)服務(wù)業(yè)成本環(huán)比增長(zhǎng)約0.6%，創(chuàng)下2023年7月份以來(lái)最大增幅。支付給生產(chǎn)者們的商品價(jià)格則下降約0.2%，為連續(xù)四個(gè)月下降趨勢(shì)。

剔除食品、能源和貿(mào)易服務(wù)這一波動(dòng)性更小的PPI衡量指標(biāo)顯示，該指標(biāo)價(jià)格也上漲了0.6%，是一年來(lái)最大的月度環(huán)比漲幅。

好消息在于，由于能源價(jià)格下降，1月份中間端需求的加工產(chǎn)品成本連續(xù)四個(gè)月呈現(xiàn)出環(huán)比下降趨勢(shì)。但是，不包括食品和能源在內(nèi)的中間加工產(chǎn)品需求則環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，為2022年5月以來(lái)的最大增幅。

周五公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，1月美國(guó)房屋開(kāi)工率降至去年8月以來(lái)的最低水平。

3月降息預(yù)期徹底被擊碎，5月降息可能成奢望

PPI數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)國(guó)債延續(xù)了拋售勢(shì)頭。對(duì)于利率預(yù)期最為敏感的2年期美國(guó)國(guó)債收益率則升至去年12月中旬以來(lái)的最高水平，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示基準(zhǔn)利率已見(jiàn)頂。

PPI數(shù)據(jù)公布之后，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”顯示，利率期貨交易員們大幅降低了對(duì)于5月降息的預(yù)期，認(rèn)為5月份降息的可能性只有四分之一，6月降息預(yù)期則大幅升溫。同時(shí)預(yù)期2024年降息不到100個(gè)基點(diǎn)，3月份降息的這一預(yù)期則可謂徹底被擊碎。

要知道，在1月CPI和PPI數(shù)據(jù)公布之前，利率市場(chǎng)一度押注美聯(lián)儲(chǔ)3月開(kāi)啟降息周期，以及曾定價(jià)高達(dá)150個(gè)基點(diǎn)的激進(jìn)降息幅度。

本周公布的另一份通脹報(bào)告顯示，今年年初消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)大幅上升，而PPI通脹數(shù)據(jù)可能再次證明，在美聯(lián)儲(chǔ)官員們確信通脹將得到充分控制之前，美聯(lián)儲(chǔ)將不斷推遲市場(chǎng)的激進(jìn)降息時(shí)間點(diǎn)以及壓制市場(chǎng)過(guò)于激進(jìn)的降息預(yù)期。

“美聯(lián)儲(chǔ)官員們可能將對(duì)1月CPI和PPI數(shù)據(jù)報(bào)告發(fā)表?yè)?dān)憂評(píng)論?！?Comerica Bank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bill Adams在一份報(bào)告中稱?！霸谶^(guò)去幾年里，美國(guó)通貨膨脹率粘性勢(shì)頭不斷增強(qiáng)，盡管汽油、基本食品和耐用品的價(jià)格有所下降，但這種勢(shì)頭在美國(guó)經(jīng)濟(jì)的許多領(lǐng)域仍然存在。”

美聯(lián)儲(chǔ)和華爾街的經(jīng)濟(jì)學(xué)家重點(diǎn)聚焦PPI報(bào)告的其中一個(gè)原因在于，有幾個(gè)類別被用來(lái)為美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)——核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指標(biāo)(即核心PCE數(shù)據(jù))——提供重要的參考信息。1月份個(gè)人消費(fèi)支出指數(shù)(PCE通脹數(shù)據(jù))將于本月晚些時(shí)候公布。

即便美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)離2%這一目標(biāo)越來(lái)越近，但是多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員自2024年以來(lái)發(fā)表與抗擊通脹進(jìn)程相關(guān)的講話時(shí)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，并表示希望在降低美國(guó)借貸成本之前看到可持續(xù)的通脹降溫跡象。

但是，美國(guó)高利率政策維持的時(shí)間越長(zhǎng)，高昂的借貸成本將不可避免地傷及美國(guó)消費(fèi)者需求以及企業(yè)的招聘和擴(kuò)張計(jì)劃，這些是心心念念“軟著陸”前景的美聯(lián)儲(chǔ)所不愿意看到的。因此，在多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，2024年通脹下滑幅度雖然趨緩但整體趨勢(shì)向下，預(yù)計(jì)整體PCE通脹率數(shù)據(jù)將降至2%這一美聯(lián)儲(chǔ)錨定目標(biāo)附近，2024年美聯(lián)儲(chǔ)將如12月FOMC點(diǎn)陣圖暗示的那樣至少降息75個(gè)基點(diǎn)，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是為消費(fèi)者支出“添把火”。

有機(jī)構(gòu)于1月16日至23日期間對(duì)全球范圍的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們進(jìn)行的調(diào)查顯示，所有123位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，86位受訪者中的大多數(shù)預(yù)計(jì)降息將從下一個(gè)季度開(kāi)始。大約45%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家(55位)預(yù)測(cè)6月開(kāi)始降息，31位預(yù)測(cè)5月。其余人預(yù)測(cè)今年下半年將基于通脹繼續(xù)回落而開(kāi)始降息。

股市回暖，抄底炒股先開(kāi)戶！智能定投、條件單、個(gè)股雷達(dá)……送給你>>

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：郭明煜