港股還值不值得投資？出現(xiàn)了什么問(wèn)題？未來(lái)出路在哪里？新浪港股發(fā)起“港股還有沒(méi)有吸引力”大討論，以理性、建設(shè)性的態(tài)度，歡迎關(guān)注港股、關(guān)注資本市場(chǎng)的人士，一起為港股建言獻(xiàn)策，共謀港股市場(chǎng)的明天。來(lái)稿請(qǐng)至hkstock_biz@sina.cn 。

　　編者按：估值低、流動(dòng)性差、老千股橫行，港股近日在投資圈引起了廣泛討論。是估值洼地還是價(jià)值陷阱？是成熟自由市場(chǎng)還是任由出千、做空的可怕之地？新浪港股發(fā)起“港股還有沒(méi)有吸引力”的大討論，以理性、建設(shè)性的態(tài)度，歡迎關(guān)注港股、關(guān)注資本市場(chǎng)的人士，一起為港股建言獻(xiàn)策，共謀港股市場(chǎng)的明天。來(lái)稿請(qǐng)電郵至hkstock_biz@sina.cn，我們將擇優(yōu)刊登。征稿啟事請(qǐng)點(diǎn)擊《大討論：港股究竟還有沒(méi)有吸引力？歡迎投稿！》

　　本文的作者是“楊飯”，有十多年的證券投資經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)看到大家都在新浪港股的平臺(tái)上討論得熱火朝天時(shí)，他也忍不住了，想從一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)散戶(hù)的角度，談?wù)勛约旱目捶ā?/p>

　　點(diǎn)擊查看《散戶(hù)看港股（上）：比A股賺得更多》

　　上文說(shuō)道投資者進(jìn)入新市場(chǎng)之前，需要花功夫去了解這個(gè)市場(chǎng)的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)與交易習(xí)慣等，才能更好更快的去適應(yīng)這個(gè)市場(chǎng)，磨刀不誤砍柴工嘛。但有的人會(huì)說(shuō)，老千橫行的市場(chǎng)沒(méi)有投資價(jià)值，我拒絕參與，不想去被割韭菜。

　　其實(shí)這個(gè)事情，打個(gè)比方，投資者在市場(chǎng)買(mǎi)股票，猶如老百姓去菜市場(chǎng)買(mǎi)菜；市場(chǎng)管理者已經(jīng)在入口張貼者告示要求攤位老板不許缺斤少兩，菜品必須新鮮，健康沒(méi)有農(nóng)藥；而有的顧客買(mǎi)回去發(fā)現(xiàn)有的菜缺斤少兩、有的農(nóng)藥殘留過(guò)多有的不是菜販子宣稱(chēng)的有機(jī)食品，但最后把所有這些情形歸咎于菜市場(chǎng)管理者，認(rèn)為他們監(jiān)管不行，甚至一無(wú)是處，我再也不去這個(gè)市場(chǎng)買(mǎi)菜了。

　　這跟投資者受老千公司的傷害情形是不是很像呢？我說(shuō)管理固然是有問(wèn)題，這點(diǎn)不用回避，但作為買(mǎi)菜人（投資者）自身，我想，這個(gè)市場(chǎng)里固然有很多黑心的商販，但仍然有很多誠(chéng)信做生意的老板，他們的東西物美價(jià)廉，且口碑極好，也不缺斤少兩。你在挑選時(shí)難道不需要貨比三家，既找誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，又價(jià)格適中、品質(zhì)良好的菜品來(lái)買(mǎi)嗎？非要去圖便宜或者輕易的聽(tīng)某些信口雌黃、天花亂墜、口若懸河的販子來(lái)買(mǎi)他們所謂的在外星球上培育的產(chǎn)品嗎？

　　投資也是一個(gè)道理，為什么不與好公司為伍；老千的騙術(shù)五花八門(mén)，但最終還是歸結(jié)為幾個(gè)方面，要么不停供股圈錢(qián)，要么掏空上市公司資產(chǎn)；而好的公司，也基本具備一些相同的特點(diǎn)，例如盈利穩(wěn)定的公司能夠持續(xù)派息而不會(huì)隨意配股，成長(zhǎng)期的公司會(huì)集資但仍能高速發(fā)展，周期性的公司在股價(jià)低迷時(shí)期會(huì)持續(xù)的回購(gòu)股票等等。（插個(gè)廣告，如何識(shí)別好公司以及在市場(chǎng)里采取什么樣的策略在計(jì)劃升版的電子書(shū)《手把手教你投港股》里會(huì)有進(jìn)一步的描述）。

　　所以投資者在進(jìn)入新市場(chǎng)之前，充分了解市場(chǎng)的特點(diǎn)，規(guī)避有不良記錄的財(cái)技公司，始終于好公司為伍，只堅(jiān)持在價(jià)格合理或者低估時(shí)才入場(chǎng)，遵循常識(shí)，港股市場(chǎng)還是可以給我們良好的回報(bào)。

　　還是繼續(xù)以菜市場(chǎng)為例子；如果受騙的，被坑的顧客多了，我想這個(gè)市場(chǎng)是一定有問(wèn)題的。作為監(jiān)管者是不能一昧的要求顧客自己去提高鑒別能力的。否則劣幣驅(qū)逐良幣，被坑的顧客多了而且一而再、再而三的發(fā)生，那顧客可能就都不來(lái)買(mǎi)菜了。顧客少了市場(chǎng)自然就蕭條，那些誠(chéng)信做生意的老板估計(jì)也會(huì)考慮換地方了（類(lèi)似不少公司私有化回歸A股），而新的老板也不愿意來(lái)你這擺攤設(shè)點(diǎn)，那市場(chǎng)最后可能就沒(méi)落了。

　　市場(chǎng)監(jiān)管的加強(qiáng)與規(guī)則的優(yōu)化，應(yīng)該是全體參與者的共同努力，作為普通投資者，個(gè)人的力量雖然渺小，但要知道星星之火，可以燎原，如果廣大的投資者共同發(fā)聲，相信可以匯聚很大的力量來(lái)推動(dòng)監(jiān)管的加強(qiáng)，出臺(tái)更好的措施來(lái)保護(hù)普通投資者的利益。歷史上很多重要措施的出臺(tái)不都是源自一些個(gè)體的事件經(jīng)普遍的社會(huì)輿論而出臺(tái)的嗎？

　　最典型的莫過(guò)于“孫志剛事件”，因一個(gè)人的死亡而引發(fā)國(guó)務(wù)院出臺(tái)了新的《城市生活無(wú)著的流浪乞討人員救助管理辦法》。

　　作為普通投資者，還是希望市場(chǎng)能在以下方面改進(jìn)或者進(jìn)一步完善，比如：

　　1）加強(qiáng)港交所的獨(dú)立性，作為一個(gè)具有上市地位、有利益關(guān)系的同時(shí)又是市場(chǎng)管理者，這樣的身份很難使投資者相信你有足夠的客觀性；

　　2）增強(qiáng)對(duì)上市公司信批的要求，很多港股公司基本只披露半年報(bào)與年報(bào)，不披露季報(bào)，而年報(bào)也是含含糊糊，遮遮掩掩的，這點(diǎn)遠(yuǎn)不如A股的披露，盡管年報(bào)什么的做的花花綠綠，煞是好看。

　　3）限制財(cái)技公司的惡略行徑，特別是隨意的、大額的供股或者超低價(jià)的向第三方配股；

　　4）杜絕“啤殼上市”，所謂“啤殼上市”，通常指公司獲取上市地位，主要是為上市后炒股、“賣(mài)殼”鋪路；公司上市唯一目的就是獲取“殼資源”，而非真正需要上市去加速公司的發(fā)展。

　　5）采取實(shí)質(zhì)性行動(dòng)，加強(qiáng)保護(hù)被傷害的投資者，賦予小投資者更多的權(quán)力等。

　　我想，不同的投資者都有很多訴求，以上僅是我想到的一部分，希望會(huì)有更多的人勇敢的發(fā)聲，最后可以促進(jìn)市場(chǎng)的良性發(fā)展。

　　說(shuō)了這么多，其實(shí)也應(yīng)該聊聊香港市場(chǎng)好的地方，光批評(píng)不表?yè)P(yáng)也不是正確的態(tài)度。作為一個(gè)發(fā)展歷史更悠久的投資市場(chǎng)，港股相對(duì)A股還是有很多值得稱(chēng)道的地方，主要體現(xiàn)在：

　　1）香港市場(chǎng)的投資品種更為豐富，包含上千只股票、各種渦輪牛熊證、公共基金、債券等等，做空也有更多渠道，投資者有很多選擇；

　　2）效率較高，對(duì)公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)股價(jià)立竿見(jiàn)影，如果投資者做足功課對(duì)業(yè)績(jī)有預(yù)判，可以提前規(guī)避損失或獲取很高收益；

　　3）新股認(rèn)購(gòu)機(jī)會(huì)多，相較于國(guó)內(nèi)不足1%的中簽率，港股很多時(shí)候都能人手一簽，甚至可以借錢(qián)認(rèn)購(gòu)新股，如果有把握IPO時(shí)可以上漲。

　　4）公司來(lái)源豐富、知名公司更多；港股國(guó)際化程度較高，除了香港本地與內(nèi)地公司，也有不少其它國(guó)家的公司在此上市；

　　5）估值更低廉，近幾年港股的估值水平相對(duì)A股而言，水位一直很低，更適合價(jià)值型投資者；

　　6）實(shí)行T+0當(dāng)天回轉(zhuǎn)交易，交易效率更高；

　　7）紅利稅較低，有的甚至不收紅利稅；

　　其它的可能還很多吧，請(qǐng)經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者多多補(bǔ)充。

　　寫(xiě)了這么多，實(shí)際上真正想說(shuō)的就是沒(méi)有完美的市場(chǎng)，更沒(méi)有無(wú)瑕的公司，投資者真正要做的是去不斷的學(xué)習(xí)和了解，提高自身作為市場(chǎng)參與者的能力，從而判斷自己是否適合親自做投資決策，目標(biāo)市場(chǎng)是否值得參與。

　　一個(gè)成熟的投資者必須具備獨(dú)立思考的能力。