在今年早些時(shí)候信用違約掉期(CDS)的波動(dòng)曾一度使德意志銀行(DB.US)陷入動(dòng)蕩后，歐洲最高金融市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)——?dú)W洲證券與市場監(jiān)督管理局(ESMA)正在推動(dòng)加大CDS的披露力度。

該監(jiān)管機(jī)構(gòu)主席Verena Ross表示，在這家德國銀行的股價(jià)于3月24日暴跌15%后，該機(jī)構(gòu)正在仔細(xì)審查CDS市場，并希望提高報(bào)告CDS頭寸的速度和細(xì)節(jié)，針對對象包括歐盟以外的交易對手。

據(jù)了解，CDS是投資者用來對沖風(fēng)險(xiǎn)或?qū)ο嚓P(guān)公司進(jìn)行押注的工具。據(jù)當(dāng)時(shí)的報(bào)道稱，在德意志銀行的暴跌引發(fā)更廣泛的拋售后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將重點(diǎn)放在了一筆他們所稱的CDS非流動(dòng)性部分的交易上，他們懷疑這一交易引發(fā)了市場擔(dān)憂。

“無論是對監(jiān)管機(jī)構(gòu)，還是對更廣泛的市場，這個(gè)市場都缺乏透明度，”Ross在接受采訪時(shí)表示，“單筆交易就能產(chǎn)生相當(dāng)大的信號(hào)效應(yīng)。”

德意志銀行首席財(cái)務(wù)官James von Moltke在4月底曾表示，他的公司是“投機(jī)攻擊”的受害者。他在討論第一季度業(yè)績的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上告訴分析師：“我們經(jīng)受了考驗(yàn)，證明了自己是一家強(qiáng)大而穩(wěn)定的銀行，沒有市場擔(dān)心的脆弱性。”此次動(dòng)蕩發(fā)生之際，由于美國地區(qū)性銀行和瑞信(CS.US)的麻煩，全球市場尤其緊張。

ESMA已致函歐盟委員會(huì)、歐洲議會(huì)和歐盟理事會(huì)，要求他們解決Ross提出的問題。據(jù)悉，這三個(gè)機(jī)構(gòu)已經(jīng)在更新市場監(jiān)管規(guī)定。

歐洲央行監(jiān)督部門負(fù)責(zé)人Andrea Enria曾提議更進(jìn)一步，對單個(gè)公司的CDS進(jìn)行清算，而不是讓它們繼續(xù)在柜臺(tái)上進(jìn)行交易，這將增加透明度，但也可能證明成本更高。

他批評(píng)這類資產(chǎn)的交易“不透明”，但代表這些市場參與者的國際掉期與衍生工具協(xié)會(huì)(ISDA)拒絕接受這一說法。

Ross稱：“將其強(qiáng)行納入中央結(jié)算可能會(huì)適得其反，因?yàn)槟銓?shí)際上可能會(huì)開始增加中央結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施的風(fēng)險(xiǎn)。至少，這不是我們目前打算推進(jìn)的事情。”

清算交易

除了CDS市場，Ross還表示，在英國脫歐后，歐盟的一些交易清算可能會(huì)被允許繼續(xù)在英國進(jìn)行。

“我們的目標(biāo)很明顯，隨著時(shí)間的推移，更多的清算業(yè)務(wù)將在歐盟進(jìn)行，”Ross稱，“但這并不一定意味著100%的清算需要轉(zhuǎn)移到歐盟。”

據(jù)悉，清算交易是金融體系的核心部分，也是倫敦金融城面臨的最重要變化之一，此前英國脫歐協(xié)議對跨境金融幾乎沒有規(guī)定。倫敦證券交易所集團(tuán)旗下的LCH等清算機(jī)構(gòu)作為市場中心的一部分，從交易雙方收取抵押品，以保護(hù)整個(gè)系統(tǒng)免受違約的影響。

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責(zé)任編輯：郭明煜