登錄新浪財經APP 搜索【信披】查看更多考評等級

（來源：山西證券研究所）

摘要

二級市場表現

市場與板塊表現：本周新材料板塊下跌。新材料指數跌幅為1.71%，跑輸創業板指0.56%。近五個交易日，合成生物指數下跌4.91%，半導體材料下跌2.83%，電子化學品下跌1.38%，可降解塑料下跌5.37%，工業氣體下跌3.48%，電池化學品下跌5.52%。

產業鏈周度價格跟蹤（括號為周環比變化）

氨基酸：纈氨酸(15100元/噸，3.07%)、精氨酸(29000元/噸，不變)、色氨酸(55500元/噸，不變)、蛋氨酸(19650元/噸，-0.25%)

可降解材料：PLA(FY201注塑級)(18000元/噸，不變)、PLA(REVODE 201吹膜級)(17000元/噸，不變)、PBS(19000元/噸，不變)、PBAT(9800元/噸，不變)

維生素：維生素A(161000元/噸，不變)、維生素E(147500元/噸，不變)、維生素D3(262500元/噸，0.96%)、泛酸鈣(53000元/噸，不變)、肌醇(41000元/噸，-8.89%)

工業氣體及濕電子化學品：UPSSS級氫氟酸(11000元/噸，不變)、EL級氫氟酸(5700元/噸，不變)

塑料及纖維：碳纖維(83750元/噸，不變)、滌綸工業絲(8300元/噸，1.22%)、滌綸簾子布10月出口均價為(17869元/噸，0.88%)、芳綸(9.83萬元/噸，3.58%)、氨綸(27000元/噸，不變)、PA66(17800元/噸，不變)、癸二酸10月出口均價為27000元/噸，較上月上漲2.23%。

《標準提升引領原材料工業優化升級行動方案》出臺，政策驅動下合成生物產業及可降解材料有望實現高速發展。12月13日，工業和信息化部、生態環境部、應急管理部、國家標準化管理委員會等四部門聯合印發《標準提升引領原材料工業優化升級行動方案（2025—2027年）》，引領原材料工業標準體系逐步完善，新材料產業創新發展的標準技術水平持續提升。《方案》強調推進綠色低碳標準建設，加快生物基材料等新型綠色產品標準制修訂，鼓勵合成生物產業發展。預計2033年國內生物制造市場將接近2萬億元，2023-2033 CAGR為16.6%。建議關注合成生物產業鏈平臺型標的【華恒生物】【凱賽生物】【藍曉科技】。此外，《方案》還強調加強新材料產品標準培育，聚焦前沿材料產業化重點發展指導目錄，開展前沿新材料標準研制，可降解材料作為重要先進基礎材料，也屬于《方案》開展標準制修訂的重點材料。加之《西部地區鼓勵類產業目錄(2025年本)》，也將可降解材料被列入了陜西省和廣西壯族自治區的鼓勵類產業，享受15%的減稅政策，進一步加速可降解材料發展。相關標的【海正生材】、【金丹科技】。

原材料價格大幅波動的風險；政策風險；技術發展不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

【二級市場表現】

本周基礎化工、新材料板塊均下跌。本周（20241216-20241220）滬深300漲跌幅為-0.14%，上證指數漲跌幅為-0.7%，創業板指漲跌幅為-1.15%。漲幅前三行業分別是通信（4.27%）、電子（3.55%）、銀行（0.81%）。

圖1：行業周漲跌幅（%）

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖2：近三年創業板指與新材料指數走勢

資料來源：Wind，山西證券研究所

重點板塊表現：近五個交易日，合成生物指數下跌4.91%，半導體材料下跌2.83%，電子化學品下跌1.38%，可降解塑料下跌5.37%，工業氣體下跌3.48%，電池化學品下跌5.52%。

圖3：化工新材料板塊表現、估值及盈利能力情況

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖4：公司市場表現、估值及盈利情況（半導體材料、工業氣體、可降解塑料、維生素）

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖5：公司市場表現、估值及盈利情況（化纖、新能源、工業涂料、吸附劑、合成生物學）

資料來源：Wind，山西證券研究所

個股市場表現：上周新材料板塊中，實現正收益個股占比為34.83%，表現占優的個股有聯瑞新材(20.36%)、鉑科新材(11.68%)、新萊應材(8.82%)等，表現較弱的個股包括光華科技(-15.51%)、杭氧股份(-10.56%)、嘉必優(-10.08%)等。

個股資金流動情況：上周新材料板塊中，機構凈流入的個股占比為16.22%，凈流入較多的個股有新萊應材(1.47億)、鉑科新材(1.28億)、彤程新材(1.18億)等。

個股估值情況：當前市盈率分位數處于近兩年的較高位的個股有廣信股份(97.63分位)、江化微(97.11分位)、壹石通(96.51分位)等。

圖6：新材料板塊個股市場表現、資金流入、外資流入、調研及估值情況

資料來源：Wind，山西證券研究所

【產業鏈數據跟蹤】

氨基酸

周度價格數據更新：截止12月20日，纈氨酸價格為15100元/噸，環比上漲3.07%；賴氨酸(98.5%)價格為11550元/噸，環比下降0.86%；賴氨酸(70%)價格為5300元/噸，價格不變；蛋氨酸價格為19650元/噸，環比下降0.25%；色氨酸價格為55500元/噸，價格不變；精氨酸單價為29000元/噸，價格不變；蘇氨酸價格為12250元/噸，環比下降0.41%。

圖7：部分氨基酸品種價格

資料來源：Wind，博亞和訊，山西證券研究所

可降解塑料

截至2024年12月21日，聚乳酸(FY201注塑級)價格為18000元/噸，較上周不變；聚乳酸(REVODE 201吹膜級)的價格為17000元/噸，較上周不變；聚乳酸(REVODE 110透明擠出級)的價格為17000元/噸，較上周不變；玉米均價為2120.78元/噸，較上周下降1.24%，環比上月價格降低75元。2024年10月，聚乳酸進口均價為2492.54美元/噸，環比上升0.53%；出口均價為2723.38美元/噸，較上月下降3.92%。聚乳酸進口5496噸，較上月上升10.13%；出口1201噸，較上月上升7.81%；2024年10月，PLA進口數量同比增加83.3%，出口數量同比增加7.8%，進口平均單價17737元每噸，環比增加342元，出口平均單價19380元每噸，環比減少506元。截至2024年12月21日，PBS均價為19000元/噸，較上周不變；較2024年11月20日下降7.32%；截至2024年12月20日，PBAT的價格為9800元/噸，較上周不變，較上月同期降低200元；若原材料均外采，當前PBAT成本價為9522元。

圖8：可降解塑料產業鏈價格情況

資料來源：Wind，隆眾資訊，百川盈孚，海關統計數據平臺，山西證券研究所

圖9：可降解塑料產業鏈情況

資料來源：Wind，海關統計數據平臺，山西證券研究所

工業氣體

2024年12月21日，氧氣單價為397元/噸，較上月下降2.22%；氮氣單價為410元/噸，較上月下降3.07%；二氧化碳單價為305元/噸，較上月下降1.93%；氫氣單價為2.5元/立方米，較上月不變；四川氬氣單價為850元/噸，較上月下降2.86%；氖氣單價為130元/立方米，較上月不變；氪氣單價為340元/立方米，較上月不變；氙氣單價為29500元/立方米，較上月不變；2024年11月，國內氮氣開工率為54%，氬氣開工率為57%，二氧化碳開工率為49%。

圖10：部分工業氣體品種價格

資料來源：Wind，百川盈孚，山西證券研究所

電子化學品

2024年12月21日，國內UPSSS級氫氟酸價格為11000元/噸，較上月不變；EL級氫氟酸價格為5700元/噸，較上月下降2.56%；G2級雙氧水價格為1450元/噸，較上月不變；G5級雙氧水價格為8000元/噸，較上月不變；G5級硫酸價格為3500元/噸，較上月不變；G5級氨水價格為4000元/噸，較上月不變；BVI級磷酸（≤100ppb）價格為12500元/噸，較上月不變；BVIII級磷酸（≤10ppb）價格為22000元/噸，較上月不變。截至2024年12月21日，電子級(雙氧水G2級)市場價格為1450元/噸，較上月不變；電子級(雙氧水G5級)市場價格為8000元/噸，較上月不變；截至2024年12月21日，國內G5級氨水價格為4000元/噸，較上月不變；2024年10月，中國電子級氫氟酸出口均價為1298.42美元/噸，環比上升22.07%,同比上升12.99%；進口均價為3171.31美元/噸，環比上升7.84%，同比上升8.90%；出口量為1802.52噸，環比上升29.76%,同比下降57.70%；進口量為505.58噸，環比下降39.81%，同比下降42.44%。2024年10月，電子級氫氟酸出口量為1802.52噸，同比下降57.70%；進口量為505.58噸，同比下降42.44%。

圖11：部分電子化學品價格

資料來源：Wind，百川盈孚，海關統計數據平臺，山西證券研究所

圖12：維生素價格

資料來源：博亞和訊，中國飼料工業協會，山西證券研究所

高性能纖維

2024年10月，芳綸進口單價為13.33美元/千克，環比下降3.13%；出口單價為13.81美元/千克，環比上升2.12%；2024年10月進口315噸，環比上升91.13%；出口276噸，環比下降6.35%。

2024年12月21日，江蘇地區T700/12K碳纖維價格為105元/千克，較上月下降4.55%；吉林地區T300/25K碳纖維價格為83元/千克，較上月上漲1.22%；吉林地區T300/12K碳纖維價格為93元/千克，較上月上漲1.09%。2024年12月20日，碳纖維毛利為-21028元/噸；碳纖維成本為121874.31元/噸，較上月上漲0.05%。2024年12月20日，市場碳纖維總庫存為16600噸，較上月減少0.42%。2024年11月，國內碳纖維產量為5459噸，環比上升3.55%。2024年11月，碳纖維產能利用率為48.35%，環比上升1.66%。

圖13：芳綸與碳纖維產業鏈情況

資料來源：Wind，海關總署，百川盈孚，山西證券研究所

2024年12月20日，聚酰胺66(注塑,平頂山神馬,EPR27)價格為1.78萬元/噸，較上周保持不變。2024年10月，滌綸工業絲出口48479噸，累計同比增長6.10%；滌綸簾子布價格為2.51美元/千克，較上月環比下降0.55%；PA6簾子布價格為2.82美元/千克，較上月環比下降1.93%；PA66簾子布價格為4.32美元/千克，較上月環比下降2.28%。中國滌綸簾子布出口量為1.32萬噸，累計同比增速為17.47%。??

圖14：PA66、氨綸、滌綸工業絲產業鏈情況

資料來源：Wind，中塑在線，隆眾資訊，百川盈孚，海關統計數據平臺，山西證券研究所

圖15：部分基礎化學品價格情況

資料來源：Wind，ICE，國家統計局，農業農村部，匯易網，化工在線，商務部，金聯創，中塑在線，錦橋紡織網，隆眾資訊，山西證券研究所

【行業要聞】

工信部等四部門印發《標準提升引領原材料工業優化升級行動方案（2025—2027年）》

12月13日，工業和信息化部、生態環境部、應急管理部、國家標準化管理委員會等四部門聯合印發《標準提升引領原材料工業優化升級行動方案（2025—2027年）》，引領原材料工業標準體系逐步完善，標準工作機制更加健全，推動傳統產業深度轉型升級、新材料產業創新發展的標準技術水平持續提升。《方案》提出要推進綠色低碳標準建設，加快綠色建材、生物基材料等新型綠色產品標準及綠色工業園區、綠色工廠、綠色產品評價通則制修訂，持續推進綠色工廠、綠色產品評價標準研制；加強新材料產品標準培育，圍繞生物醫藥、船舶及海洋工程、新能源等重點領域，加快推動一批創新成果轉化成關鍵戰略材料標準。

--資料來源：工信微報、工業和信息化部科技司、原材料工業司??

全國能源工作會議舉行，鼓勵風電等綠色能源發展

12月15日，2025年全國能源工作會議在北京召開。會議強調要錨定雙碳目標任務，堅定不移推進能源綠色低碳轉型，持續推動能源結構優化調整。加快規劃建設新型能源體系，逐步建立以非化石能源為供應主體、化石能源為兜底保障、新型電力系統為關鍵支撐、綠色智慧節約為用能導向的新型能源體系。大力發展清潔能源，統籌推進新型電力系統建設。截至2024年全國風電裝機5.1以千瓦，光伏裝機8.4億千瓦，到2025年目標全年新增風電光伏裝機2億千瓦，將進一步加大風電產業開發建設力度，鼓勵風電等綠色能源發展，推動可再生能源有序替代傳統化石能源。

--資料來源：國家發改委官網、國家能源局、中國能源新聞

凱賽生物擬與創科生物等共同投資設立合伙企業，強化生物基聚酰胺布局

12月17日，凱賽生物發布公告，凱賽生物擬與創科生物（招商創科全資子公司）、上海曜建共同投資設立曜酰生物技術(上海)合伙企業，上海曜酰設立完成后，主要生物基聚酰胺復合材料的研發、生產與銷售業務。其中，凱賽生物作為有限合伙人出資2,550萬元，占比50.90%，創科生物作為有限合伙人出資2,450萬元，占比48.90%，上海曜建作為普通合伙人出資10萬元，占比0.20%。2024年5月凱賽生物已與合肥市政府、招商創科簽訂三方戰略合作協議，合作打造合成生物材料產業集群。本次合作是根據之前戰略協議的安排，旨在更好地推動生物基聚酰胺復合材料的產業化落地，有望通過整合各方資源，推動生物制造產業，打造綠色新質生產力，助力新型工業化綠色發展。?

--資料來源：凱賽生物關于與創科生物等主體共同投資設立合伙企業暨關聯交易的公告?

天辰齊翔己二腈二期項目申報備案

12月19日，據山東省投資項目在線審批監管平臺顯示，天辰齊翔新材料有限公司己二腈二期項目已申報備案。天辰齊翔新材料項目總投資227億元，其中一期項目投資104億元，二期項目投資123億元，兩期項目均被列入“省重大項目”。2019年8月，天辰齊翔100萬噸/年尼龍66新材料產業基地項目奠基，項目規劃規模為年產100萬噸尼龍新材料、50萬噸己二胺、50萬噸己二腈并聯產50萬噸丙烯腈，目前一期項目已完成。二期項主要建設30萬噸己二腈、30萬噸的己二胺等裝置，預計2-3年項目建成，屆時天辰齊翔將成為全球最大的己二腈生產基地。

--資料來源：DT新材料

【投資建議】

《標準提升引領原材料工業優化升級行動方案》出臺，政策驅動下合成生物產業及可降解材料有望實現高速發展。12月13日，工業和信息化部、生態環境部、應急管理部、國家標準化管理委員會等四部門聯合印發《標準提升引領原材料工業優化升級行動方案（2025—2027年）》，引領原材料工業標準體系逐步完善，新材料產業創新發展的標準技術水平持續提升。《方案》強調推進綠色低碳標準建設，加快生物基材料等新型綠色產品標準制修訂，鼓勵合成生物產業發展。預計2033年國內生物制造市場將接近2萬億元，2023-2033 CAGR為16.6%。建議關注合成生物產業鏈平臺型標的【華恒生物】【凱賽生物】【藍曉科技】。此外，《方案》還強調加強新材料產品標準培育，聚焦前沿材料產業化重點發展指導目錄，開展前沿新材料標準研制，可降解材料作為重要先進基礎材料，也屬于《方案》開展標準制修訂的重點材料。加之《西部地區鼓勵類產業目錄(2025年本)》，也將可降解材料被列入了陜西省和廣西壯族自治區的鼓勵類產業，享受15%的減稅政策，進一步加速可降解材料發展。相關標的【海正生材】、【金丹科技】。

【風險提示】

1）原材料價格大幅波動的風險；

2）政策風險；

3）技術發展不及預期的風險；

4）行業競爭加劇的風險。

分析師：冀泳潔（博士）

執業登記編碼：S0760523120002

分析師：王銳

執業登記編碼：S0760524090001

研究助理：申向陽

郵箱：shenxiangyang@sxzq.com

報告發布日期：2024年12月25日

本人已在中國證券業協會登記為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本人對證券研究報告的內容和觀點負責，保證信息來源合法合規，研究方法專業審慎，分析結論具有合理依據。本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接受到任何形式的補償。本人承諾不利用自己的身份、地位或執業過程中所掌握的信息為自己或他人謀取私利。

【免責聲明】

本訂閱號不是山西證券研究所證券研究報告的發布平臺，所載內容均來自于山西證券研究所已正式發布的證券研究報告，訂閱者若使用本訂閱號所載資料，有可能會因缺乏對完整報告的了解而對其中關鍵假設、評級、目標價等內容產生理解上的歧義。提請訂閱者參閱山西證券研究所已發布的完整證券研究報告，仔細閱讀其所附各項聲明、信息披露事項及風險提示，關注相關的分析、預測能夠成立的關鍵假設條件，關注投資評級和證券目標價格的預測時間周期，并準確理解投資評級的含義。

依據《發布證券研究報告執業規范》規定特此聲明，禁止我司員工將我司證券研究報告私自提供給未經我司授權的任何公眾媒體或者其他機構；禁止任何公眾媒體或者其他機構未經授權私自刊載或者轉發我司的證券研究報告。刊載或者轉發我司證券研究報告的授權必須通過簽署協議約定，且明確由被授權機構承擔相關刊載或者轉發責任。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP