作者：沈?? 陽

編輯：張麗敏

制圖：喬寒云

近年來，鹵味食品行業也開始流行玩跨界，不過，煌上煌近期卻經歷了一次跨界失敗。

本月初，煌上煌宣布，為進一步增強公司經營能力和盈利能力，提升公司核心競爭力，公司擬進行對外投資，經與標的公司展翠食品股東初步溝通，公司擬使用自有資金或自籌資金收購標的公司展翠食品控股權。

就在所有人都以為煌上煌已經一只腳跨入了休閑食品行業時，12月19日，煌上煌發布公告稱，基于公司與本次交易標的的控股股東之間無法就收購所涉及的相關條款最終達成一致，公司決定終止籌劃本次收購展翠食品控股權事項。

01 煌上煌為何跨界收購？

就收購展翠食品等相關問題，中國經濟時報·中時財經聯系了煌上煌方面，截至發稿，對方暫未有回復。

中國數實融合50人論壇智庫專家洪勇向中國經濟時報·中時財經分析稱：“煌上煌此舉主要是出于尋找新的增長動力和市場空間的考慮。隨著鹵味市場競爭日益激烈，煌上煌希望通過收購展翠食品這樣的休閑食品企業，利用其在糖果、餅干等領域的優勢，拓展產品線，吸引更廣泛的消費者群體，特別是年輕消費者，從而打破現有業務增長瓶頸，實現多元化發展?！?/p>

煌上煌三季度財報數據顯示，前三季度公司實現營業收入14.52億元，同比減少8.11%；歸屬凈利潤7856.46萬元，同比減少22.12%；扣非凈利潤6369.86萬元，同比減少26.80%。

其中，2024年第三季度實現營收3.92億元，同比下降9.64%；單季度歸母凈利潤1794.95萬元，同比下降1.96%。

“煌上煌選擇跨界進入休閑零食市場，這是一種應對行業挑戰的戰略調整。通過引入多樣化的休閑食品，煌上煌可以吸引更廣泛的消費群體，以緩解業績焦慮?！敝袊虡I經濟學會副會長、華德榜創始人宋向清向中國經濟時報·中時財經談道。

實際上，這也不是煌上煌第一次進行跨界收購，早在2015年，煌上煌就曾以7370萬元收購了嘉興市真真老老食品有限公司（以下簡稱“真真老老”）67%的股權，2023年，煌上煌又以1.11億元收購了真真老老27%的股權，至此，煌上煌已持有真真老老94%的股權。

據了解，真真老老的主要產品是以粽子為主的米制品，就目前來看，煌上煌米制品業務的營收比重正在逐漸上升。據煌上煌2023年年報，其米制品業務營收占比為18.62%，而據煌上煌半年報，報告期內米制品業務實現收入3.16億元，占營業收入的比重為29.80%。

02 營收、門店數雙雙下滑

整體來看，近年來，煌上煌的營收呈現出逐年下滑的趨勢。2021—2023年，煌上煌分別實現營收23.39億元、19.54億元、19.21億元。

對于其業績下滑的原因，宋向清分析稱：“主要因為其門店拓展速度沒有達到預期，肉制品業老店、單店收入同比下降，業績達成不理想。門店數量的減少直接影響了公司的營業收入?！?/p>

據煌上煌官方公布的數據，截至2024年6月底，公司肉制品加工業擁有4052家專賣店，其中直營門店228家、加盟店3824家，銷售網絡覆蓋了全國28個省223個市；而截至2023年12月底，煌上煌肉制品加工業擁有4497家專賣店，其中直營門店262家、加盟店4235家。這也意味著，僅今年上半年，煌上煌一共關閉了445家門店。

從財報數據來看，鹵味“三巨頭”絕味鴨脖、周黑鴨、煌上煌近期營收都有不同程度的下滑。

今年上半年，周黑鴨營收為12.6億元，同比下滑11%；凈利潤為3291.3萬元，同比大跌67.7%。上半年絕味食品營收33.4億元，同比下降9.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.96億元，同比增長22.2%。上半年，絕味食品一共關閉門店981家，周黑鴨關閉門店360家。

弗若斯特沙利文和紅餐產業研究院的數據顯示，鹵制品行業增速明顯放緩，2018年至2023年的年復合年均增長率為6.42%，2023年市場規模約3180億元。

紅餐產業研究院發布的《鹵味品類發展報告2024》顯示，鹵味品類在我國發展多年，目前進入穩定發展階段。雖然鹵味賽道目前發展得較為成熟，但還存在一些痛點，比如，休閑鹵味產品相對雷同，同質化競爭激烈；相比起其他小吃快餐品類，熱鹵剛需屬性較弱等。

03 收購能帶來業績增長嗎？

為尋求新的業務增長點，鹵味企業們也開始在不同賽道發力。例如，絕味鴨脖部分門店已經開始銷售奶茶，價格低至5.9元一杯；周黑鴨也在近期宣布與鹽津鋪子旗下的海味零食品牌31°鮮進行合作，進入海味零食賽道；煌上煌走的則是收購路線。

但是，收購能否為煌上煌帶來業績增長？對于這個問題，洪勇表示，跨界并購休閑食品企業理論上可以為煌上煌帶來業績支撐，但這取決于多個因素，包括并購后的整合效果、新產品的市場接受度，以及煌上煌自身在休閑食品領域的運營能力等。

洪勇稱：“如果能夠有效整合資源，發揮協同效應，那么跨界并購確實有可能成為煌上煌業績增長的新動力。然而，如果整合不當或市場需求評估失誤，則可能適得其反，導致資源浪費甚至虧損?！?/p>

此外，宋向清分析認為，單純并購新公司并不能直接改善業績表現，如果公司的內部管理和供應鏈體系等自身能力沒有跟上業務的拓展，反而有可能造成1+1<2的局面。因此，煌上煌在進行跨界并購的同時，也需要加強內部管理和提升供應鏈效率，以確保并購能夠真正為公司帶來正面的業績支撐。

不過，相比開辟新賽道，如何將鹵味業務做好才是煌上煌們最該思考的問題?！吨袊u味行業市場深度分析及品牌競爭格局分析2024》中提到，消費者對鹵味食品的口味、品質、健康等方面的要求不斷提高，這將推動鹵味企業不斷進行產品創新升級。

未來，鹵味企業需注重產品的口味研發，結合消費者需求和市場趨勢，推出更多符合消費者口味的新產品。同時，還需注重產品的健康、營養和品質，提升產品的附加值和競爭力。

“煌上煌務必加強產品創新，包括新口味、新包裝和新營銷策略，以吸引消費者并提高產品的市場競爭力。建議煌上煌根據新的市場發展趨勢和消費升級態勢對原有市場定位進行重新評估，重新審視目標市場和客戶群體，找出新的增長點和機會。”宋向清談道。

（轉自：中時財經）

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