“善不積不足以成名，惡不積不足以滅身。”12月22日，中國光伏行業協會（CPIA）發文“質問”國電電力新疆巴州發電公司低價光伏組件招標事件，很罕見地，在一篇行業文章引用了《周易》，這篇文章還引用了亞里士多德和魯迅的“警句”，行文間滿溢著疾言與厲色。

實際上，這已是CPIA五天內第二次發聲，這一引發行業關注的“怒懟”“連懟”，起因于相關公司11月15日發布光伏組件招標公告時，設置了0.6313元/W的最高投標限價，這一限價低于CPIA當月公布的0.69元/W組件成本“底價”，后者11月17日發去《風險提示函》，但到12月中旬，該項目相繼公示中標候選人和開標結果，中標的仍是符合招標限價而低于協會成本底價的投標方。

這才出現了一個民政部批準成立、涵蓋光伏制造產業鏈95%以上業務的國家一級協會，“下場”與央企項目公司“硬剛”的罕見一幕。

而在這一事件背后，正是2024年光伏上游制造端承受著價格持續走低，企業大面積虧損，同時還面臨需求增速持續放緩的現狀與未來。因為現實愈發嚴酷，所以氛圍變得凝重，情緒來得激烈，討論更加尖銳，一些矛盾出現激化，但同時，也有一些此前被視為“費力不討好”的工作得以推動。

內卷與反內卷

如果給2024年的光伏評一個年度詞匯，“內卷”大概率會拔得頭籌。

“我們不能贏了面子輸掉褲子，把行業卷壞，把自己卷死。”“這個行業，餓死的企業是少數，膨脹死的企業可能是多數。”“當前行業面臨‘內卷’‘外堵’交織，無序內卷，低價競爭，從來沒有贏家，不可能高質量發展。”

以上涉“卷”金句分別語出硅料龍頭協鑫集團董事長朱共山、硅片起家的一體化龍頭隆基綠能總裁李振國、電池組件龍頭天合光能董事長高紀凡。

雖然行業也有聲音在強調“卷”能維持中國光伏的全球領先地位、推動行業技術迭代，但看看10月起行業召開的數次“自律會議”，無不著重強調反內卷、反惡性競爭，就能感受到，2024年的光伏行業或許已經來到了一個“卷無可卷”的階段。

產品價格和企業盈利狀況，仍是最直接也最具代表性的指標。

2024年年初至今，光伏硅料（取N型顆粒硅產品作樣本）市場交易均價下降了37.29%，硅片（取N型G10L硅片作樣本）價格更是直接腰斬，電池片中，P型電池價格跌超20%，N型TOPCon電池在加速占據市場的同時，價格也大跌41.49%，各類組件產品價格的跌幅也都接近30%。截至12下旬，作為終端產品（包含上游硅料、硅片、電池片等各環節價格）的組件，單晶PERC（182mm）成交均價為0.68元/W，單晶PERC（210mm）為0.69元/W，TOPCon為0.71元/W，而CPIA給出的12月組件成本價為0.692元/W，比部分品類均價還高，也比上述所有品類的最低成交價要高。

換言之，不少廠商已經在做“虧本買賣”。根據A股光伏板塊三季報來看，超六成上市公司今年前三季度營收同比下滑，近八成凈利同比下滑（去年大部分光伏制造企業在三季度迎來了史上最高業績增速，隨后自四季度開始走弱），營收TOP5中4家企業陷入虧損，顯出賣得越多，虧得越多的態勢，板塊TOP10中，除了陽光電源一家以逆變器、儲能為主的企業，其余公司營收、凈利同比均下滑。昔日營收、利潤、出貨三料王者隆基綠能，今年前三季度已經虧損了65.05億元，相較去年前三季度的盈利水平大幅下滑155.62%。

在市場、業績的重壓之下，行業也在四季度打起了“反內卷”戰役，行業頭部企業大佬多次組局、參會、發聲，從內部的閉門會到面向輿論的央視節目、媒體曝光，其中被視為主要癥結所在的仍是產能問題，相關會議、討論也最先聚焦如何控產能，進而保價格，反擊內卷式惡意競爭。

而從二季度的硅片開始，到下半年的硅料、電池片，行業控產、減產的努力在12月似已有所收獲，產業研究機構Infolink分析稱12月下旬受自律會議等因素影響，硅料、組件價格已明顯企穩，中國有色金屬工業協會硅業分會也在調研中指出，硅料市場供需拐點已現，后市價格可期。12月24日晚，兩大硅料龍頭通威股份、大全能源均發文宣布旗下部分產線將進行技改檢修，實現階段性減產，相關文章也均提及“致力破除‘內卷式’競爭，促進光伏產業長期健康發展”；硅片環節，N型G10L等部分硅片品類也終于在年底迎來漲價。

但是，光伏行業目前卷得遠不止直接的市場價格和企業規模，在市場渠道、讓利、政策優惠、投資等各個領域，怎樣看待“卷”，對待“卷”，都是新的課題。比如企業“卷”降本增效，就會涉及到裁員問題，也可能進一步影響產品質量和安全；再比如此前行業中，往往是被認為最積極最無害的是“卷技術”，但今年以來，光伏領域“專利戰”頻發也引發了許多不同聲音，有觀點視之為知識產權意識的進步，且有利于行業創新，但也有人擔憂“專利糾紛”會演變成一種商戰手段，引發無休止、更殘酷的企業間的攻訐。

N型與鈣鈦礦

不過，至少目前看來，“卷技術”給行業帶來的希望還是多于困擾。

2024年，N型替代蔚為壯觀，從硅料領域N型顆粒硅的漸成氣候，到N型硅片的持續進步，再到N型電池片、組件快速占據市場完成終端替代，僅僅一年時間，N型產品市占率從2成左右提高到8成左右。

各大龍頭的N型產能、出貨也在快速釋放，晶科能源依靠目前占據N型主流地位的TOPCon產品，幾乎已經預定了2024年全球組件出貨“銷冠”位，而市場也將N型TOPCon先發優勢視為這次久違蟬聯的核心因素之一，根據三季報，該公司今年前三季度N型組件出貨量超過55GW，在組件出貨總量中占比約85%，已超過去年全年N型48.41GW的出貨總量。目前該公司對全年組件出貨目標的預期是90-100GW，其N型組件出貨也有可能一舉邁過80GW大關。

TOPCon 供需趨勢，資料來源：集邦新能源、中銀證券

推動光伏N型革命的不止TOPCon一家，各類技術路線有些類似即是同志，又是對手的關系。包括偏上游的顆粒硅和棒狀硅、各尺寸硅片，尤其是終端電池組件領域的三大技術路線—TOPCon、BC和異質結（HJT）。

如前所述，包括晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等行業龍頭都是主流TOPCon陣營成員，HJT產能爬坡和市場占比提升速度也相對可觀，只不過擁躉中更多是二三線廠商，也有龍頭將其作為N型多元發展的一部分。而自去年以來，因隆基綠能押注而在市場中聲名最顯的BC技術路線，目前也處在產能爬坡、爭奪市場的關鍵階段，雖然艱難，但陣營也在逐步擴大。自11月“雙面BC”珠海峰會隆基綠能、愛旭股份和TCL中環三大龍頭的董事長、CEO同臺對談起，行業對“BC聯盟”愈發關注，從近期相關企業表態來看，仍堅定認為從光電轉換效率、成本下降曲線、安全性、適用性等維度來看，BC是晶硅技術的唯一未來。隆基綠能董事長鐘寶申還預測稱，再過不到兩年BC成本即可和TOPCon持平，再過3-4年市占率就能提升至50%以上。今年前三季度，隆基BC組件出貨近14GW，約占該公司總出貨25%，不過該公司今年下半年BC出貨明顯放緩，預計明年BC占比能提升到三分之一左右。

不可忽視的是，在N型替代浪潮中，企業同樣面臨著風險、挑戰。首先，各大技術路線的競爭也是“卷”的一種形式，有時為了搶占市場往往會打破研發經營建設節奏，甚至出現影響產品質量的情況；而由此引發的另一大問題，就是價格，如前文所述，今年N型產品價格“大跳水”，一方面確證了量產帶來的成本下降速度很快，但同時降至成本線的市場行情也讓企業難以從投入大量金錢、人力、資源的新技術中獲得實際收益；此外，一些N型轉型不及時、P型產能改造慢、成本大的企業，已經在市場中被落后甚至可能被淘汰，這也提示出技術革命的迅疾與激烈，很多企業也提前將目光對準了下一代技術—其中最受矚目的就是鈣鈦礦。

今年以來龍頭企業，如晶科能源、隆基綠能都曾打破過鈣鈦礦領域的轉換效率記錄，專注鈣鈦礦方向的協鑫光電、光因科技等新秀企業近期也宣布了數億元的新融資成果。產學研中視鈣鈦礦為未來的聲音越來越多，年中SNEC上海光伏展上，朱共山“鈣鈦礦的起點要比晶硅的終點還高”“未來十年，鈣鈦礦都將處于黃金時代”的論斷也廣為流傳。相關時間規劃認為2026年鈣鈦礦就能實現大規模制造，2027年產能會進入爆發期，如果對比來看，不難發現，BC陣營也普遍將這一時間點視為“崛起時刻”，只能說，屆時的情況很難在今天就看清。

不過，僅就2024年來看，在光伏市場、融資、企業業績均遇冷的情況下，需要投入巨大資源和精力的鈣鈦礦，發展進程已經遇到一些阻礙，今年以來該技術路線的研發投入、GW級產線進展均不如預期，雖然市場熱度仍在，但資金的熱情似乎已有所減弱。

而且，在N型產品中沒能賺到預期盈利的大廠們，對鈣鈦礦的青睞度也可能會有所減弱。考慮到光伏技術與市場的復雜關系，未來的技術革新之路，仍充滿不確定性。

沙漏與水晶球

解決當下的問題，才能通往理想中的未來。光伏行業除了號召“自律”控產報價，持續迭代技術外，2024年也探索了更多應對困境之道，比如出海—從產品出口為主到大規模的海外建廠，即產能出海；比如光儲融合、加碼下游電站業務；或者積極開發第二增長曲線。但是，這些舉措也都無一例外遇到不少困難，比如出海方面“逆全球化”的沖擊，尤其是今年歐美愈發高壘的關稅墻、綠色壁壘；再如儲能行業同樣遭遇了“價格戰”“降價潮”，另一被視為第二增長曲線的氫能，市場行情和投融資也從去年的“過熱”直接到今年的“驟冷”。

行業中有另一種觀點，認為歸根結底，只有迎來一場真正的“大洗牌”，才能出清過剩產能，淘汰落后企業，走出這輪周期。

今年每逢業績會、投資交流會，企業高管也都免不了回答行業何時出清的問題，到了下半年，類似話題越來越像為“大洗牌”倒計時。

“年初說年底，年中說明年，到年底又說兩三年之后了，說白了就是這輪周期遠超以往，經驗沒有用，預測會失效，誰都沒譜。”觀察到行業對出清時間的預測逐漸延后、分歧愈發加劇，一位從業者在社媒如此感慨。似乎，每個人都有一個自己的沙漏，而對于企業、資金來說，這個沙漏可能是決策的參考，如果相差太大，行業又如何能做到同頻共振、共渡難關？

除了產能出清這個大問題，光伏的未來還面臨著很多不確定性，在近期各企業、機構的未來展望中，產能、價格、需求、技術和出海、特朗普等成了關鍵詞。

產能、價格問題與行業出清直接掛鉤，中長期預測如上所述說法不一，但短期來看，春節的排產和隨之而來的節后價格表現，已經備受矚目。Infolink調研分析稱，年底硅料處于橫盤狀態，企業明年的策略變動與價格走勢將高度相關，尤其一月春節期間提前備貨或將影響行情走勢；硅片企業也正積極評估明年春節的排產策略，最需關注屯備貨規劃與春節放假安排。此外，有業內消息稱，目前行業中有部分倡導者正與頭部廠商討論推廣2025年光伏生產配額方案，將各企業產量與產能儲備和以往出貨量掛鉤，以類似石油領域OPEC的方式規劃生產，但據悉各家企業對相關計劃是否可行且合理尚有較大分歧。

出海方面，特朗普2.0即將在2025年1月20日正式拉開帷幕，此前光伏行業對關稅持續加高、美國本土市場排外傾向加重、新能源轉型整體遇阻充滿焦慮，但也有相對樂觀的聲音，比如對外經濟貿易大學中國WTO研究院院長屠新泉就認為，美國的光伏產業自身也進入了發展快車道，考慮到就業、稅收等問題，預計不會踩“急剎車”，中國光伏企業在美投建產能仍有機會。目前我國光伏組件“五巨頭”（隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯）均已在美建廠，其中除晶澳外，其他企業在2024年均有產能投產，2025年預計會進一步爬坡釋放，但目前拿到《通貨膨脹削減法案》（IRA）補貼的只有阿特斯和晶科的部分產能，對于這部分投資來說，補貼能否落袋仍有一定不確定性。此外，在最大海外產能基地東南亞因美國關稅、雙反政策遭遇沖擊后，中國光伏也在尋找除美國外新的產能出海落點，中東在2024年已成為“熱土”，目前協鑫、晶澳等龍頭都相繼宣布了建廠計劃，2025年這些產能出海規劃可能陸續進入實質性推進階段，跟進企業也會越來越多。

在所有展望中最受關注的還是需求問題，CPIA在年底大會中認為2024年全球光伏裝機最終會在430-470GW之間，中國光伏裝機預計在230-260GW之間，這一數字比該機構年初預測上浮了40-50GW，同比增速預計為10.3%-20.5%（全球）和3.5%-11.2%，對比來看，去年全球裝機增速約為70%，國內更是接近150%，差距可謂懸殊。

光伏裝機預測，圖片來自CPIA

而對于2025年，雖然歐洲光伏產業協會此前曾作出增速超30%的樂觀預測，但隨著時間推移，尤其到了年底，更多機構的預測都偏悲觀，集邦新能源近日表示，預計2025年全球光伏新增裝機同比增速降至6%左右，并且這種降速還將持續。彭博新能源財經也認為，2025-2030年期間光伏新增裝機的復合年均增長率預計會降至5%的水平。此前國網研究院還在報告中給出了有關國內需求的更悲觀預期，認為2025年國內裝機可能同比下滑15-20%。不過，就如同產能出清時間表一樣，關于需求端的裝機預測同樣眾說紛紜，隆基綠能在近期投資者交流會上也給出了國內裝機預測，數字同樣是15-20%，但方向并非下滑而是同比增長。CPIA此前也提示，近年來（包括裝機速度大幅下滑的2024年）每年的前瞻預測增速最終都被證明是落后于實際增速的，光伏仍有強大的增長潛力和動力。

在窺視未來的水晶球上，還有太多模糊地帶，光伏的2025年，或說這輪長周期最動蕩的時刻，也將在這團迷霧中開場。（本文首發于鈦媒體APP，作者｜胡珈萌，編輯｜劉洋雪）

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