專題：增量政策在途 機(jī)構(gòu)建議關(guān)注細(xì)分景氣投資方向

　　◎記者 趙明超

　　今年以來，債券ETF規(guī)模強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，現(xiàn)有的20只債券ETF總規(guī)模突破1500億元，較去年底增長(zhǎng)超700億元，創(chuàng)出歷史新高。從接下來的發(fā)展態(tài)勢(shì)看，債券ETF產(chǎn)品有望大幅擴(kuò)容，近日，華夏基金、易方達(dá)基金、博時(shí)基金、海富通基金等8家基金公司集中上報(bào)了債券ETF。

　　目前債券ETF僅有20只，總規(guī)模相對(duì)而言也不大，但是與去年相比，出現(xiàn)了加速發(fā)展態(tài)勢(shì)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，債券ETF規(guī)模合計(jì)為1511.38億元，而去年底只有801.62億元。從最新規(guī)模來看，當(dāng)前共有5只債券ETF規(guī)模突破百億元。其中，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF規(guī)模為307.02億元，富國中債7-10年政策性金融債ETF、海富通中證短融ETF規(guī)模超過280億元。此外，海富通上證城投債ETF、平安中高等級(jí)公司債利差因子ETF規(guī)模也在百億元以上。

　　從資金流向來看，截至11月29日，今年以來博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF凈申購額為228.77億元，富國中債7-10年政策性金融債ETF凈申購額達(dá)到204.25億元，海富通上證城投債ETF的凈申購額為93.54億元。此外，鵬揚(yáng)中債-30年期國債ETF、平安中高等級(jí)公司債利差因子ETF、博時(shí)上證30年期國債ETF、海富通上證投資級(jí)可轉(zhuǎn)債ETF凈申購額都超過30億元。

　　國泰君安證券分析師唐元懋統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，與股票型ETF持有人結(jié)構(gòu)中個(gè)人投資者占比較高有所不同，債券ETF目前仍由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)。在唐元懋看來，對(duì)于部分日常較少跟蹤個(gè)券信用風(fēng)險(xiǎn)或不適宜單券買入的投資者而言，債券ETF的交易具有較高的便捷性，借助指數(shù)與組合投資介入，相比單券也可承受更低的信用與凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　接下來，債券ETF市場(chǎng)有望大幅擴(kuò)容。

　　近日，華夏基金、易方達(dá)基金、南方基金、海富通基金等8家基金公司上報(bào)了基準(zhǔn)做市信用債ETF。其中，華夏基金、易方達(dá)基金等4家基金公司上報(bào)了跟蹤“上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)”的ETF，博時(shí)基金、廣發(fā)基金等4家公司上報(bào)了跟蹤“深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)”的ETF。

　　在海富通基金看來，相應(yīng)ETF的推出將利用ETF特有的產(chǎn)品機(jī)制，通過一二級(jí)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)進(jìn)一步活躍公司債市場(chǎng)，增強(qiáng)交易所債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而形成良性循環(huán)，助推交易所債券市場(chǎng)的發(fā)展。

　　從債券ETF的發(fā)展歷程看，多家基金公司集中上報(bào)債券ETF，這是近年來債券ETF第一次如此大規(guī)模的擴(kuò)容。從當(dāng)前20只債券ETF的成立時(shí)間看，今年以來只有博時(shí)上證30年期國債ETF成立，去年也只成立了2只債券ETF。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，在被動(dòng)化投資浪潮下，基金公司傾向于布局全面的產(chǎn)品線，為投資者提供多樣化配置工具，未來或?qū)⒂懈鄠疎TF新品上報(bào)。“基金產(chǎn)品的被動(dòng)化投資是大勢(shì)所趨。相對(duì)于權(quán)益類ETF和主動(dòng)型債券基金，債券ETF的品種還不太齊全，隨著該類品種逐漸豐富，有比較大的成長(zhǎng)空間，仍會(huì)保持較快的發(fā)展勢(shì)頭。”富國基金朱征星表示。

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責(zé)任編輯：王旭