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2024年，開源證券研究所北交所研究中心以“洞察先機，深耕創新”為舵，引領著生物醫藥、新材料、信息技術、高端裝備及農業等領域的探索之旅。研究團隊并肩作戰，以獨到的洞察、前沿的視野、扎實的分析，融合市場脈搏與行業動態，為投資者呈上了一份份富含智慧與價值的研究成果。

連城數控

光伏設備領軍

成立于 2007 年，是國內單晶爐與光伏線切設備龍頭生產商。近年來立足于原有核心產品開始向光伏下游電池設備、組件及輔料業務拓展，同時橫向向半導體硅材料、碳化硅及藍寶石生長設備擴張，目前各新業務均已形成訂單實現銷售，平臺化初具雛形。

公司“一鍵拉晶”系統在客戶端表現優異，且通過堅持研發，實現了光伏單晶爐開發大尺寸熱場等技術升級，光伏切片機研發可變軸距機型以滿足硅片尺寸多樣化及薄片化趨勢，四環線開方機實現更高精度、更高效率硅錠開方加工能力。

2023年新設全資子公司連科半導體專注于發展半導體相關業務，研制 8 英寸碳化硅感應爐、碳化硅電阻爐、金剛線半導體切片機等布局第三代半導體設備市場，開發了高溫大容積碳化爐、X6.0 ALD 設備等新品，正在研發高精度數控平面磨床等。我們認為，公司通過繼續深入光伏及半導體領域橫縱交錯的雙產業布局、提升技術創新能力，有望加強差異化產品開發，順利拓寬國際化應用市場。

硅烷科技

光伏硅烷氣

光伏、顯示面板、半導體等產業是電子級硅烷氣應用的主要領域，公司光伏行業貢獻主要增量；顯示行業同比也實現增長。半導體領域，硅烷氣可用于晶圓外延硅沉積、氧化硅膜沉積和氮化硅膜沉積，公司 2023 年已開始初步實現收入。

公司是硅碳產業集群頭部企業。除硅烷氣外，硅負極領域，公司三期項目逐步投產，在新能源電池硅基負極材料滲透率逐步提升的背景下，硅碳負極材料的產業化應用將帶動硅烷氣需求的大幅增長，硅碳負極材料 CVD 法若逐步普及，2025 年預計拉動1.4 萬噸硅烷氣需求，遠期或拉動數十萬噸需求。氫氣方面，公司擁有工業氫產能 3.76 億平方米/年、高純氫產能 1600 萬平方米/年，近期擬與首恒新材合作，帶動工業氫需求約為 1.2 萬 m3/小時，折合約10512 萬 m3/年。

艾能聚

分布式光伏電站

艾能聚成立于 2010 年，近年來大力發展新的核心業務自持分布式光伏電站開發業務，生產多為 BSF P 型多晶黑硅電池，主要用于加工光伏組件。海外疫情緩解后多晶硅電池片市場需求回暖。

光伏電站主要分為集中式光伏電站和分布式光伏電站。從 2010 年至 2020 年，光伏發電度電成本下降了約 90%；2021 年 6 月，我國光伏發電步入“平價”時代。近年來，基于光資源的廣泛分布和光伏發電應用靈活性的特點，我國光伏發電在應用場景上與不同行業相結合的跨界融合趨勢愈發凸顯。預計“十四五”期間，我國光伏年均新增光伏裝機或將超 75GW，全球光伏年均新增裝機將超 220GW。隨著新型電力系統的建設與市場完善，用戶側逐步承擔費用，終端電價提高，光伏電站的結算電價與項目收益率有望進一步提升。此外，2021 下半年以來，全國絕大部分省份陸續出臺分時電價政策、上調大工業電價，引起度電收入反彈，發電毛利率可能隨之大幅增加。我國太陽能電池片產量目前位列全球第一。從市場需求的角度來看，印度等國家光伏電站建設市場空間較大，且較為關注電站建設成本；此外存量多晶電站對多晶電池片存在年均需求量。

同享科技

光伏焊帶“小巨人”

光伏焊帶用于光伏組件封裝中電池片的電氣連接，處于光伏產業鏈的中游位置。下游是光伏組件廠商，基于不同的組件互聯技術調整硅片尺寸以達到更高的瓦數增益，與不含鉛焊帶、導電膠等技術競爭，預計到 2030 年焊帶仍是電池互聯技術的市場主流。主要客戶有晶科能源、隆基股份、通威太陽能、晶澳股份、天合光能等國內光伏組件龍頭企業，前五大客戶銷售占比在 90%以上，占客戶焊帶總需求的比例在 10%-45%不等。

近年來，隨著以冷氫化改造、金剛線切割技術、背面鈍化（PERC）技術、異質結太陽能電池（HJT）、雙面、多主柵（MBB）、疊瓦、半片等創新技術的大量應用，光伏組件轉換效率得以不斷提高。針對 N 型電池，同享科技積累對應焊帶的低溫、0BB 技術。根據訂單生產 0BB 焊帶，并已實現銷售。2023 年 SMBB 焊帶占比約 40%。針對 BC 電池，應用的互連焊帶為扁線焊帶，公司具備成熟穩定的生產技術，并且每月向隆基多個基地批量供貨。此外，向愛旭送樣的扁線焊帶已通過前期測試

許昌智能

光儲充一體化

國網規劃十四五期間投資 3500 億美元，平均到每年為 4460 億元。“十四五”期間電網對配網側的投資加大。國家電網公司計劃在 2024 年全年電網投資上邁出重大步伐，投資總額將超過 6000 億元，相比 2023 年增加了 711 億元。南網規劃十四五期間投資 6700 億元，將配電網建設列入“十四五”工作重點，期間配電網的規劃投資達到 3200 億元，占到總投資近半。此外，國家發展改革委等六部門大力實施可再生能源替代行動，提出加快交通運輸和可再生能源融合互動，建設可再生能源交通廊道，推進光儲充放多功能綜合一體站建設，全面支持農業農村用能清潔化現代化，積極發展分散式風電和分布式光伏發電。

公司具備光儲充一體化系統生產能力，主要包括光伏逆變器、電化學儲能、充電樁、智能云平臺等發電及儲能系統，實現了整縣光伏開發能力。“ESS 型光儲充一體化成套設備” 被認定為 2024 年度河南省首臺（套）重大技術裝備。此外，公司擬使用自有資金在新加坡設立全資子公司，主要從事國際貿易業務，注冊資本為 2,000,000 新幣，業務逐步向海外布局。

坤博精工

光伏新能源裝備

坤博精工是國家級專精特新“小巨人”企業，專業從事高端裝備精密成型零部件的研發、生產和銷售，尤其是面向超低溫工況的高強高韌球墨材料及精密機器裝備部件的成型制造；2020 年成立子公司坤博新能源，進軍光伏和半導體行業，主要研發生產單晶硅生長真空爐爐體及零部件，尋求在光伏新能源裝備和半導體晶片制造設備領域的新發展，于硅片開方及切片、研磨等前道加工設備用精密零部件方面進行研發、在單晶爐體制造上擁有中空流道焊接精密成型等核心技術。產品成功進入數十家位居國內外行業領先水平的各類制造企業的供應商體系，主要客戶有日精樹脂工業株式會社（6293）、草野產業株式會社、晶盛機電（300316）等著名企業。

根據中國鑄造業協會數據，我國鑄件總產量已連續多年位居世界首位，精密成型零部件產業整體保持了平穩發展。單晶硅生長真空爐體為晶體生長設備的重要部件，應用于硅片制造環節，并且單晶爐體的尺寸和性能直接影響單晶硅片的尺寸和質量。根據中國光伏行業協會預測的光伏新增裝機量數據，預計 2027 年全球單晶硅生長爐市場需求量為 38299臺。

科強股份

太陽能硅膠板

太陽能硅膠板是太陽能層壓機在加工電池組件過程中的重要耗材之一，影響組件生產成本。收入占硅膠板營收的 70%以上，后者占公司營收比例約 40%。客戶涵蓋國內光伏組件生產的大部分龍頭企業，層壓機公司主要包括金辰股份，組件公司包括協鑫集成、阿特斯、晶科能源、晶澳科技、天合光能、東方日升等。

逐漸向其他細分市場拓展，保持較高市占率。集成電路方面耐熱緩沖墊用于 PCB印刷線路板、CCL 覆銅板、FPC 柔性線路板的生產，一定程度對沖光伏層壓機用硅膠板行業需求的波動性。氣柜橡膠密封膜、儲罐橡膠密封件存在穩定的存量市場需求。新布局有機硅汽車用皮革業務由控股子公司無錫科悅新材料科技有限公司實施，自 2023 年開始研發。阻尼板、LVT 地板緩沖墊等亦有不同程度發展。

歐普泰

光伏檢測

公司于 2023 年 12 月舉辦了歐普泰 AI 云新品發布會，目前針對檢測及數據分析服務公司已經陸續和三方檢測機構、EPC 和組件廠展開了合作，未來聚焦無人機 EL 檢測業務。AI 業務已陸續和國電投、國家能源、中節能、中能建等五大六小、電力設計院開始接洽合作，有望釋放新賽道業績增量。

歐普泰是國內光伏檢測領域國家級“專精特新”小巨人企業，主要產品為光伏檢測設備、視覺缺陷檢測系統，客戶覆蓋晶科、晶澳、阿特斯、隆基綠能等，公司缺陷檢測 AI 大模型涵蓋常規單晶、多晶、Topcon、N型、HJT、BC、BIPV、鈣鈦礦等不同電池片技術，也針對鈣鈦礦的新型同心圓缺陷積極開展 PL 相關檢測設備研發工作。根據國家能源局數據，2023 年新增光伏裝機 216.88GW；根據公司招股書，預計 2024 年國內光伏檢測存量市場規模達 29 億元。

公司布局光伏電站無人機自動運維系統第二曲線，主要由無人機 EL 檢測設備和電站云平臺構成，服務以 5 年為周期，采取首次服務+持續運維模式，方案預計幫助業主提升發電效率 2-4%。首次服務 1GW 滿配價值量達 2000 萬元，主要針對全站的 EL 檢測和創建電站數字孿生模型，包含四大模塊，可實現 EL 和紅外 AI 缺陷定位分析及報告、根據三光（EL+紅外+可見光）數據建立臺賬、建立 EL 和紅外的缺陷 AI 模型等。后續五年周期內更新模型、復檢、臺賬更新及 AI 運維將以年費形式收取，預計 5 年年均服務費不超過 1000 萬元。光伏運維行業 2021 年市場已增長至 87.77 億元，AI 技術商業模式前景及市場空間廣闊。

格利爾

光伏逆變器磁性器件

格利爾磁性器件 2020 年起成為又一大支柱業務和新增長點。行業進入壁壘高，有“技術、規模效應、資質認證”三大護城河，下游市場景氣，受益“雙碳”戰略及 5G 技術，新能源、智能照明、通信等行業對電子變壓器、電感器的需求正迎快速增長機遇，以光伏逆變器為典型。與錦浪科技為代表的優質客戶合作年限長。

格利爾數碼科技股份有限公司成立于 2006 年，原始業務出口 LED 照明燈具相關元器件，2010 年開始研發磁性器件，并逐漸拓展應用場景至應急照明、健康照明、音響電聲、光伏、新能源充電樁等。設立境外子公司格利爾國際，提供本地化服務獲取 LED 照明領域優勢客戶。提升設計研發能力完成 OEM 向 ODM 的模式轉型，帶來毛利率提升。