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（來源：山西證券研究所）

動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤

動力煤：港口煤價弱勢震蕩。氣溫走低，坑口銷售較好，煤礦生產(chǎn)積極性較高。需求方面，本周氣溫下降，終端煤電負荷提高；但非電端臨近季節(jié)性淡季，煤炭補庫需求不振；港口受預(yù)期轉(zhuǎn)弱影響，煤價小幅回調(diào)；北方港口煤炭調(diào)入繼續(xù)大于調(diào)出，港口庫存增加。展望后期，四季度后期重要會議期間預(yù)計穩(wěn)經(jīng)濟政策將繼續(xù)發(fā)力，疊加后期供暖需求實質(zhì)性增加，預(yù)計供暖用煤及非電用煤需求仍有增長空間；同時，國際煤價也有所上漲，進口煤價差不高，進口煤增量仍存變數(shù)，預(yù)計國內(nèi)動力煤價格回落空間不大。截至11月22日，環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價833元/噸，周變化-1.77%；廣州港山西優(yōu)混840元/噸，周變化-9.68%；歐洲三港Q6000動力煤折人民幣901.87元/噸，周變化-1.34%。11月秦皇島動力煤長協(xié)價699元/噸，環(huán)比上月持平。11月22日，北方港口煤炭庫存合計2699萬噸，周變化+2.55%；長江八港煤炭庫存634萬噸，周變化+1.93%；本周環(huán)渤海港口日均調(diào)入193.67萬噸，調(diào)出177.47萬噸，日均凈調(diào)出-16.2萬噸。

冶金煤：淡季影響顯現(xiàn)，價格高位震蕩。保供對冶金煤影響減小，區(qū)域冶金煤煤礦生產(chǎn)供應(yīng)維持常態(tài)。需求方面，宏觀政策利好影響趨弱，傳統(tǒng)淡季下，終端需求一般，日均鐵水產(chǎn)量、高爐開工率均有所下降；冶金煤受此影響，價格有所降低。但上周鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回落疊加地產(chǎn)新政密集出臺，成才現(xiàn)貨價有所提振，后期預(yù)計穩(wěn)經(jīng)濟政策措施繼續(xù)發(fā)力，冶金煤供需有望繼續(xù)改善。截至11月22日，京唐港主焦煤庫提價1640元/噸，周持平；京唐港1/3焦煤庫提價1390元/噸，周變化-3.47%；日照港噴吹煤1218元/噸，周變化-0.41%；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價217美元/噸，周變化-1.36%。11月22日，國內(nèi)獨立焦化廠、247家樣本鋼廠煉焦煤總庫存分別769.10萬噸和743.66萬噸，周變化分別+2.12%、-0.3%；噴吹煤庫存399.24萬噸，周變化+1.15%。247家樣本鋼廠高爐開工率81.91%，周變化-0.15個百分點；獨立焦化廠焦爐開工率73.19%，周變化+0.72個百分點。

焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈：供需兩弱，價格震蕩。基建、地產(chǎn)施工進入淡季，現(xiàn)貨鋼材價格雖有反復(fù)，但行業(yè)利潤仍然不佳，焦炭需求一般，價格穩(wěn)中有降。后期，對外關(guān)系存在變數(shù)情況下，國內(nèi)宏觀穩(wěn)經(jīng)濟及金融支持實體經(jīng)濟政策預(yù)計繼續(xù)加碼，鋼材需求剛性仍存，或?qū)?dǎo)致焦炭需求增加；同時前期價格大幅下降，焦炭利潤亟待修復(fù)，且焦煤供需改善進度緩慢，成本支撐下焦炭價格預(yù)計下降空間不大。截至11月22日，天津港一級冶金焦均價1880元/噸，周變化-1.57%；港口平均焦、煤價差（焦炭-煉焦煤）324元/噸，周變化-9.75%。獨立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫存分別40.30萬噸和595.68萬噸，周變化分別+2.15%、+2.88%；四港口焦炭總庫存177.16萬噸，周變化+3.48%；全國市場螺紋鋼平均價格3441元/噸，周變化-0.55%；35城螺紋鋼社會庫存合計296.32萬噸，周變化+0.04%。

煤炭運輸：運力受限疊加氣溫走低，沿海運價回升。受太平洋臺風(fēng)影響，東南沿海海況較差，沿海船舶周轉(zhuǎn)繼續(xù)受限；疊加氣溫下降，下游進入實質(zhì)性迎峰度冬期間，煤炭剛性需求帶動拉運有所增加，沿海煤炭運價大幅增加。截止11月22日，中國沿海煤炭運價指數(shù)876.87點，周變化+6.97%。鄂爾多斯煤炭公路長途運輸價格0.23元/噸公里，周持平；短途運輸價格0.83元/噸公里，周變化-1.19%；11月22日，環(huán)渤海四港貨船比44，周變化+49.15%。

煤炭板塊行情回顧

本周煤炭板塊繼續(xù)隨大盤回調(diào)，但跑贏了大盤指數(shù)；中信煤炭指數(shù)周五收報3632.79點，周變化-3.44%。子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化-3.34%；煤化工Ⅱ(中信)指數(shù)周變化-4.51%。煤炭采選個股回調(diào)為主，淮河能源、上海能源、永泰能源、開灤股份和冀中能源漲幅為正；煤化工個股漲跌互現(xiàn)，寶泰隆、云維股份、遼寧能源漲幅居前。

本周觀點及投資建議

進入年底，安全考量下部分完成煤炭生產(chǎn)年度任務(wù)的企業(yè)可能減量；同時，氣溫下降，迎峰度冬需求進入實質(zhì)性階段，疊加后期重要會議較多，穩(wěn)經(jīng)濟政策預(yù)計繼續(xù)發(fā)力，國內(nèi)煤炭價格將維持一定高位。投資建議：隨著回購增持再貸款和SFISF等貨幣工具的不斷落地，套息交易有望不斷深化煤炭紅利價值，建議關(guān)注彈性高股息品種和穩(wěn)定高股息品種。穩(wěn)定高股息品種方面，相對更看好【中國神華】、【陜西煤業(yè)】、【中煤能源】。彈性高股息品種方面，相對更看好【廣匯能源】、【平煤股份】、【兗礦能源】、【恒源煤電】、【昊華能源】、【淮北礦業(yè)】、【晉控煤業(yè)】。山西煤企頻繁擴儲，按單噸成交資源價款推算市值水平遠高于當前市值，前期減產(chǎn)利空出盡，相關(guān)企業(yè)估值具備較大修復(fù)空間，建議關(guān)注【華陽股份】、【潞安環(huán)能】、【山西焦煤】。

風(fēng)險提示：供給釋放超預(yù)期；需求端改善不及預(yù)期；歐盟煤炭缺口不及預(yù)期，進口煤大量涌入國內(nèi)市場；價格強管控；煤企轉(zhuǎn)型失敗等。

【煤炭行業(yè)動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤】

動力煤：供需弱勢穩(wěn)定，動煤港口價窄幅震蕩

價格：截至11月22日，環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價833元/噸，周變化-1.77%；大同渾源動力煤車板價720元/噸，周變化-0.96%；廣州港山西優(yōu)混庫提價840元/噸，周變化-9.68%；11月秦皇島動力煤長協(xié)價699元/噸，環(huán)比上月持平。國際煤價方面，歐洲三港動力煤折人民幣901.87元/噸，周變化+1.34%；印度東海岸動力煤折人民幣734.60元/噸，周變化-0.54%。

庫存：港口方面，11月22日，北方港口合計煤炭庫存2699萬噸，周變化+2.55%；長江八港煤炭庫存634萬噸，周變化+1.93%；當周環(huán)渤海港口日均調(diào)入193.67萬噸，調(diào)出177.47萬噸，日均凈調(diào)出-16.2萬噸。

需求：11月21日，電煤采購經(jīng)理人需求指數(shù)48.79點，周變化-2.76點（-5.35%）。

圖1：大同渾源動力煤Q5500車板價

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖2：廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖3：秦皇島動力煤5500年度長協(xié)價（元/噸）

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖4：長協(xié)月度調(diào)整掛鉤指數(shù)（NCEI、CCTD、BSPI）

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖5：國際煤炭價格走勢

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖6：海外價差與進口價差

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖7：環(huán)渤海九港口煤炭庫存合計

資料來源：Wind，山西證券研究所

備注：北方港統(tǒng)計口徑包括秦皇島港、國投曹妃甸港、曹二期、華能曹妃甸、華電曹妃甸、國投京唐、京唐老港、京唐36-40碼頭、黃驊港、天津港、錦州港、丹東港、盤錦港、營口港、大連港、青島港、龍口港、嘉祥港、嵐山港、日照港。長江口八港統(tǒng)計口徑包括如皋港、長宏國際、江陰港、揚子江、太和港、鎮(zhèn)江東港、南京西壩、華能太倉

圖8：中國電煤采購經(jīng)理人指數(shù)

資料來源：Wind，山西證券研究所

冶金煤：淡季影響顯現(xiàn)，價格高位震蕩

價格：截至11月22日，山西呂梁主焦煤車板價1540元/噸，周變化-1.28%；京唐港主焦煤庫提價1640元/噸，周持平；京唐港1/3焦煤庫提價1390元/噸，周變化-3.47%；日照港噴吹煤1218元/噸，周變化-0.41%；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價217美元/噸，周變化-1.36%。京唐港主焦煤內(nèi)貿(mào)與進口平均價差+140元/噸，周持平。

庫存：截至11月22日，國內(nèi)獨立焦化廠、全國樣本鋼廠煉焦煤總庫存分別769.10萬噸和743.66萬噸，周變化分別+2.12%、-0.3%；247家樣本鋼廠噴吹煤庫存399.24噸，周變化+1.15%。

需求：截至11月22日，獨立焦化廠煉焦煤庫存可用天數(shù)10.9天，周變化+0.1天；樣本鋼廠煉焦煤、噴吹煤庫存可用天數(shù)分別11.96和12.14天，周變化分別-0.01天和+0.12天。獨立焦化廠焦爐開工率73.19%，周變化+0.72個百分點。

圖9：產(chǎn)地焦煤價格

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖10：山西陽泉噴吹煤車板價及日照港平均價

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖11：京唐港主焦煤價格及內(nèi)外貿(mào)價差

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖12：京唐港1/3焦煤價格及內(nèi)外貿(mào)價差

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖13：獨立焦化廠煉焦煤庫存

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖14：樣本鋼廠煉焦煤、噴吹煤總庫存

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖15：六港口煉焦煤庫存

資料來源：wind，山西證券研究所

備注：六港口包括京唐港、日照港、連云港、天津港、青島港、湛江港

圖16：煉焦煤、噴吹煤庫存可用天數(shù)

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖17：不同產(chǎn)能焦化廠煉焦煤庫存

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖18：獨立焦化廠（230）焦爐開工率

資料來源：Wind，山西證券研究所

焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈：供需兩弱，價格震蕩

價格：11月22日，天津港一級冶金焦均價1880元/噸，周變化-1.57%；全國港口冶金焦與煉焦煤平均價的價差324元/噸，周變化-9.75%。

庫存：11月22日，獨立焦化廠焦炭總庫存40.3萬噸，周變化+2.15%；247家樣本鋼廠焦炭總庫存595.68萬噸，周變化+2.88%；四港口（天津港+日照港+青島港+連云港）焦炭總庫存177.16萬噸，周變化+3.48%；樣本鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)11.48天，周變化+0.28天。

需求：11月22日，全國樣本鋼廠高爐開工率81.91%，周變化-0.15個百分點。下游價格方面，截至11月22日，全國市場螺紋鋼平均價格3441元/噸，周變化-0.55%；35城螺紋鋼社會庫存296.32萬噸，周變化+0.04%。

圖19：一級冶金焦價格

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖20：主要港口冶金焦與煉焦煤平均價的價差

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖21：樣本鋼廠、獨立焦化廠及四港口焦炭庫存

資料來源：wind，山西證券研究所

備注：四港口為“天津港+日照港+青島港+連云港”

圖22：樣本鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖23：鋼廠高爐開工率

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖24：螺紋鋼全社會庫存和鋼材生產(chǎn)企業(yè)庫存

資料來源：Wind，山西證券研究所

煤炭運輸：運力受限疊加氣溫走低，沿海運價回升

煤炭運價：11月22日，中國沿海煤炭運價指數(shù)876.87點，周變化+6.97%；鄂爾多斯煤炭公路長途運輸價格0.23元/噸公里，周持平；短途運輸價格0.83元/噸公里，周變化-1.19%。

貨船比：截止11月22日，環(huán)渤海四港貨船比44，周變化+49.15%。

圖25：中國沿海煤炭運價指數(shù)

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖26：國際煤炭海運費（印尼南加-連云港）

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖27：環(huán)渤海四港貨船比歷年比較

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖28：鄂爾多斯煤炭公路運價指數(shù)

資料來源：Wind，山西證券研究所

煤炭相關(guān)期貨：鐵礦發(fā)運走低，帶動雙焦止跌

焦煤焦炭期貨：11月22日，南華能化指數(shù)收盤1828.09點，周變化+1.85%；煉焦煤期貨（活躍合約）收盤價1284元/噸，周變化+0.59%；焦炭期貨（活躍合約）收盤價1905元/噸，周變化-0.94%。

下游相關(guān)期貨：11月22日，螺紋鋼期貨（活躍合約）收盤價3277元/噸，周變化-0.06%；鐵礦石期貨（活躍合約）收盤價769元/噸，周變化+4.48%。

圖29：南華能化指數(shù)收盤價

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖30：焦煤、焦炭期貨收盤價

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖31：螺紋鋼期貨收盤價

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖32：鐵礦石期貨收盤價

資料來源：Wind，山西證券研究所

【煤炭板塊行情回顧】

表1：主要指數(shù)及煤炭板塊指數(shù)一周表現(xiàn)

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖33：煤炭指數(shù)與滬深300比較

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖34：中信一級行業(yè)指數(shù)周漲跌幅排名

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖35：中信煤炭開采洗選板塊個股周漲跌幅排序

資料來源：Wind，山西證券研究所

圖36：中信煤化工板塊周漲幅排序

資料來源：Wind，山西證券研究所

【行業(yè)要聞匯總】

【發(fā)改委：截至目前全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤保持在2億噸以上】

為做好今年的能源保供，我們在保障能源生產(chǎn)供應(yīng)、提升頂峰保供能力、能源中長期合同簽約履約、民生用能供應(yīng)保障、惡劣天氣應(yīng)對準備以及安全生產(chǎn)等方面已經(jīng)提前開展了一系列工作。截至目前，儲備方面，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤保持在2億噸以上、平均可用超過30天，地下儲氣庫提前完成注氣任務(wù)、實現(xiàn)滿庫入冬；生產(chǎn)供應(yīng)方面，全國發(fā)電裝機容量已達到31.6億千瓦，10月份以來煤炭、天然氣持續(xù)穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)；此外，其他環(huán)節(jié)各項工作也都做了充足的準備，為今冬保暖保供提供了有力支撐。綜合研判各方面情況，預(yù)計今冬明春供暖季能源供需總體平衡，資源供應(yīng)能夠得到有效保障。

--資料來源：國家發(fā)改委

【2024年1-10月蒙古國煤炭產(chǎn)量同比增長25.8% 出口增長25.9%】

據(jù)蒙古國國家統(tǒng)計辦公室(National Statistical Office of Mongolia)發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年前10個月，蒙古國煤炭產(chǎn)量和出口雙雙齊步大增，都接近去年全年水平。1-10月份，蒙古國煤炭產(chǎn)量累計為8109.58萬噸，比上年同期增加1661.7萬噸，同比增長25.8%。其中，硬煤(Hard coal)產(chǎn)量6964.6萬噸，同比增長26.1%;褐煤(Brown coal)產(chǎn)量1144.9萬噸，同比增長23.7%。10月份當月，蒙古國煤炭產(chǎn)量為893.9萬噸，同比增長10.88%，環(huán)比增長10.91%。其中，硬煤736.4萬噸，同比增長6.2%;褐煤157.5萬噸，同比增長39.9%。

--資料來源：中國煤經(jīng)會

【1-10月原煤產(chǎn)量前十名企業(yè)排名公布】

原煤生產(chǎn)穩(wěn)步增長。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2024年1-10月，規(guī)模以上企業(yè)生產(chǎn)原煤38.9億噸，同比增長1.2%;10月，生產(chǎn)原煤4.1億噸，同比增長4.6%。1-10月進口煤炭4.4億噸，同比增長13.5%。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計與信息部統(tǒng)計，排名前10家企業(yè)原煤產(chǎn)量合計為19.6億噸，同比減少1586萬噸，占規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量的50.4%。具體情況為：國家能源集團51516萬噸，同比增長3.3%;晉能控股集團33470萬噸，同比下降7.2%;山東能源集團22749萬噸，同比增長1.6%;中國中煤集團22666萬噸，同比增長1.1%;陜煤集團20928萬噸，同比增長0.1%;山西焦煤集團14804萬噸，同比下降3.4%;華能集團9168萬噸，同比增長1.0%;潞安化工集團7648萬噸，同比下降12.7%;國電投集團6668萬噸，同比增長0.7%;河南能源集團5948萬噸，同比增長4.0%。

--資料來源：中國煤炭工業(yè)協(xié)會

【上海廟礦區(qū)規(guī)劃規(guī)模70.60Mt/a 共規(guī)劃15個井田】

上海廟礦區(qū)位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市境內(nèi)，桌子山煤田南部，行政區(qū)劃隸屬內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市鄂托克前旗。上海廟礦區(qū)曾于2007年第一次進行批復(fù)，2013年第二次進行修編批復(fù)。但經(jīng)過10多年開發(fā)建設(shè)，原批復(fù)礦區(qū)范圍、井田劃分、勘查程度和建設(shè)規(guī)模發(fā)生較大程度地變化，根據(jù)《煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃管理暫行規(guī)定》(發(fā)改委令【2012】14號)，煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃實施動態(tài)管理，為了解決煤炭開發(fā)過程中存在的問題，鄂爾多斯市能源局重新啟動了上海廟礦區(qū)總規(guī)修編工作。根據(jù)公示，上海廟礦區(qū)規(guī)劃邊界：北部以侏羅系苦草洼南區(qū)勘查區(qū)北邊界、三新鐵路與西鄂爾多斯-賀蘭山-陰山生物多樣性維護生態(tài)保護紅線為界線;南部以明長城建設(shè)控制地帶邊界和內(nèi)蒙古自治區(qū)與寧夏回族自治區(qū)省界為界;西部以內(nèi)蒙古自治區(qū)與寧夏回族自治區(qū)省界為界線，與寧夏回族自治區(qū)紅墩子礦區(qū)東邊界無縫對接;東部以侏羅系主采的8煤層1200m等深線為界線。礦區(qū)呈南北向狹長分布，東西寬約5~33km，南北長約40-65km，面積約1157.61km2。礦區(qū)規(guī)劃規(guī)模70.60Mt/a，共規(guī)劃15個井田，其中：保留生產(chǎn)礦井1座，榆樹井井田4.2Mt/a;保留在建礦井4座，長城二號井田4.0Mt/a、長城三號井田5.0Mt/a、巴愣井田8.0Mt/a、鷹駿一號井田6.0Mt/a;規(guī)劃改擴建礦井4座，長城六號井田2.40Mt/a、長城一號井田3.0Mt/a、長城五號井田3.0Mt/a、新上海一號井田7.0Mt/a;規(guī)劃新建礦井6座，鷹駿二號井田6.0Mt/a、鷹駿三號井田6.0Mt/a、鷹駿五號井田4.0Mt/a、鷹駿六號井田(6.00Mt/a)、馬蘭一號井田(3.00Mt/a)、馬蘭二號井田(3.00Mt/a)。礦區(qū)規(guī)劃14個選煤廠，包括13個礦井型選煤廠，1個中心型選煤廠。原煤入洗率100%。

--資料來源：鄂爾多斯能源局

【貴州：全力打造煤炭儲配基地構(gòu)筑西南能源保障新地標】

冬日暖陽下，盤州市的煤炭儲配中心項目施工現(xiàn)場，挖掘機、渣土車等機械正在運行，施工工人正有條不紊進行著各種作業(yè)，一派忙碌景象。該項目預(yù)計2025年6月建成投入使用，建成后能實現(xiàn)煤炭儲備量100萬噸吞吐量300萬噸/年項目。這是貴州煤炭儲配基地項目建設(shè)的一個縮影。貴州煤炭資源豐富，素有“江南煤海”之稱，保有資源儲量約800億噸，居全國第五位。依托豐富的煤炭資源，提升能源安全保障能力，為工業(yè)發(fā)展筑牢“壓艙石”，全力構(gòu)筑西南能源保障新地標。一個個煤炭儲配基地項目正加快上馬施工建設(shè)中。該項目處于興仁煤礦核心區(qū)的中心地帶，規(guī)劃建設(shè)靜態(tài)儲量50萬噸、300萬噸/年動態(tài)儲備、120萬噸/年重介選煤系統(tǒng)，項目占地160余畝，總投資約5.8億元。預(yù)計2025年5月底建成。據(jù)悉，興仁市已探明煤資源儲量約36億噸，遠景儲量超過45億噸，煤炭具有灰份含量低、發(fā)熱量高和硫份含量較高等特點，目前，全市完成兼并重組實施方案取得主體資格的煤礦共28對，總規(guī)模1500萬噸/年煤炭清潔高效利用已成必然。

--資料來源：貴州日報

【上市公司重要公告】

【云維股份:關(guān)于召開2024年第三季度業(yè)績說明會的公告】

--資料來源：公司公告

【昊華能源:關(guān)于召開2024年第三季度業(yè)績說明會的公告】

--資料來源：公司公告

【盤江股份:關(guān)于盤江普定2×66萬千瓦燃煤發(fā)電項目1號機組正式投入商業(yè)運營的公告】

2024年10月1日，貴州盤江精煤股份有限公司（以下簡稱“公司”）披露了《關(guān)于盤江普定2×66萬千瓦燃煤發(fā)電項目1號機組首次并網(wǎng)發(fā)電的公告》（詳見公司公告：臨2024-058），公司全資子公司盤江（普定）發(fā)電有限公司投資建設(shè)的盤江普定2×66萬千瓦燃煤發(fā)電項目1號機組進入調(diào)試和168小時連續(xù)滿負荷試運行階段。2024年11月22日，盤江普定2×66萬千瓦燃煤發(fā)電項目1號機組順利通過了168小時連續(xù)滿負荷試運行，正式投入商業(yè)運營。1號機組試運行期間，機組運行平穩(wěn)，各項運行參數(shù)、能耗指標達到設(shè)計水平，煙塵、二氧化硫、氮氧化物等污染物實現(xiàn)超低排放。該項目是全國首臺套以燃燒無煙煤為主的超超臨界二次再熱機組，項目選定機組調(diào)峰能力深度靈活，具備高參數(shù)、高效率、高節(jié)水和超超臨界、超低能耗、超低排放的“三高三超”特點。項目全部建成后，將有利于提高公司綜合經(jīng)濟效益，提升公司抗風(fēng)險能力。

--資料來源：公司公告

【美錦能源:關(guān)于部分可轉(zhuǎn)換公司債券提前清償及注銷的實施結(jié)果公告】

山西美錦能源股份有限公司（以下簡稱“公司”）已于近日完成部分可轉(zhuǎn)換公司債券清償及注銷手續(xù)并收到中國證券登記結(jié)算有限責任公司深圳分公司下發(fā)的注銷結(jié)果清單。公司可轉(zhuǎn)換公司債券保薦機構(gòu)及主承銷商中信建投證券股份有限公司對公司可轉(zhuǎn)換公司債券注銷份額結(jié)果進行了核查。經(jīng)核查，發(fā)行人回購注銷2022年限制性股票激勵計劃部分已獲授但尚未解鎖的限制性股票事項真實發(fā)生；發(fā)行人與持有人提交的申請材料真實、準確、完整、有效；注銷明細數(shù)據(jù)及《債券份額注銷業(yè)務(wù)通知表》經(jīng)受托管理人核對無誤。

--資料來源：公司公告

【蘇能股份:關(guān)于召開2024年第三季度業(yè)績說明會的公告】

--資料來源：公司公告

【下周觀點及投資建議】

分析師：胡博

執(zhí)業(yè)登記編碼：S0760522090003

分析師：劉貴軍

執(zhí)業(yè)登記編碼：S0760519110001

報告發(fā)布日期：2024年11月25日

本人已在中國證券業(yè)協(xié)會登記為證券分析師，本人承諾，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。本人對證券研究報告的內(nèi)容和觀點負責，保證信息來源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論具有合理依據(jù)。本報告清晰準確地反映本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點直接或間接受到任何形式的補償。本人承諾不利用自己的身份、地位或執(zhí)業(yè)過程中所掌握的信息為自己或他人謀取私利。

【免責聲明】

本訂閱號不是山西證券研究所證券研究報告的發(fā)布平臺，所載內(nèi)容均來自于山西證券研究所已正式發(fā)布的證券研究報告，訂閱者若使用本訂閱號所載資料，有可能會因缺乏對完整報告的了解而對其中關(guān)鍵假設(shè)、評級、目標價等內(nèi)容產(chǎn)生理解上的歧義。提請訂閱者參閱山西證券研究所已發(fā)布的完整證券研究報告，仔細閱讀其所附各項聲明、信息披露事項及風(fēng)險提示，關(guān)注相關(guān)的分析、預(yù)測能夠成立的關(guān)鍵假設(shè)條件，關(guān)注投資評級和證券目標價格的預(yù)測時間周期，并準確理解投資評級的含義。

依據(jù)《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》規(guī)定特此聲明，禁止我司員工將我司證券研究報告私自提供給未經(jīng)我司授權(quán)的任何公眾媒體或者其他機構(gòu)；禁止任何公眾媒體或者其他機構(gòu)未經(jīng)授權(quán)私自刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)我司的證券研究報告。刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)我司證券研究報告的授權(quán)必須通過簽署協(xié)議約定，且明確由被授權(quán)機構(gòu)承擔相關(guān)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)責任。