下周重點(diǎn)關(guān)注：美聯(lián)儲(chǔ)11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要或顯示決策者對(duì)大選影響的討論。中國公布11月PMI，美國公布10月核心PCE物價(jià)指數(shù)、10月耐用品環(huán)比，歐元區(qū)10月CPI，美團(tuán)、名創(chuàng)優(yōu)品將公布Q3財(cái)報(bào)。

11月25日至12月1日當(dāng)周重磅財(cái)經(jīng)事件一覽，以下均為北京時(shí)間：

下周重點(diǎn)關(guān)注：中國11月PMI，10月核心PCE物價(jià)指數(shù)、美國三季度GDP環(huán)比修正值，歐元區(qū)11月調(diào)和CPI，日本11月CPI。

此外，美國將公布10月耐用品訂單，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，德國、法國公布11月CPI，中國公布10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤。

財(cái)報(bào)方面，港股有波司登、知乎-W、美團(tuán)-WR、名創(chuàng)優(yōu)品披露財(cái)報(bào)，美股有Zoom視頻通訊、美團(tuán) (MPNGY)、名創(chuàng)優(yōu)品 (MNSO)披露財(cái)報(bào)。

中國11月官方PMI和財(cái)新制造業(yè)PMI

• 周六（11月30日），國家統(tǒng)計(jì)局公布11月官方PMI。

上月公布的數(shù)據(jù)顯示，中國官方制造業(yè)PMI為50.1%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升，升至擴(kuò)張區(qū)間。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀10月PMI數(shù)據(jù)表示：

“企業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)加快。從行業(yè)看，通用設(shè)備、汽車、電氣機(jī)械器材等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均位于54.0%以上，產(chǎn)需釋放較快；木材加工及家具、化學(xué)原料及化學(xué)制品、非金屬礦物制品等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均低于臨界點(diǎn)，產(chǎn)需仍顯不足。”

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，預(yù)期改善帶動(dòng)生產(chǎn)提速是10月制造業(yè)PMI回升主要推動(dòng)力量，生產(chǎn)指數(shù)為近6個(gè)月最高水平，這與10月以來鋼鐵、水泥、化工、汽車等主要行業(yè)開工率幾乎全線反彈相印證。

同日，標(biāo)普全球公布11月財(cái)新制造業(yè)PMI。

上月公布的數(shù)據(jù)顯示，中國10月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.3，較前值49.3回升1.0個(gè)百分點(diǎn)，在9月短暫收縮后重新升至榮枯線以上。

數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)供給增加，需求由收縮轉(zhuǎn)為小幅擴(kuò)張。10月制造業(yè)新訂單指數(shù)升至7月來最高。

美聯(lián)儲(chǔ)公布11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要

• 周三（27日），美聯(lián)儲(chǔ)公布11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。

盡管本月美聯(lián)儲(chǔ)并不對(duì)利率進(jìn)行調(diào)整，但其會(huì)議紀(jì)要中對(duì)于通脹數(shù)據(jù)、政策立場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)前景等內(nèi)容的描述頗受重視。

本周美聯(lián)儲(chǔ)官員一系列偏“鷹”發(fā)言，使得備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)12月降息前景蒙上陰影。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比在一場(chǎng)講話中表示，他支持進(jìn)一步降息，并對(duì)以更慢的步伐行動(dòng)持開放態(tài)度。這意味著未來降息速度和幅度比是否降息更值得美聯(lián)儲(chǔ)官員重視。

貨幣市場(chǎng)定價(jià)顯示，投資者目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的可能性略高于50%，從現(xiàn)在到2025年底，降息幅度總計(jì)僅為67個(gè)基點(diǎn)。匯豐銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)顯示一些決策者對(duì)美國大選結(jié)果可能帶來的經(jīng)濟(jì)影響的討論。

除降息話題外，美國政府的債務(wù)問題同樣值得投資者重視。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日披露的半年度金融穩(wěn)定報(bào)告，美國政府債務(wù)的可持續(xù)性成為金融穩(wěn)定的最大風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)最愛通脹指標(biāo)公布

• 周三（27日），美國將公布三季度實(shí)際GDP、PCE年化季環(huán)比修正值。
• 同日，美國公布10月PCE物價(jià)指數(shù)。

上月公布的數(shù)據(jù)顯示，美國三季度實(shí)際GDP環(huán)比增長(zhǎng)2.8%不及預(yù)期，核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲2.2%超預(yù)期。

美國9月PCE數(shù)據(jù)顯示，核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，為今年4月以來最高水平，前值從0.1%上修至0.2%。

特朗普贏得總統(tǒng)大選后，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息的立場(chǎng)也變得愈發(fā)謹(jǐn)慎。隨著特朗普推進(jìn)減稅、加征關(guān)稅等政策，華爾街普遍擔(dān)憂，未來一年通脹壓力將進(jìn)一步加大。

野村證券成為第一家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下月不降息的大型投行。分析師認(rèn)為，官員們近期一直在強(qiáng)調(diào)耐心，而且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹數(shù)據(jù)比9月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的預(yù)測(cè)更加鷹派。因此，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月將暫停降息。

鮑威爾在15日的講話中表示，近期美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“相當(dāng)好”，給了聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎降息的空間，降息不急于一時(shí)，而且聯(lián)儲(chǔ)有時(shí)間先了解評(píng)估未來特朗普出臺(tái)政策的經(jīng)濟(jì)影響，再作出反應(yīng)。

歐元區(qū)12月50基點(diǎn)降息被擺上臺(tái)面

• 周五（29日），歐元區(qū)將公布11月調(diào)和CPI。

上月數(shù)據(jù)顯示，10月歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期，回歸至2%的目標(biāo)水平。

然而，周五公布的PMI數(shù)據(jù)十分“慘淡”：數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)商業(yè)活動(dòng)再度下滑，服務(wù)業(yè)與制造業(yè)PMI雙雙進(jìn)入萎縮區(qū)域。德法兩國服務(wù)業(yè)加速萎縮。

數(shù)據(jù)公布后，歐元?jiǎng)?chuàng)兩年新低，市場(chǎng)大幅提升歐洲央行下月降息50個(gè)基點(diǎn)的押注，可能性從15%左右躍升至50%以上。

周五，歐洲央行管委Mario Centeno表示，歐元區(qū)通脹達(dá)到目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)。需要強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)來防止通脹低于2%，中性利率可能在2%左右或更低。他傾向于以漸進(jìn)、穩(wěn)定的方式降息。

“但在（經(jīng)濟(jì)）下行情況下可以討論更大幅度的降息。”

摩根大通私人銀行全球市場(chǎng)策略師Matthew Landon表示：

“這份PMI報(bào)告確實(shí)將降息50個(gè)基點(diǎn)擺在桌面上，押注歐元是該公司在外匯市場(chǎng)上‘首選的空頭’交易。”

其他重要數(shù)據(jù)、會(huì)議及事件

• 中國公布10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤

周三（27日），中國公布10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤。

上月數(shù)據(jù)顯示，中國9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降27.1%，消費(fèi)品行業(yè)利潤穩(wěn)定增長(zhǎng)。1—9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額52281.6億元，同比下降3.5%。

國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師于衛(wèi)寧解讀表示：

“從價(jià)格看，工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)低迷，9月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)降幅繼續(xù)擴(kuò)大，對(duì)企業(yè)收入和盈利形成較大壓力；從收入看，1—9月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入增長(zhǎng)2.1%，增速較1—8月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；從成本看，企業(yè)成本增速快于營收增速，導(dǎo)致企業(yè)毛利下降，對(duì)利潤增長(zhǎng)支撐不足。此外，今年8月份以來同期基數(shù)明顯抬高也給利潤恢復(fù)帶來壓力。”

• 美團(tuán)公布Q3財(cái)報(bào)

周五（29日），美團(tuán)將公布2024Q3業(yè)績(jī)。

Q2財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)二季度實(shí)現(xiàn)營收822.5億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤為136億元，其中核心本地商業(yè)收入同比增長(zhǎng)18.5%至607億元，新業(yè)務(wù)營業(yè)利潤虧損大幅縮窄75%。

國海證券預(yù)計(jì)，美團(tuán)2024Q3實(shí)現(xiàn)總營收921億元（YoY+20.5%，QoQ+12%）；核心本地商業(yè)營收687億元（YoY+19%，QoQ+13%），其中餐飲外賣業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)營收459億元（YoY+15%，QoQ+13%），經(jīng)營利潤率17.8%（YoY+2.9pct）；閃購業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)營收67億元（YoY+42%），經(jīng)營利潤率0.3%（YoY+2.4pct）；到店酒旅業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)營收154億元（YoY+25%，QoQ+11%），經(jīng)營利潤率35%（QoQ+1pct）；新業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)營收235億元（YoY+25%，QoQ+9%），經(jīng)營利潤率-8%（YoY+20pct）。

• 新西蘭聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議和貨幣政策聲明

周三（27日），新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將公布最新利率決議，聯(lián)儲(chǔ)主席奧爾召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。

8月，新西蘭央行意外降息，將利率從5.5%降至5.25%，為2020年3月以來首次降息。新西蘭央行表示，相信通脹率得到了控制，并將回落并保持在1%至3%的目標(biāo)區(qū)間。

• 多個(gè)經(jīng)濟(jì)體公布重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

27日，美國公布10月耐用品訂單數(shù)據(jù)；澳大利亞公布10月CPI數(shù)據(jù)。

28日，德國公布11月CPI數(shù)據(jù)；歐元區(qū)公布11月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)。

29日，日本將公布10月CPI數(shù)據(jù)；法國將公布10月PPI、11月CPI、三季度GDP數(shù)據(jù)；加拿大公布三季度GDP年化季環(huán)比。

12月1日，韓國公布11月進(jìn)出口數(shù)據(jù)。

打新機(jī)會(huì)

當(dāng)周（11月25日-11月29日）A股有3只新股申購，0只新股上市。

當(dāng)周共計(jì)22只（A類與C類合并統(tǒng)計(jì)）新基金發(fā)行，其中債券型基金6只，混合型基金0只，股票型0只，指數(shù)基金13只、Reits1只。

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