◎記者 汪友若
上周，A股市場整體表現強勢，上證指數站穩3100點，周五收于3154.03點。行業方面，受益于房地產新政密集出臺，房地產鏈相關板塊放量大漲。
機構觀點顯示，5月份以來，A股、港股持續走強，主要是反映內外資對國內“促改革、擴需求”的樂觀預期。上周房地產一攬子新政出臺后，再次打開了各地因城施策的空間，新政不僅有利于釋放部分需求，更重要的是明確了“化解地產領域風險”的政策信號。后續各地樓市配套政策接續落地，將有利于支撐投資者風險偏好，驅動權益市場震蕩上行。
從投資導向轉為穩價導向
中信證券表示，近期地產領域宏觀政策多線齊發，政策目標從投資導向轉為穩價導向。隨著金融支持與限購放開釋放需求，預計核心城市房價將在年中企穩，而隨著存量房消化政策接力，地產行業產業困局將逐步改善。中信證券認為：
首先，5月17日，房地產領域接連迎來多項支持性政策，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、住房和城鄉建設部等部門協力打出力度空前的政策“組合拳”，顯著超出市場預期。
其次，本輪地產政策導向已經發生了變化。4月30日召開的中共中央政治局會議提出“統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施”，強調消化存量住房庫存，而不是再增加供給擴大投資，這是從投資導向轉為穩價導向的重要信號。
最后，近期房地產政策已進入密集落地期，5月以來杭州、西安、深圳等多個城市先后推出優化限購政策，地方住房“以舊換新”政策不斷推廣。
華泰證券表示，目前房地產市場更重要的“再平衡”力量，是市場自身供需和價格的調整、出清過程。鑒于目前房地產去杠桿周期可能已經進入下半場，本輪政策“組合拳”的邊際效果有望優于此前數輪。
浙商證券策略團隊表示，近期房地產政策密集催化，一則有助于修正市場對房地產系統風險的擔憂，二則進一步強化經濟改善預期。在此背景下，邊際上A股市場有望拾級而上，趨勢上強化了2024年以來的慢牛格局。
宏觀微觀基本面加速修復
與此同時，中信證券認為，外資不斷回流，對中國資產態度更樂觀，新“國九條”落地逐步改善市場生態，各類投資者樂觀情緒將繼續積累，A股市場有望延續穩步上行態勢。
海通證券提示，除房地產政策外，還有一系列穩增長存量政策正在落實中。例如，近期超長期特別國債、消費品換新等政策不斷落地，宏觀微觀基本面加速修復。
隨著穩增長存量政策的落實和增量政策的逐漸推出，疊加庫存周期進入補庫階段，海通證券預計，2024年國內實際GDP同比增速有望達5%左右；落實到微觀企業盈利層面，預計2024年全部A股歸母凈利潤同比增速有望達到5%至8%。
中銀國際證券表示，中期來看，本輪房地產政策并非終篇，后續根據經濟修復斜率，宏觀政策仍有較大釋放空間。參考2016年經驗，供給側結構性改革政策發布初期，權益市場對相關政策力度仍顯猶豫。但此后隨著相關中觀數據的不斷被驗證，市場底部反轉趨勢才逐步確立，上行斜率最終開始加速，因此本輪市場中期上行空間仍值得期待。
短期關注房地產鏈相關品種
具體配置上，中信證券建議投資者繼續圍繞績優成長股、低波紅利主題和活躍題材主題三條主線布局，減少輪動交易博弈，短期可重點關注三條主線中與地產鏈有交集的品種。
績優成長股方面，考慮到A股盈利結構轉型升級趨勢顯著，中信證券建議投資者重點關注資產質量預期改善打開重估空間的銀行板塊，關注工程機械、家電、基礎化工、消費電子等制造業龍頭，以及產業周期筑底企穩的醫藥板塊。
低波紅利方面，該機構建議紅利品種更加聚焦現金回報的穩定性，適當回避盈利周期性波動顯著的行業。活躍主題方面，在改革預期升溫、場內流動性有增量、投資者風險偏好抬升的背景下，低空經濟、AI產業化、生物制造等主題預計仍將維持較高熱度。
申萬宏源證券建議投資者繼續關注制造業中有遠期景氣拐點的方向。例如，新能源汽車電池產業鏈的中期供需格局正進一步改善。此外，申萬宏源證券持續看好高股息方向的投資機會，認為短期高切低板塊輪動、微觀結構矛盾修復后，市場主線重回廣義高股息投資是大概率事件。
華創證券認為，房地產行業基本面上行或對短期市場風格產生一定影響。復盤歷史經驗來看，房地產板塊股價快速上漲行情區間內，市場風格多呈現大盤價值股率先占優，后續過渡至小盤成長股占優的狀態。
責任編輯：江鈺涵
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