來源：華夏時(shí)報(bào)

　　記者耿倩 胡金華 上海報(bào)道

《華夏時(shí)報(bào)》制表

　　開年以來，紅利主題產(chǎn)品吸引廣泛關(guān)注。截至3月15日收盤，紅利指數(shù)年內(nèi)上漲9.90%，在A股市場(chǎng)核心指數(shù)中漲幅居前。

　　其中，紅利主題ETF的規(guī)模更是水漲船高。在去年四季度新成立產(chǎn)品占全年新發(fā)基金數(shù)近半之后，該主題ETF在今年一季度上漲了121.74億元人民幣，總規(guī)模較去年底的448.28億元增長了27.16%。

　　今年以來，已有18家基金公司旗下的紅利主題基金陸續(xù)成立，另有近10家機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品正在或等待發(fā)行。紅利主題市場(chǎng)賽道競(jìng)爭呈現(xiàn)白熱化趨勢(shì)，面對(duì)賽道的逐漸擁擠，紅利策略優(yōu)勢(shì)是否依然存在？此時(shí)又是否是普通投資者“上車”的最佳時(shí)機(jī)？

　　萬家中證紅利ETF基金經(jīng)理?xiàng)罾?duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，紅利策略其實(shí)是作為一種非常長期有效的投資策略，非常適合作為權(quán)益的底倉資產(chǎn)進(jìn)行長期配置。它的主要魅力體現(xiàn)在長期的勝率和低波動(dòng)上，而非短期博取高彈性、高回報(bào)的過程。

　　單季增長規(guī)模超以往半年

　　2023年下半年以來，高股息資產(chǎn)持續(xù)走強(qiáng)。開年以來，煤炭、銀行等板塊中的高股息個(gè)股漲勢(shì)大好，這也為紅利主題基金帶來了凈值創(chuàng)新高的吸金效應(yīng)。

　　隨著紅利主題基金走入投資者視野，基金份額總額正持續(xù)攀升。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月14日，市場(chǎng)上已經(jīng)成立的紅利主題ETF一共有30只，總規(guī)模達(dá)到570.02億元，較去年底的448.28億元增長27.16%。

　　要知道，早在2022年底，紅利主題ETF的合計(jì)規(guī)模僅200億元出頭。僅2023年一年時(shí)間，紅利主題ETF的規(guī)模就翻了一番還多。

　　值得注意的是，今年一季度還不到，該主題ETF的規(guī)模就增加了121.74億元，幾乎是去年半年增加的量。

　　增速明顯加快的背后，新鮮血液貢獻(xiàn)了不少力量。今年以來，新成立的紅利主題ETF如雨后春筍般增長。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按基金認(rèn)購起始日來計(jì)算，截至3月15日，年內(nèi)已發(fā)行22只紅利主題產(chǎn)品（產(chǎn)品標(biāo)題包含“紅利”或“高股息”），其中11只已公告成立。另外，還有9只紅利主題產(chǎn)品也宣布了發(fā)行期。

　　邁入2024年，似乎各家基金公司都在持續(xù)儲(chǔ)備或新發(fā)紅利主題產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，共有18家基金公司旗下的紅利主題基金陸續(xù)成立，另有近10家機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品正在或等待發(fā)行。

　　從規(guī)模上看，今年新成立的紅利主題產(chǎn)品規(guī)模普遍較小。截至3月15日，廣發(fā)中證紅利ETF是年內(nèi)成立規(guī)模最大的一只紅利主題產(chǎn)品，該產(chǎn)品于3月14日成立，在僅為5天的認(rèn)購時(shí)間內(nèi)發(fā)行了5.11億份。此外，排名第二的是萬家中證紅利ETF，該產(chǎn)品認(rèn)購天數(shù)同樣為5天，發(fā)行份額為3.17億份。發(fā)行份額在3億份以上的還有華夏中證紅利低波動(dòng)ETF，該產(chǎn)品成立于1月25日，發(fā)行份額為3.05億份。

　　從今年新成立紅利主題產(chǎn)品類型上來看，此輪增加了不少主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品。在新成立的22只紅利主題產(chǎn)品中，有15只是被動(dòng)指數(shù)型基金，還有7只是主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品。其中，還在認(rèn)購期的中信保誠國企紅利量化選股A就是一只普通股票型基金。

　　另一方面，存量產(chǎn)品規(guī)模的快速增長，也導(dǎo)致了紅利主題ETF增速明顯加快。數(shù)據(jù)顯示，紅利主題ETF年內(nèi)基金份額增超百億份。

　　賽道擁擠，投資者還能“上車”嗎？

　　總結(jié)紅利主題基金近年表現(xiàn)，排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人夏盛尹對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者介紹：“2023年市場(chǎng)存量博弈，行業(yè)輪動(dòng)較快，紅利策略表現(xiàn)出類債屬性，紅利基金表現(xiàn)較好，受到持續(xù)關(guān)注。近期紅利基金熱度上升，年初這波行情帶動(dòng)主要成分股上漲，凈值上漲，紅利基金受到資金追捧，份額大幅增長。”

　　為什么這么火？夏盛尹指出，近年來無風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)率持續(xù)下降，剛兌打破，銀行理財(cái)收益走低，紅利基金這類高股息權(quán)益資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，配置價(jià)值凸顯；其次，隨著人口結(jié)構(gòu)變化和資產(chǎn)價(jià)格長周期預(yù)期的改變，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，對(duì)收益率要求下降，轉(zhuǎn)而偏向低波動(dòng)穩(wěn)定收益類產(chǎn)品。

　　另一方面，紅利基金下投底層配置的上市公司具有基本面良好、現(xiàn)金流充沛、盈利能力穩(wěn)定、估值較低等特點(diǎn)，安全邊際較高，長期回報(bào)主要依托企業(yè)內(nèi)生性增長，在資產(chǎn)配置中具有攻守兼?zhèn)涞拈L期配置價(jià)值。

　　在夏盛尹看來，紅利基金權(quán)重分布在穩(wěn)增長板塊，長期回報(bào)依托企業(yè)盈利及分紅帶來的確定性利潤，其類債屬性，當(dāng)市場(chǎng)震蕩時(shí)，配置價(jià)值凸顯。

　　在新發(fā)的紅利主題ETF當(dāng)中，中證紅利指數(shù)是掛鉤最多的指數(shù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該指數(shù)擁有極強(qiáng)配置價(jià)值。楊坤對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者介紹，站在當(dāng)前維度，從估值水平來看，中證紅利指數(shù)最新的PE分位數(shù)處在歷史相對(duì)低位；從股息率來看，超過了5%這樣非常可觀的區(qū)間，相對(duì)于其他寬基指數(shù)性價(jià)比很高，安全邊際非常高，即使在過去一兩年這樣的環(huán)境下也有非常不錯(cuò)的收益；從性價(jià)比來看，處在非常低估的位置。

　　也正是因?yàn)橐陨现T多原因，紅利主題市場(chǎng)成為基金公司開年“必爭之地”。面對(duì)賽道的逐漸擁擠，紅利策略優(yōu)勢(shì)是否依然存在？此時(shí)又是否是普通投資者“上車”的最佳時(shí)機(jī)？

　　一般來說，股息率是紅利策略的核心，紅利主題基金所跟隨指數(shù)的高股息能否維持是投資價(jià)值的關(guān)鍵。楊坤指出，股息率取決于上市公司有沒有能力拿出現(xiàn)金流進(jìn)行分紅。3月15日，證監(jiān)會(huì)表示，要多措并舉提高股息率。強(qiáng)化問詢約談和監(jiān)管措施約束，督促不分紅或分紅偏少的公司提高分紅水平。

　　“隨著制度不斷完善，A股派息是長期趨勢(shì)。預(yù)計(jì)越來越多的公司，分紅的基數(shù)將越來越大。面向未來，中證紅利指數(shù)的股息率有望長期保持在較高的位置上。”楊坤強(qiáng)調(diào)。

　　結(jié)合兩會(huì)的政策和預(yù)期，在溫和復(fù)蘇的背景之下，紅利板塊本身具有順周期的特點(diǎn)。楊坤表示，展望未來，紅利策略無論是從歷史有效性，還是展望未來的邏輯上的合理性，都是值得認(rèn)可和鼓勵(lì)的。

　　但任何事物都是一把“雙刃劍”。夏盛尹給出建議，一般估值越低，分紅越高越好。當(dāng)股價(jià)上漲，股息率降低，安全邊際下降，短期超漲，還是要避免一窩蜂進(jìn)場(chǎng)。

　　責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

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