如何用擁擠度指標透視行業交易熱度

　　二季報顯示裝修建材、化學纖維、汽車零部件、醫療器械、白電、小家電、光學光電子、計算機設備、元件、家居用品等行業庫存周期處于歷史底部。

　　結合需求方面考量，我們認為當前家用電器、電子行業、有色金屬整體或具備較高的配置價值，汽車零部件、商用車、計算機硬件、醫療器械等二級行業同相對較優。

　　本周熱點事件回顧

　　海外來看，FOMC聲明釋放重磅信號，美聯儲暫緩加息步伐。美聯儲主席鮑威爾會后表示，當前的利率是限制性的，給經濟活動、就業和通脹已經帶來下行壓力，美聯儲準備在適當的情況下進一步加息，并打算將貨幣政策保持在限制性水平，直到可以確信通脹正朝著2%的設定目標持續下降。美銀對美國經濟現狀持樂觀態度。由于強勁的消費者支出，例如美國消費者在商品和旅游上的持續支出，經濟衰退的威脅正在消退，另外，消費者資產的質量依然強勁。

　　國內來看，宏觀方面：1年期、5年期LPR數據出爐。1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上月持平。市場監管總局全力支持民營經濟發展。持續優化民營經濟發展環境，加大對民營經濟政策支持力度，強化民營經濟發展法治保障。行業方面：傳統旺季到來，車市溫和增長，智能汽車高速發展。“金九銀十”為傳統車市旺季，各地陸續開展新一輪地方短時補貼，預計對“金九銀十”構成穩定支撐。

　　中觀行業跟蹤

　　景氣度方面：周期品方面，煤炭期貨品種全面上漲；鋼鐵及多數有色品種價格下跌；化工方面，油氣價格上漲，天然氣價格上漲。估值方面：鋼鐵估值居高位，醫藥生物、銀行、電力設備、有色金屬及食品飲料行業市盈率處于歷史較低位置。擁擠度方面：煤炭、輕工制造、石油石化、汽車、鋼鐵行業擁擠度較高；行業盈利預期跟蹤：國防軍工行業盈利預測有所上調。

　　本周市場行業跟蹤

　　股市方面：國內外股市普跌；債券方面：中國與美國長短端利率均有所上升，美國上升幅度更大；大宗商品方面：沙特超預期延長減產時間，俄羅斯決定減少出口，油氣價格進入高風險區，農產品價格漲跌不一；金屬方面：本周金屬價格普跌；匯市方面：美元指數在強經濟數據驗證下持續走強，本周環比上漲0.8%。

　　風險提示：經濟超預期下行；穩增長政策不及預期；地緣政治因素超預期；市場超預期波動。

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責任編輯：洪大龍