◎記者 趙明超

　　有位詩人說，沒有比腳更長的路。這句話強調了堅持不懈的力量，路雖遠，行則必至。但這句話也暗藏了另一重含義，就是行走的方向要正確，不能南轅北轍，否則就會離目標越來越遠。

　　對于資產管理行業來說，上述道理同樣適用。對于初創型基金公司來說，想要發展壯大，不僅要不斷地努力前行，而且還要方向正確、方略得當。

　　過去幾年，公募基金公司數量快速增加。但從次新基金公司的發展現狀看，中庚基金、中泰資管、睿遠基金、泉果基金等公司發展勢頭向好，部分公司則舉步維艱。

　　從上述發展向好的公司來看，擁有行穩致遠的人才是主要原因。中庚基金投研核心丘棟榮、中泰資管投研核心姜誠，均屬于價值風格且善于營銷的投資人，在良好業績加持下，規模迅速增長。睿遠基金和泉果基金則受益于陳光明和王國斌過往構建的強大品牌，并且延攬了多位在業內具有盛名的基金經理，采取高舉高打的做法。

　　幸福的家庭是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。過去幾年一些小基金公司之所以發展困難，原因多種多樣，包括股東發展理念落后、公司管理層變動頻繁、難以吸引優秀人才等。

　　拋開上述影響企業發展的通病，聚焦于資產管理行業的特性，就需要回歸投資本身。畢竟，對于資產管理公司來說，良好的業績表現是安身立命之本，如果不能以良好的業績吸引投資者，發展壯大自然無從談起。

　　雄心勃勃的初創型公司，都有實現跨越式發展的夢想。從產業切入資產管理行業的投資人，對投資往往缺乏必要而深刻的認知，因此當他們拿到公募基金牌照后，往往會陷入短期高收益的迷思中，企圖采取非常規手段獲得高收益。當這些違背投資規律的策略遭遇復雜的市場時，其結果也就不言而喻了。

　　從部分發展艱難的次新基金公司來看，業績欠佳的根本原因是基金經理采取了錯誤的投資策略。以恒越品質生活基金為例，大家很難想象這只成立于2021年8月底的基金，自成立以來，在不到兩年的時間內，凈值竟然虧掉了六成多。如果對該基金業績歸因分析，就會發現基金經理不停地追漲殺跌，導致基金凈值不斷創出新低。

　　基金經理不停地追漲殺跌，主要是因為以往依靠這種策略賺過錢，但從投資本源來看，這種主要賺交易對手錢的策略，同市場環境、基金經理的能力圈和精力甚至運氣都有很大關系，在市場順境時業績會很搶眼，但當遭遇逆勢時，往往會陷入接連虧損的窘境。

　　從投資發展的規律來看，追漲殺跌的策略同機構行穩致遠的追求是背道而馳的，但是如果基金經理采用這種策略博得很高收益率，很容易迷惑對投資認知不足的人。很多規模始終迷你的基金，其原因都可以歸結于基金經理對投資的認知，這些違背投資規律的操作包括極致押注行業、迷戀擇時等。

　　從投資規律看，基金經理選擇押注行業，如果市場配合運氣好，可以在短期內獲得高收益，但運氣通常都是有定數的，不可能永遠逢押必中。對于初創型中小基金公司來說，承受不了押錯注的后果，更承受不了剛起步業績就巨虧的后果。

　　以2018年成立的同泰基金為例，旗下同泰大健康主題基金自2021年4月成立以來業績震蕩下行，最新凈值已處于腰斬狀態。該公司還有幾只權益類基金，成立后同樣凈值大跌。對于這家次新基金公司來說，其傷害不言而喻。

　　遵循投資規律，找對發展方向，砥礪前行，才能做到“路雖遠，行則必至”。

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責任編輯：李桐