21世紀經濟報道記者 陳植 上海報道
截至5月17日19時，境內在岸市場人民幣兌美元匯率（CNY）徘徊在6.9939附近，盤中一度跌至年內低點7.0049；境外離岸市場人民幣兌美元匯率（CNH）則觸及7.0094，盤中一度跌至年內低點7.0225。
這也是境內外人民幣匯率年內首次跌破“7”整數關口。
“這令市場頗感意外。”一位香港銀行外匯交易員向21世紀經濟報道記者指出，近期中國外貿順差依然保持在較高水準，外商投資仍保持凈流入，全球資本仍在加倉境內股債資產，人民幣匯率理應獲得較強的支撐。
記者多方了解到，不少海外對沖基金將人民幣匯率跌破“7”，歸咎于美元指數回升。截至5月17日19時，美元指數一度回升至4月3日以來最高值103.03附近。
但是，不少金融機構外匯交易員認為，美元回升未必能“解釋”5月中旬以來的人民幣匯率快速回落。具體而言，5月10日以來，美元指數僅僅從101.2回升至102.9，但人民幣匯率則從6.9快速跌破“7”整數關口。
在他們看來，引發人民幣匯率超跌的另一個原因，是美債違約風險日益增加，令不少歐美投資機構將資金從新興市場撤回本土“未雨綢繆”，導致人民幣跌幅高于美元漲幅。
此外，部分海外對沖基金還認為近期中國部分經濟數據不及預期，加之部分北向資金開始在A股市場獲利了結，便將人民幣匯率均衡匯率調低至6.95-7.05之間，也帶動人民幣匯率較快回落至“7”下方。
面對人民幣匯率年內首次跌破“7”，越來越多外貿企業顯得從容不迫。
一家江浙地區消費電子產品生產出口企業負責人告訴記者，他們一面通過遠期外匯掉期交易，早早鎖定了采購進口零部件的購匯價格，一面則在積極推進跨境貿易人民幣結算，很大程度規避匯率波動風險。
“目前，愿意使用人民幣結算的海外供貨商與經銷商都在增加。”他告訴記者。究其原因，大家都不愿再承受美元結算所帶來的二次換匯風險，且人民幣結算能帶來更高的資金到賬效率與交易頻率，令彼此共贏互惠。
海外投機資本沽空人民幣緣何“知難而退”
上述香港銀行外匯交易員告訴記者，5月10日起，境內外人民幣匯率突然呈現較快回落趨勢。截至5月16日收盤時，境內人民幣匯率從6.9快速跌至6.9783附近。
受此影響，5月17日當天，人民幣兌美元匯率中間價報在6.9748，較前一個交易日繼續下調242個基點。
“在人民幣匯率下跌期間，其中間價往往較即期匯率交易價格高出200-300個基點，這意味著5月17日人民幣匯率將大概率跌破7整數關口。”他向記者分析說。
記者多方了解到，5月17日當天沽空境內外人民幣匯率的資本，主要是銀行、量化資本與部分海外對沖基金。其中，銀行與量化資本主要是看到當天美元指數回升至103附近，迅速“技術性”買跌人民幣匯率；部分海外對沖基金則借機炒作此前中國部分經濟數據不如預期，趁著美元指數上漲開始沽空人民幣套利。
上述香港銀行外匯交易員告訴記者，對沖基金的沽空潮并未持續很久，因為當境內外人民幣匯率跌破“7”后，市場多空博弈驟然升溫。
“在5月17日下午5點后，抄底資金開始入場推高人民幣匯率。”他告訴記者。這或許與美元指數從103沖高回落有著較強關系，但這同樣表明外匯市場交易情緒相當平靜，根本不為人民幣匯率破“7”所動。
這位香港銀行外匯交易員還指出，對于5月中旬以來人民幣匯率跌幅超過美元漲幅，不少海外機構也很快找到了答案，即美債違約風險上升令不少歐美資本紛紛將資金從新興市場撤回“未雨綢繆”，導致新興市場貨幣匯率下跌壓力更大，但這只是當前特定環境下的“正常市場行為”，若美債違約風波平息，市場很快會對人民幣等新興市場貨幣超跌現象進行自動修正。
記者獲悉，以往人民幣匯率跌破“7”整數關口時，部分海外投機資本總會借機押注人民幣繼續下跌，但此次外匯市場幾乎看不到他們的蹤影。
一位境內私募基金經濟學家向記者表示，今年以來外匯市場運行平穩，令海外投機資本找不到沽空人民幣套利的勝算。
近日，國家外匯管理局公布的最新數據顯示，今年前4個月銀行累計結匯7329億美元，累計售匯7427億美元；銀行代客累計涉外收入19578億美元，累計對外付款19249億美元。這兩項數據都顯示境內外匯供求基本平穩。
尤其是4月結匯率（客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比）較今年一季度月均值上升8個百分點；高于售匯率（客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比）的3個百分點升幅，令海外投機資本也感受到他們對人民幣匯率的投機沽空行為得不到眾多企業的“支持”，只能知難而退。
國家外匯管理局副局長王春英認為，當前中國堅持穩中求進工作總基調，經濟發展呈現回升向好態勢，市場預期明顯改善，經濟基本面對外匯市場的支撐作用增強。此外，隨著主要發達經濟體貨幣政策緊縮幅度放緩，有關外溢影響將逐步減弱，同時近年來中國外匯市場韌性顯著增強，市場成熟度以及市場主體理性程度不斷提升，能夠更好適應外部環境變化。
外貿企業從容應對匯率回落
面對人民幣匯率年內首次跌破“7”，眾多外貿企業顯得從容不迫。
“年初我們已通過遠期外匯掉期交易鎖定了進口原材料采購的購匯匯價，目前人民幣匯率破7，不會對我們財務壓力構成任何影響。”一位江浙地區家居用品加工出口企業財務總監也向記者指出。
一位股份制銀行跨境業務部門人士告訴記者，除了推介遠期外匯掉期交易，他們正協助更多大中型外貿企業構建合適的外匯期權套保方案，令他們在人民幣匯率下跌期間，也能將購匯成本持續控制在合理區間。
在他看來，相比以往，如今外貿企業的外匯套保意識明顯增強，因為他們也知道賭匯率的損失風險更大，不如通過外匯套保鎖定結售匯價格，更大程度確保企業穩健經營。
值得注意的是，不少跨境支付服務商也在積極構建本地資金結算網絡，一方面為眾多中小外貿企業開通全球收款賬戶與本地收款賬戶，最快實現外貿款項秒級到賬，一方面整合眾多銀行資源提供最優的結售匯交易報價，通過大幅縮短資金到賬時間與最優匯價交易等方式，助力中小外貿企業更好地規避匯率風險。
與此同時，越來越多外貿企業還在積極推進跨境貿易人民幣結算，更好地規避匯率風險。
前述江浙地區消費電子產品生產出口企業負責人告訴記者，如今越來越多海外企業也感受到人民幣結算的諸多好處，一是避免二次換匯所帶來的匯率風險，二是當美聯儲大幅加息導致當地美元流動性減少與融資成本高漲時（導致他們只能等待籌資美元延后付款影響貿易結算效率），人民幣結算可以很好地加快貿易雙方資金到賬效率與交易頻率，令雙方實現更大的貿易利潤。
上述股份制銀行跨境業務部門人士也指出，跨境貿易人民幣結算規模的持續擴大，不但能有效提升貿易雙方的資金結算效率并創造更大的貿易業務發展空間；還令廣大中小外貿企業更好地規避匯率風險。
（作者：陳植 編輯：李玉敏）
責任編輯：郭建
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
