南方財經全媒體記者 吳霜，唐曜華 上海、深圳報道

　　繼上半年居民存款猛增10萬億后，11月居民存款再次出現大增，央行數據顯示，11月住戶存款增加2.25萬億。

　　21世紀經濟報道記者以投資者身份走訪多地銀行網點了解到，11月11日以來的債市下跌引發贖回潮后，不少投資者贖回理財產品后轉向銀行存款或保險等保本產品，風險更低的國債更是成為香餑餑，需要搶購。

　　資金贖回后三大流向

　　債市自11月11日以來已出現兩輪下跌，理財產品凈值“跌跌不休”，不但讓很多投資者的收益快跌沒了，甚至部分投資者已經出現了虧損。

　　對此，不少理財經理或客戶經理建議贖回理財產品或者別買入理財產品。近日，記者以投資者的身份走訪調研了8個銀行網點，得到了類似的回答：“最近不推薦購買理財產品”、“理財最近都別買了”、“最近在勸客戶贖回”。

　　中國銀行上海一網點的理財經理告訴記者：“今年以來理財產品凈值不斷波動，大量產品甚至跌破凈值，理財產品現在不推薦購買的原因是主動管理性不強，而且在市場下跌時回撤明顯，而市場上漲時收益卻不如基金。”她舉例說，今年有一位年初購買了某款產品的客戶，本來有了3萬元左右的收益，卻在11月跌至1萬左右。

　　所以，她最近在勸客戶贖回自己的理財產品，“客戶贖回的資金一般會選擇先放在存款中，或者買入保險。”

　　另一位深圳建設銀行的理財經理向記者透露，其所在銀行11月初至今理財產品贖回規模已達到30-40億。“其實今年3月份也有一次大規模虧損，但幅度不大，很多人沒有發現；而11月的這一波收益虧損幅度過大，而且時間很長，到現在仍然在虧損和贖回。”

　　同樣，這位理財經理當前也不再推薦銀行理財產品，而轉為推薦投資周期更長的基金，“因為客戶在尋求收益更加穩健的投資產品。”

　　12月銀行理財產品迎來到期高峰。根據廣發證券發布的研究報告，封閉型理財存續產品12月到期規模達4197億元，環比升32.71%，定開型12月到期規模達2.48萬億元，環比降7.28%。

　　記者了解到，理財產品到期后，銀行理財經理主要推薦三大類低風險產品：第一類是大額存單，建設銀行深圳一支行80萬以上3年期的大額存單利率是3.1%；華北地區光大銀行為20萬3年利率3.2%。第二類是國債，不受購買金額限制，利率大概也在3%左右。第三類是保險產品，上述華北光大銀行的理財經理推薦了一款5年期的銀保產品，預期收益率4.2%；工商銀行成都某支行則推薦了5年期預期收益4.15%的保險產品。

　　不過，理財經理大多會強調，大額存單、存款和國債利率未來大概率會繼續下行，而保險產品可以提前鎖定穩定收益，性價比更高。但保險產品的缺點在于，流動性較低，投資周期過長，要達到預期收益投資時間至少要10年起步。

　　以上海的一家國有行理財經理向記者推薦的一款年金保險為例，這款保險需要在前三年每年繳10萬，第十年開始可以領取每年14800的生存年金，直到身故。記者測算發現，該產品投資10年后的年化回報為3.29%；投資15年的年化回報為3.86%；20年的年化回報為4.38%，時間越長，回報率越高。

　　也有的銀行理財經理推薦3年期或5年期的保險，比如一款5年期保險產品，每年繳5萬，連續繳5年后即可取出來，“年化收益率大概3.7%。放的越久收益越高，如果身故賠1.6倍。”某股分行理財經理稱。

　　一些銀行還推出了特色存款產品吸引贖回的理財資金，特色存款比普通存款收益率略高，但有門檻要求，有的要求起存5000。不止一家銀行的特色存款利率1年期可達2.15%。略高于1年期定存掛牌利率1.65%。

　　銀行存款規模飆升

　　雖然存款利率在下行，但由于市面上所有投資品種的收益率均在下行，投資者不得不接受存款利率下行的事實。

　　大量理財產品贖回后，大量資金沉淀至銀行存款。一般而言，銀行每年都會有一定的攬儲指標，一些基層銀行員工因為吸納不了足夠的存款無法完成KPI。現在存款規模自然上漲，他們的壓力是否相應減輕？記者調研發現，實際情況并非如此。

　　上述深圳建行理財經理告訴記者，雖然攬儲一直以來都是他們的工作，到現在也還在做，但銀行一直在控制額度，因為確實面臨著很大壓力。她表示：“存款利率太高會導致銀行成本負擔加重。”

　　這里的存款利率高是相對貸款利率而言。從絕對值來看，存款利率其實呈下降趨勢，但由于國家對實體經濟的支持力度加大以及經濟下行趨勢，貸款的利率也在下滑，“雖然兩者都在下調，但存款利率的下滑遠遠沒有貸款利率下調的幅度大。”

　　今年9月，工行、農行、中行、建行、交行、郵儲銀行、招行等銀行紛紛發布人民幣存款利率調整公告，對活期存款、定期存款等多個期限產品的利率進行下調。

　　比如，建行3個月、6個月、1年、2年期的定期存款最高年利率分別為1.5%、1.7%、1.9%、2.4%，均較調整前的利率水平下降10BP；3年期、5年期分別由3.15%、2.75%下降至3%、2.65%；活期產品利率從此前的0.3%下調至0.25%。

　　她表示：“銀行貸款現在面臨著兩個問題，一是需要貸款的我們不敢放，有些中小企業瀕臨破產，風險較大；二是我們想貸的不需要資金，一些大型企業或者國有企業，在今年的形勢下往往會收縮業務，貸款需求不旺盛。”

　　上述華北股份行的理財經理告訴記者，她所在支行在年底一般不沖存款，因為今年的基礎高，明年的存款業績壓力會更大。所以理財產品資產回流到存款其實也給銀行帶來了壓力。

　　居民投資、消費意愿亟待提升

　　理財產品資金流向存款的規模究竟有多大？可以從央行12月12日公布的11月金融統計數據報告中管窺一斑。

　　數據顯示，11月末，廣義貨幣（M2）余額264.7萬億元，同比增長12.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.6和3.9個百分點；狹義貨幣（M1）余額66.7萬億元，同比增長4.6%，增速比上月末低1.2個百分點，比上年同期高1.6個百分點；流通中貨幣（M0）余額9.97萬億元，同比增長14.1%。當月凈投放現金1323億元。

　　目前來看，M2增速（12.4%）遠超M1增速（4.6%），這意味著，企業和居民選擇將資金以定期形式存在銀行，而不是投資和消費。

　　從人民幣存款具體數據來看，11月份人民幣存款增加2.95萬億元，而在去年11月份，人民幣存款增加1.14萬億元，同比多增1.81萬億元。其中，住戶存款增加2.25萬億元，非金融企業存款增加1976億元，財政性存款減少3681億元，非銀行業金融機構存款增加6680億元。

　　如此高的增量，一部分與理財產品凈值下跌和債券型基金贖回有關。中金固收團隊認為，11月疫情仍在影響消費，加上債券市場調整導致理財贖回，居民存款大幅增加，并推動人民幣存款余額同比增速升至年內新高。

　　從主要分項來看，11月居民存款增加2.25萬億元，同比多增1.52萬億元，11月居民消費疲軟，加上債市調整導致理財凈值下跌，居民大量贖回理財并存入銀行，導致存款大幅增加。在理財凈值波動背景下，理財產品資產配置更偏向存款，11月非銀存款增加約6680億元，同比多增約6900億元。

　　（作者：吳霜，唐曜華 ）

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責任編輯：宋源珺