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　　財(cái)聯(lián)社7月26日訊（編輯 卞純）保增長(zhǎng)還是抗通脹，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)難以兩全。全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德（BlackRock）認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)過度收緊政策將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成嚴(yán)重?fù)p害，隨后將不得不從緊縮的貨幣政策180度大轉(zhuǎn)向，2023年開始降息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三午后宣布最新利率決定，市場(chǎng)普遍預(yù)期該央行屆時(shí)將激進(jìn)加息75基點(diǎn)，給美國(guó)40年來(lái)最高的通脹再潑點(diǎn)冷水。

　　美聯(lián)儲(chǔ)目前仍相信，可以在不損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下，將飆升的通脹率降至2%的目標(biāo)水平。

　　但貝萊德在周一發(fā)布的一份報(bào)告中表示，所謂的軟著陸——即美聯(lián)儲(chǔ)能夠在不損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提下通過更積極地加息來(lái)壓低通脹——將不太可能發(fā)生。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一旦加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響變得清晰，美聯(lián)儲(chǔ)明年就會(huì)調(diào)整政策。

　　通脹根源在于供給側(cè)

　　利率上升往往會(huì)導(dǎo)致需求放緩，從而令通脹降溫。但貝萊德分析師認(rèn)為，當(dāng)前的通脹飆升源自于經(jīng)濟(jì)供給側(cè)，例如供應(yīng)鏈問題和勞動(dòng)力短缺，而非需求側(cè)。言外之意是，降低需求并非降通脹的“良方”，提高供給能力或許更有效。

　　“我們相信，歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)最終將選擇保增長(zhǎng)而非降通脹。”貝萊德表示，“這意味著他們不會(huì)一直打擊需求，以適應(yīng)低水平的產(chǎn)能。”

　　歐洲央行將較美聯(lián)儲(chǔ)更早轉(zhuǎn)向

　　歐洲央行上周剛剛宣布大幅加息50個(gè)基點(diǎn)。貝萊德認(rèn)為，歐洲央行甚至?xí)让缆?lián)儲(chǔ)更早轉(zhuǎn)向，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)陷入衰退，歐洲央行可能會(huì)在今年晚些時(shí)候改變政策方向。

　　隨著俄羅斯大幅削減對(duì)歐天然氣供應(yīng)，歐洲當(dāng)前正深陷嚴(yán)重的能源危機(jī)，通脹飆升之下，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)日益加大。

　　市場(chǎng)將出現(xiàn)更多波動(dòng)

　　貝萊德預(yù)計(jì)，在各國(guó)央行在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹之間做出選擇之前，市場(chǎng)將出現(xiàn)更多波動(dòng)。

　　貝萊德還表示，正在增加持倉(cāng)靈活性?！拔覀?cè)趹?zhàn)術(shù)層面上減持發(fā)達(dá)市場(chǎng)股票，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家央行似乎將會(huì)過度收緊政策。一旦各國(guó)央行轉(zhuǎn)向更溫和的利率路徑，我們準(zhǔn)備重新增持?！?/p>

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責(zé)任編輯：趙思遠(yuǎn)