今日（6月10日）上午，國家統(tǒng)計局將公布5月居民消費價格指數(shù)（CPI）。多家機構(gòu)預(yù)計，5月CPI同比漲幅2.2%，略高于4月漲幅。

圖片來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站

　　CPI漲幅或“三連升”

　　國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，CPI同比漲幅于2月“觸底”后快速回升，3月及4月漲幅分別為1.5%和2.1%。

　　對于即將揭曉的5月CPI數(shù)據(jù)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，21家機構(gòu)對5月CPI同比漲幅的預(yù)測均值為2.2%。其中，預(yù)測值最高為興業(yè)證券給出的2.6%，最低的為招商證券給出的1.8%。若按機構(gòu)預(yù)測均值計算，CPI同比漲幅將三月連升，距上次多月連升過去整一年（2021年2月至5月）。

　　從機構(gòu)預(yù)測來看，“果蔬豬肉對沖”CPI上行放緩——5月豬肉價格持續(xù)上漲，但蔬菜、水果價格均下跌。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2022年第21周（5月23日—5月29日）豬肉批發(fā)市場周均價每公斤21.16元，為連續(xù)6周上漲，較第17周（4月25日—5月1日）上漲約7%，同期重點監(jiān)測的28種蔬菜周均價跌超12%，重點監(jiān)測的6種水果周均價跌約4%。

　　華創(chuàng)宏觀張瑜團(tuán)隊從四方面分析預(yù)計，5月CPI同比小幅上行至2.2%左右。

　　首先，受菜價拖累，預(yù)計食品價格將轉(zhuǎn)跌。雖然5月豬肉批發(fā)價上漲約11.6%，但上市量增長帶動蔬菜批發(fā)價大跌16.8%。其次，國內(nèi)成品油價小幅下跌，5月92號汽油零售均價下跌1.1%。再次，預(yù)計核心CPI環(huán)比小幅上漲0.1%左右。最后，5月CPI翹尾因素約0.9%，較4月上行0.2個百分點。

　　民生證券研報指出，5月豬肉價格繼續(xù)走高，原油價格再度上行，但出行受限預(yù)計影響不大。同時菜果價格均有所回落，預(yù)計5月CPI仍在溫和區(qū)間，同比漲2.1%，翹尾因素影響0.8個百分點，新漲價因素影響1.2個百分點。

　　未來CPI怎么走？

　　對于CPI未來走勢的判斷，華西證券研報稱，下半年，CPI整體會逐步上行，9月見高點（約3%），全年中樞2.1%，壓力整體可控。

　　華西證券研報指出，從各分項對CPI的貢獻(xiàn)率可以看出，CPI食品煙酒分項受豬肉和鮮菜價格影響較大，而CPI非食品煙酒分項受原油價格以及服務(wù)業(yè)價格影響較大。

　　具體來看，近期豬價或?qū)⒀永m(xù)震蕩，在三季度開啟上升通道。不過，由于當(dāng)前能繁母豬存欄量已經(jīng)接近4100萬的合理值，后續(xù)豬肉供需也將逐步平衡，因此本輪豬價上漲應(yīng)該相對溫和，對于CPI的抬升也整體可控。油價仍然高位震蕩，四季度或有小幅回落。此外，我國糧食自給率較高，國際糧價上漲對國內(nèi)影響有限。鮮菜價格波動具有明顯的季節(jié)性特征，7至9月以及12月至次年2月，鮮菜價格相對較高，其余月份處于低位。另外，隨著國內(nèi)疫情的有效控制，居民出行、消費將逐步恢復(fù)，服務(wù)業(yè)價格有望逐步回升。

　　招商證券認(rèn)為，食品油價格上行、豬價反彈明顯，但蔬菜和水產(chǎn)品價格明顯下行。國內(nèi)局部疫情限制餐飲類消費及服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇，核心CPI上行空間受限，后續(xù)價格壓力集中在食品和能源項下。

　　民生證券稱，豬肉價格企穩(wěn)回升，供需平衡下原油價格預(yù)計繼續(xù)上行壓力較小，后續(xù)CPI或?qū)睾蜕蠞q，預(yù)計6月和7月CPI同比分別漲2.4%和2.5%。

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責(zé)任編輯：沈瑛彤