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　　原標(biāo)題：看懂一季報(bào)丨寧德時(shí)代收入增幅難抵成本飆升，4.6億投資收益護(hù)主凈利仍降23.6%

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 董鵬 成都報(bào)道

　　4月29日，寧德時(shí)代發(fā)布一季報(bào)。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入486.78億元，同比增長(zhǎng)153.97%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.93億元，同比減少23.62%。

　　其中，因部分參股公司股權(quán)出售，以及參股公司效益提升帶來(lái)投資收益增加，使得公司當(dāng)期確認(rèn)投資收益4.61億元。去年同期，這部分投資收益為627.35萬(wàn)元。

　　所以，公司扣非后凈利潤(rùn)為9.77億元，同比下降41.57%。

　　高工鋰電研究院數(shù)據(jù)顯示，一季度，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量約46.87GWh，同比增長(zhǎng)140%，其中寧德時(shí)代一家裝機(jī)量達(dá)到24.43GWh，市占率超過(guò)50%。

　　考慮到寧德時(shí)代除了動(dòng)力電池系統(tǒng)外，儲(chǔ)能系統(tǒng)、鋰電池材料業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，公司一季度整體收入增速，要略高于行業(yè)增速。

　　寧德時(shí)代收入端的增長(zhǎng)沒問(wèn)題，致使公司盈利下滑的關(guān)鍵主要來(lái)自成本端的抬升。

　　一季報(bào)顯示，1-3月，公司收入增幅為153.97%，同期成本端則上漲了198.66%，顯著高于公司收入增幅。

　　上述背景下，公司利潤(rùn)率、利潤(rùn)規(guī)模隨之下降。

　　寧德時(shí)代也將其歸結(jié)為，“（1）隨銷售增長(zhǎng)相應(yīng)增加；（2）部分上游材料價(jià)格 快速上漲造成成本增加。”

　　今年一季度，可能是過(guò)往幾年動(dòng)力電池成本抬升最為明顯的一個(gè)時(shí)期。

　　受到上游大宗商品上漲影響，動(dòng)力電池成本端面臨全方位抬升，這在有色及稀有金屬領(lǐng)域表現(xiàn)較為明顯。

　　先說(shuō)磷酸鐵鋰電池。磷酸鐵價(jià)格一季度價(jià)格漲幅較小，每噸大概上漲2000元至2.5萬(wàn)元，但是受到另一原料碳酸鋰的帶動(dòng)，磷酸鐵鋰當(dāng)期卻從28萬(wàn)元/噸最高上漲至51.7萬(wàn)元/噸。

　　三元電池，當(dāng)期除了受到氫氧化鋰“補(bǔ)漲”的影響外，其他主要金屬元素鎳、鈷價(jià)格亦有不同程度上調(diào)，尤其是鎳價(jià)3月經(jīng)過(guò)異動(dòng)后，價(jià)格運(yùn)行重心亦有所上移，目前仍處相對(duì)高位。

　　需要指出的是，一季度原料價(jià)格的上漲是系統(tǒng)性行情，除了上述正極材料外，天然石墨和負(fù)極材料價(jià)格也有所上調(diào)。

　　好的消息是，部分原料已經(jīng)出現(xiàn)回落，如硫酸鈷、電解液。

　　百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，硫酸鈷3月高點(diǎn)為12.23萬(wàn)元/噸，至4月29日已回落至11.26萬(wàn)元/噸，同期電解液價(jià)格則從3月初的每噸12萬(wàn)元回落至當(dāng)前的8.45萬(wàn)元/噸。

　　這意味著，困擾整個(gè)動(dòng)力電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本上漲問(wèn)題，可能會(huì)得到一定幅度緩解。

　　不過(guò)，根本性問(wèn)題尚未得到有效解決。上游原材料漲價(jià)的關(guān)鍵，在于下游需求增速大于上游擴(kuò)產(chǎn)速度，只要需求端繼續(xù)維持高位，原料成本就難言見頂。

　　就寧德時(shí)代而言，公司此前也對(duì)上游原料端展開了密集布局，只是投產(chǎn)釋放無(wú)疑需要一定周期，成本端中短期內(nèi)仍面臨不小壓力。

　　（作者：董鵬 編輯：巫燕玲）

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