21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道 在美聯儲進行疫情暴發后首次加息的同一天，爆表的通脹數據也讓加拿大央行感受到了越來越大的壓力。

　　當地時間3月16日，加拿大統計局公布的數據顯示，加拿大2月通脹率升至5.7%，創下1991年8月以來最高，高于市場預期的5.5%，連續第11個月通脹率超過加拿大央行設定的1%-3%的目標范圍。隨著2月通脹數據再度超預期上行，加拿大央行大概率將在4月13日政策會議上繼續加息。

　　加拿大央行面臨雙重壓力

　　需要注意的是，目前加拿大央行正面臨國內通脹飆升、美聯儲愈發鷹派的雙重壓力。

　　加拿大央行1月曾預測，2022年初通脹率將升至略高于5%的水平，到今年年底之前將放緩至3%，但在2月通脹率逼近6%關口之際，這一預測無疑已經顯得陳舊，加拿大央行將在未來的會議上提高通脹預測。

　　受烏克蘭緊張局勢以及加拿大取消大多數疫情限制措施等因素影響，預計未來幾個月加拿大通脹率將進一步飆升。

　　德邦證券研究所首席宏觀經濟學家蘆哲對21世紀經濟報道記者表示，烏克蘭局勢影響能源、糧食、汽車等一系列商品的價格，加拿大國內的通脹壓力也會加劇，預計這將迫使加拿大央行采取更激進的緊縮貨幣政策。

　　除了加拿大國內通脹飆升，愈發鷹派的美聯儲也會迫使加拿大央行繼續大力收緊政策。

　　面對四十年來最高的通脹率，美聯儲隔夜如預期般加息25個基點。整體而言，此次美聯儲偏向鷹派，點陣圖顯示，美聯儲在年內剩余的六次會議上可能每次都會提高利率，美聯儲主席鮑威爾也直言可能在5月開始縮減資產負債表，同時也表示美國經濟非常強勁。

　　蘆哲向記者分析稱，這次美聯儲利率決議是基本符合預期的“樂觀鷹派”。說鷹派，是因為點陣圖預期全年加息7次；說樂觀，是因為美聯儲認為經濟完全支持這樣的加息節奏。對全球而言，新一輪加息周期的開啟意味著離岸美元的回流，一些國家流動性會收緊。

　　在加拿大國內通脹飆升和鷹派美聯儲的壓力下，3月初加拿大央行已經搶先一步加息。3月2日，加拿大央行宣布將其利率上調25個基點至0.5%，為2018年以來的首次加息，但暫未啟動縮表。

　　未來或一次加息50個基點？

　　隨著加拿大經濟持續復蘇，未來抗通脹無疑將成為加拿大央行的重中之重。

　　3月1日加拿大統計局公布的數據顯示，加拿大去年第四季度GDP增長6.7%，好于預期的5.8%，在零售、建筑和金融等行業的帶動下，今年經濟增長或仍有不俗表現。

　　此外，加拿大就業市場也表現良好。加拿大統計局3月11日公布的數據顯示，隨著疫情限制措施被取消，2月加拿大凈增加33.66萬個就業崗位，超出預期，此外，失業率降至5.5%，首次降至疫情前的水平以下，而且距離2019年5月創下的紀錄低位5.4%已經“近在咫尺”。

　　鑒于經濟強勁和通脹高企，未來加拿大央行可能會一次加息50個基點。加拿大央行行長麥克勒姆（Tiff Macklem）表示，央行今年仍有“相當大的升息空間”，不排除在必要時罕見升息50個基點的可能性，以此來抑制通脹。“歷史的教訓是，如果通脹預期失控，讓通脹回到目標水平的成本就會高得多。”加拿大央行上一次加息50個基點還要追溯到2000年5月。

　　需要注意的是，加拿大央行的未來政策路徑跟美聯儲高度相似。貨幣市場如今預計，在未來兩次會議上，美聯儲將進一步加息約75個基點，這意味著美聯儲在5月會議或者在之后的6月份會議上會有一次加息50個基點。

　　尚渤投資管理公司董事總經理兼基金經理王磊對21世紀經濟報道記者表示，加拿大的情況和美國很接近，未來一段時間的政策會和美聯儲基本保持一致。在美聯儲加息、通脹飆升雙重壓力下，加拿大央行會繼續收緊政策。

　　縮表方面，加拿大央行也和美聯儲一樣暫未行動。加拿大央行表示，控制利率仍是其主要貨幣政策工具，會輔以縮表政策，但加拿大央行并沒有給出開始縮表的時間框架，只表示這是在3月加息后“下一個自然步驟”。

　　預計未來加拿大央行將采取被動縮表的方式。麥克勒姆表示：“當我們啟動量化緊縮時，我們將停止購買加拿大公債。從那時起，資產負債表中的到期公債將不會被新債替換，我們不打算主動出售所持債券?！?/p>

　　總體而言，除了鄰居加拿大，美聯儲愈發鷹派對全球都影響深遠。蘆哲對記者表示，美聯儲加息會加大其他國家的緊縮壓力，很多國家不得不收緊政策來緩解貨幣貶值和資本外流壓力。

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責任編輯：郭建