文/意見領(lǐng)袖專欄作家 張奧平

　　北京時(shí)間3月17日（周四）凌晨，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）公布最新利率決議，將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.50%區(qū)間，為2018年12月以來(lái)首次加息，開啟了疫情后的新一輪加息周期，加息幅度整體符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　議息會(huì)議聲明中提出，“近幾個(gè)月來(lái)，就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率大幅下降”，“通脹高企，反映了與疫情相關(guān)的供需失衡、能源價(jià)格上漲以及更廣泛的價(jià)格壓力”，“俄羅斯入侵烏克蘭正在造成巨大的人力和經(jīng)濟(jì)困難，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是高度不確定的，但在短期內(nèi)，入侵和相關(guān)事件可能會(huì)對(duì)通脹造成額外的上行壓力，并拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)”等信息，同時(shí)發(fā)布經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，下調(diào)了2022年實(shí)際GDP增速1.2個(gè)百分點(diǎn)至2.8%，上調(diào)了2022年P(guān)CE物價(jià)指數(shù)同比增速1.7個(gè)百分點(diǎn)至4.3%。

　　同時(shí)，此次發(fā)布的點(diǎn)陣圖顯示2022年將加息7次，普遍認(rèn)為2023年將結(jié)束加息。隨后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾接受采訪時(shí)表示，“大概率將于5月宣布縮表，每月或減少1000億美元資產(chǎn)，且不會(huì)輕易改變縮表計(jì)劃”。

　　根據(jù)《美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，美國(guó)的貨幣政策目標(biāo)為控制通貨膨脹，促進(jìn)充分就業(yè)。當(dāng)前，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)更關(guān)心通脹問(wèn)題。雖下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，但對(duì)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊充滿較強(qiáng)的信心。

　　雖然，在高通脹下的美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元實(shí)際利率并不一定會(huì)走高。且長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)債務(wù)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式一旦開始，將難以終止，覆水難收，通脹問(wèn)題解決后或?qū)⒒氐降屠虱h(huán)境，從而維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，短期來(lái)看，中國(guó)寬貨幣與美國(guó)緊貨幣，將使得人民幣與美元的息差進(jìn)一步收窄，將會(huì)影響我國(guó)貨幣政策的主動(dòng)性。

　　在今年的《政府工作報(bào)告》中，設(shè)定了在高基數(shù)上實(shí)現(xiàn)中高速增長(zhǎng)的5.5%左右經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，則需要加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，1-2月社會(huì)融資規(guī)模增速依舊反映出寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)不暢，貨幣政策需抓住關(guān)鍵的時(shí)間窗口期，更加主動(dòng)應(yīng)對(duì)，使新增貸款保持適度增長(zhǎng)。

　　(本文作者介紹：知名創(chuàng)投專家、財(cái)經(jīng)作家，如是資本董事總經(jīng)理)