今年以來已有基金遭遇大幅贖回

　　2月10日，一則消息在社交媒體中瘋傳：“有大型險資/理財子/FOF專戶贖回葛蘭管理的基金，共計贖回400億元。因為其在高位布局了不少寧德時代等新能源品種。”

　　第一財經記者向中歐基金求證時，中歐基金方面表示，網傳大額贖回“為不實消息，請勿輕信謠言”。

　　2022年春節開市以來，A股似乎再度呈現“多殺多”的局面，以藥明康德（603259.SH）、凱萊英（002821.SZ）、寧德時代（300750.SZ）、陽光電源（300274.SZ）等為首的一批機構重倉股，春節開市后短短4個交易日內，股價均錄得10%以上的跌幅。

　　據記者了解，已有公募內部人員表示：產品贖回力度在加大，這會對公募帶來更大壓力，為了應對贖回而拋售，從而進一步帶來重倉股帶來下跌壓力。

　　今年以來已有基金遭遇大幅贖回

　　通聯數據顯示，截至2021年四季度，葛蘭管理規模為1103.39億元，但所管基金產品業績卻不盡如人意。

　　葛蘭旗下5只基金中（A、C份額合并計算），中歐研究精選（011435）近三月回報率為—15.83%，排在同類基金的后20%；中歐阿爾法混合（009776）近三月回報率為—22.15%，在2502只同類基金中排在2442位；中歐醫療創新股票近三月回報率為—23.91%，在711只同類基金中位居第702名；中歐明睿新起點混合（001000）近三月回報率為—23.81%，在2502只同類基金中位居第2476名；中歐醫療健康混合（003095）近三月回報率為—20.25%，在2502只同類基金中位居2378名。

　　雖然一度“跌上熱搜”，但葛蘭的基金產品存在“越跌越買”現象，中歐醫療健康在2021年四季度末規模較三季度末增加140.65億元，中歐醫療創新四季度規模也增加了14.76億元。

　　綜合其旗下各基金財報，醫藥行業板塊個股更受其關注，與2021年三季度相比，藥明康德、凱萊英、泰格醫藥等被增持，片仔癀、九洲藥業等新入十大重倉；新能源汽車行業板塊則遭到減持，贛鋒鋰業等退出十大重倉，寧德時代，億緯鋰能，天賜材料等被減持；目前其旗下基金綜合持倉排名前三個股為隆基股份、寧德時代、藥明康德。

　　其代表產品中歐醫療健康在四季度末股票倉位達81.47%，在創新藥產業鏈、醫療服務、高質量仿制藥的龍頭企業等方向進行了著重的布局。

　　藥明康德、愛爾眼科、凱萊英、泰格藥業、康龍化成、邁瑞醫療、片仔癀、通策醫療、博騰股份、九洲藥業進入中歐醫療健康前十大重倉股。

　　通聯數據顯示，在春節開市后這四個交易日內，葛蘭的重倉個股中，寧德時代跌幅達12.57%、凱萊英跌幅達15.17%、泰格醫藥跌幅達11.30%、藥明康德跌幅達18.07%。

　　除葛蘭外，廣發基金一哥劉格菘也遭遇了“開門黑”，今年以來旗下全部產品回報均跌破10%。

　　事實上，除葛蘭劉格菘外，今年以來還有不少基金產品在感受著市場的“寒意”。

　　Choice數據顯示，截至2月10日，今年以來有超10只基金清盤，其中半數基金清盤原因為基金資產凈值低于合同限制。此外，今年也有20多只基金發布資產凈值連續低于5000萬元的風險提示公告。

　　2月8日，天治基金發布的公告顯示，旗下天治量化核心精選基金遭遇巨額贖回。公告顯示，天治量化核心精選混合2月7日發生基金份額凈贖回申請超過了前一開放日基金總份額10%的情形，即發生了巨額贖回情形，且存在單個基金份額持有人超過上一開放日基金總份額20%以上的贖回申請的情形。

　　類似的公告天治基金此前已發布過。根據公告，天治量化核心精選混合1月24日發生基金份額凈贖回申請超過了前一開放日基金總份額10%的情形，即發生了巨額贖回情形。

　　有基金經理表示：產品贖回壓力并不大

　　仍有部分基金經理表示，目前產品贖回壓力不大。

　　鵬揚基金多資產策略部總監唐正東對記者表示，據他了解的情況，目前基金贖回規模并不大。基金投資者逐漸成熟，甚至已具備了一定的逆向操作特征，表現為對部分績優基金的越跌越買。

　　唐正東認為，目前市場出現多殺多的可能性不大。

　　“因為市場系統性風險不大，整體估值不高，近期市場下跌更多源于結構性問題，即由于部分行業和賽道過熱、交易擁擠，在估值高企以后，存在估值回歸的內在需要。同時在經濟下行的背景下，盡管政策緊鑼密鼓穩增長，但市場對于穩增長的力度和效果存在疑慮，從景氣賽道出來的資金，并未全面轉向低估值、穩增長等板塊，而是暫時選擇觀望和等待。至于是否會被迫多殺多，則主要取決于是否會出現大量資金流出的情形，如大面積的基金贖回、外資大量流出等因素。”唐正東說道。

　　首席研究官方磊表示了類似看法，市場出現多殺多的概率不是很大。

　　他認為前期高價股下跌的原因可能有兩點：一方面，宏觀環境的變化使得越來越多的資金開始關注“穩增長”帶來的投資機會，存量資金開始調倉；另一方面，在2022年海外流動收緊帶來的情緒影響下，市場情緒較為低迷，疊加節后主流熱門賽道出現利空信息，對于板塊的悲觀情緒逐漸發酵。

　　事實上，投資者對于“春節行情殺機構重倉股”的戲碼并不陌生。2021年春節后，以茅臺為代表的“茅指數”股價迅速下挫，之后導致一批重倉“茅指數”的資金出逃。

　　那么，2022年春節前后“高價股殺跌”行情和2021年區別在哪里？

　　唐正東表示，主要區別在于兩次殺跌的資產屬性不同，2021年殺跌的資產，主要是穩定類資產、核心資產，本身大多沒有高增長，估值卻拔到了前所未有的高度。而今年以來殺跌的資產，主要是成長型資產，盈利增速快，當然同時估值也偏高。

　　此外，兩次殺跌資產的基本面所處階段不同，2021年殺跌的股票，特別是消費、醫藥等，基本面見頂回落。

　　而方磊認為，今年與2021年最大的區別在于宏觀環境層面的不同。2021年國內政策更加側重于調結構等跨周期因素，而2022年國內政策“穩字當頭”。將時間維度稍微拉長來看，在貨幣政策“主動作為”、財政政策前置發力的背景下，國內經濟增速將觸底回升，預計越來越多的行業將出現景氣度的好轉，分子端預期企穩或將支撐A股市場。

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責任編輯：李思泉