12月23日，新浪財(cái)經(jīng)傾力打造2021新浪財(cái)經(jīng)海外投資峰會(huì)，力邀研究領(lǐng)域大咖，基金界大佬，上市公司高管，齊聚深圳，聚焦港美股上市公司價(jià)值潛力，掘金海外投資新風(fēng)向，探討大灣區(qū)建設(shè)孕育的未來(lái)機(jī)會(huì)。興業(yè)證券研究院副所長(zhǎng)、全球首席策略分析師張憶東發(fā)表演講。

　　張憶東表示，美國(guó)的通貨膨脹明年上半年處在高位，所以加息預(yù)期最強(qiáng)的階段大概率在明年一季度后期，到了下半年，通脹可能會(huì)有所回落。美國(guó)的短端利率上半年會(huì)持續(xù)走高，從而帶動(dòng)美元指數(shù)保持強(qiáng)勢(shì)，美元走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)可能對(duì)新興市場(chǎng)有壓制的作用。下半年隨著通脹壓力的緩解，美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏就有可能暫停。明年美國(guó)是中期選舉年，拜登也希望能有一個(gè)漂亮的成績(jī)單。

　　他指出，明年和后年比較像是1947年、1948年，在40年代后期，50年代初，美國(guó)高效率、高通脹，在這種情況下，貨幣政策收緊，把短端利率給打上去，來(lái)壓制通脹，但同時(shí)長(zhǎng)端利率會(huì)穩(wěn)定在一個(gè)相對(duì)的一個(gè)低位。通過(guò)YCC收益率曲線控制，一旦通脹下行，而經(jīng)濟(jì)回落的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)又快速放松貨幣政策，降低政策利率。

　　張憶東認(rèn)為美國(guó)長(zhǎng)端利率在未來(lái)數(shù)年，依然會(huì)維持在相對(duì)低位徘徊，一季度后期，有可能重演2021年的二三月份，長(zhǎng)短端利率會(huì)有一段快速的上行，但這種上行，對(duì)長(zhǎng)端利率而言并不是反轉(zhuǎn)。

　　他預(yù)測(cè)明年美國(guó)的GDP會(huì)在2-3%之間，比今年要差得多，是降速，但不是失速，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)還是有一些亮點(diǎn)：一是基建；二是消費(fèi)；三是科技。

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責(zé)任編輯：陳悠然