原標題：2022中國經濟怎么樣？聽聽這十大機構的預測

　　來源：國是直通車

　　文/夏賓

　　2021年，中國從容應對百年變局和世紀疫情，奮力完成改革發展艱巨任務，實現“十四五”良好開局。在2022年即將到來之際，多家機構也對明年中國經濟走勢給出預測。

　　中國社科院：注重做好跨周期調節

　　社科院研究團隊指出，綜合考慮短期宏觀調控和中長期經濟高質量發展需要，為促進中國經濟恢復更加穩固和平衡，應適度加大宏觀政策逆周期調節力度，注重做好跨周期調節。

　　其發布的2022年《經濟藍皮書》還建議，堅持就業優先政策，加快破除勞動力市場結構性矛盾，強化城鎮就業擴容提質；努力做好保供穩價工作，切實降低企業運營成本；同時，注重加強財政、貨幣、產業、區域、競爭等方面政策協調，既要防止相互掣肘，也要避免政策疊加共振。

　　工銀國際：經濟運行出現三大特征

　　工銀國際首席經濟學家程實認為，展望2022年，經濟發展增質提效、宏觀杠桿穩定可控和通脹價格分化收斂將是中國經濟運行的三個基本特征。基于此，中國將繼續施行跨周期宏觀調控政策，“松貨幣、緊信貸、寬財政”的政策搭配基調將長期維系，政策制定與執行將更加強調靈活精準、效率優先和目標導向。

　　“著眼更遠的未來，2022年將是中國邁向共富時代的承啟之年，長期資源配置將以公平正義為主線，持續深化‘創新、協調、綠色、開放、共享’的發展理念，積極構建雙循環新發展格局，推動中國經濟在高質量發展的道路上行穩致遠。”程實說。

　　中金公司：關注點向需求端側重

　　“我們認為宏觀經濟的關注點將從供給端向需求端側重。”對于明年中國經濟，中金公司研究團隊認為，考慮到能源短缺推升企業經營成本等影響，非政府部門的債務負擔上升，給2022年內需帶來下行壓力。

　　該團隊預計，貨幣政策繼續穩中偏松，但財政政策力度或將加大。在前期宏觀政策大幅擴張的基礎上，美國勞動力短缺既通過推升工資和消費需求，也通過提升合意庫存需求，而繼續支撐中國明年出口。2022年中國經濟增速或呈現企穩回升的態勢，PPI通脹將高位回落，但中樞仍高于疫情前，而CPI通脹將低位回升。

　　畢馬威：中國通脹壓力整體可控

　　畢馬威研究團隊表示，今年中國通脹走勢的一個明顯特點就是居民消費價格指數（CPI）和工業生產者價格指數（PPI）走勢出現明顯分離。展望2022年消費品價格走勢，由于今年基數較低、消費持續恢復、以及部分上游價格上漲向下游的傳導，預期明年消費價格指數將有所回升。而隨著疫情逐步好轉，原材料產品供給不斷恢復，供需緊張局面將有所緩解，疊加今年高基數效應，預計明年PPI將穩步回落。

　　該團隊稱，綜合來看，2022年中國通脹壓力總體可控，但同時也需要密切關注全球通脹走勢，警惕輸入性通脹對中國經濟的潛在影響。

　　摩根大通：政策執行應更多注意協調

　　摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌直言，從大邏輯來講，今年經濟政策的變化相信只是一個起點，它代表的不僅僅是一個短期、周期性的經濟政策變化，更多代表的是中國對于未來30年新發展理念在經濟政策里的實施。

　　他進一步稱，從明年來看，建議在政策執行過程中更多注意政策協調。尤其是目前中國從高增長到高質量增長的轉型過程中，以前的政策和部門間協調機制，以前使用的政策工具，可能在也需要做一些調整。

　　摩根士丹利：中國政策空間充足

　　“經歷了今年的去杠桿和監管改革，中國政策空間充足，明年經濟蓄勢待發。”摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強預計，中國經濟明年會溫和復蘇。中國經濟增速有望在今年四季度觸底，明年上半年企穩恢復，營造出良好的宏觀經濟和就業環境。

　　邢自強特別提到，過去一年，與海外采取了史無前例的財政刺激相比，中國更聚焦于“系統升級“，既采取了宏觀緊縮舉措積極去杠桿，又重塑對房地產、互聯網、碳排放等領域的監管框架；隨著這些舉措執行落地進入尾聲，給明年開始的高質量增長和政策回歸常態奠定了基礎。

　　瑞銀：預計維持“房住不炒”基調不變

　　瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤說，未來幾個月預計政策還會進一步放松來緩和房地產下行壓力、避免經濟硬著陸，但不會出臺刺激扭轉房地產活動的下行趨勢。政府可能維持“房住不炒”的政策基調不變，也不會出臺任何強刺激。

　　她進一步稱，在此框架下，政府可能繼續合理放松房貸限制、加快房貸審批，放松開發商獲取貸款及在岸債券市場融資的限制，放寬部分預售資金的過緊限制，從而改善開發商融資和現金流。部分地方政府可以放松目前限購和限價政策，加快公租房建設。此外，政府還可以提振基建投資，以及放松信貸政策。

　　高盛：“共同富裕”指引經濟增長方向

　　高盛首席中國經濟學家閃輝指出，中國2022年增長前景面臨的不確定性尤其顯著，明年形勢取決于新冠疫情發展、房地產市場放緩態勢、能源限制，而最關鍵的是中國政府的政策響應方式。

　　“雖然我們預計明年的宏觀政策將因為支持增長而有所放松，但今年強化的結構性收緊措施不會取消，特別是在房地產領域。”閃輝還認為，雖然中國的宏觀經濟形勢仍充滿挑戰，但就新監管格局之下的投資而言，“共同富裕”將繼續指引經濟增長方向和投資主題。

　　富達國際：長線投資者迎來好時機

　　富達國際亞洲股票投資總監繆子美表示，對于中國股票市場而言，促進共同富裕是中國實現消費可持續增長這一長期戰略的重要組成部分。中國展現出向以實體經濟為著力點的經濟模式轉向的決心，傾向削減債務、解決不平等問題，而非對金融資產價格下跌采取行動。這將促使投者更準確地為資產定價，因此長遠來看將有利于市場發展。

　　繆子美補充說，“對長線投資者而言，2022年是開始投資中國股市的好時機。投資者可關注與中國下一階段經濟發展密切相關的行業，例如高端制造、可再生能源、電動汽車、軟件、大眾消費，以及新一代醫療保健等行業。”

　　威靈頓投資管理：中國仍具投資吸引力

　　威靈頓投資管理投資總監李以立認為，在2022及未來幾年內，如果策略得當，投資中國的吸引力仍然不減。盡管近期市場出現了幾輪波動，但由于中國經濟長期增長潛力仍具有吸引力，因此外資流入中國在岸股票市場的趨勢預計仍將持續。

　　從宏觀經濟角度來看，李以立補充說，盡管投資者必須關注通脹壓力加大所導致的貨幣政策方向，但其認為中國央行在控制流動性過剩方面一直相對謹慎。目前流動性保持在適度安全水平。如果2022年貨幣政策仍保持穩健，通脹也應該會得到控制。此外，中國的股票估值已回落至具有吸引力的水平，主要指數例如MSCI中國指數的遠期市盈率約為13倍；與美國等主要市場超過18倍的市盈率相比，估值折讓尤其明顯。

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責任編輯：王蒙