原標(biāo)題：去奧馬哈親炙巴菲特的教誨

　　——市場(chǎng)博弈的不對(duì)稱之一百二十六

　　在巴翁諸多優(yōu)異稟賦中最難學(xué)的，是他的“定力”。他“坐如松、行如風(fēng)”從長計(jì)議的招牌風(fēng)格，既有遺傳又靠修為。巴菲特深知，聚財(cái)和散財(cái)實(shí)質(zhì)上是一種人際博弈，他完勝“市場(chǎng)先生”的艱難博弈，是他洞悉人性、世情，尤其他了解自身的成果。

　　差不多一年前上證報(bào)出了個(gè)專版，紀(jì)念系統(tǒng)介紹價(jià)值投資理念二十周年。1995年底，我首次介紹沃倫·巴菲特的投資方法和財(cái)富觀念，在投資市場(chǎng)上引起了長遠(yuǎn)的反響。價(jià)值投資理念在中國逐漸深入人心，巴菲特的精彩人生對(duì)此有很大貢獻(xiàn)。在巴翁來講，價(jià)值投資不僅在證券投資，也不止在理財(cái)技巧，而是他的“三觀”。在收和支兩條線上，不但在掙錢上，同時(shí)也在花錢上，他兩次戰(zhàn)勝了市場(chǎng)上幾乎所有的競爭者，還非常成功地戰(zhàn)勝了自己。巴翁可說是得到了人生博弈的三面金牌！

　　這些年來，巴菲特的理財(cái)技巧和理念，人們積極琢磨勤加學(xué)習(xí)，對(duì)國內(nèi)的市場(chǎng)規(guī)范操作的影響已然相當(dāng)可觀。以巴菲特的話來講，數(shù)十年來他在市場(chǎng)上一直是自由自在地“繪畫”，畫筆是自己的、畫布是自己的，隨心所欲地馳騁，而無需聽命于任何人。巴翁身心健朗、智慧超卓，固然有天賜的成分，他的洞曉人性，從善如流，卻是拜努力修煉之賜和親友的幫助。他本人最珍視的一些經(jīng)驗(yàn)，我常在想，是我們大家理所當(dāng)然能仿效且能收到實(shí)效的。

　　今后一年甚至今后數(shù)年，市場(chǎng)環(huán)境的不確定變數(shù)會(huì)很多，簡而言之，世界變化的速度和力度是許多人始料未及的。全球化的經(jīng)濟(jì)合作和資本流動(dòng)將退縮；各國的關(guān)系會(huì)趨于猜疑和緊張；利率、匯率、通貨膨脹率，各國央行的貨幣政策的波動(dòng)會(huì)急劇加大。如今再也沒人談?wù)撌裁础叭A盛頓共識(shí)”了，似乎它從來就不曾存在過；世人對(duì)知識(shí)精英，所謂的“專家”從信心淡薄轉(zhuǎn)向看法敵對(duì)。在面臨這個(gè)大變局的時(shí)節(jié)，深入探詢巴菲特的投資理念和人生信念，就特別有意義了。

　　為此，我將赴奧馬哈——巴翁的居住地和集團(tuán)公司的總部參加5月初的股東大會(huì)。說來有點(diǎn)慚愧，我致力于傳播巴菲特思想多年，作為伯克希爾的小微股東也有幾十年了，但還未曾親臨過會(huì)場(chǎng)，雖然到過奧馬哈——一個(gè)寧靜精致的城市兩次，為的是考察銀行的數(shù)據(jù)處理中心，順便拜訪過伯克希爾的總部和巴翁的住宅。參加本屆的股東大會(huì)我還有一項(xiàng)培訓(xùn)工作，去年成立了一個(gè)機(jī)構(gòu)——“價(jià)值投資教育與研究中心”，這個(gè)非盈利組織設(shè)立在奧馬哈，得到了巴菲特的最密切的合作伙伴斯考特（Walter Scott）先生的支持和參與，他和我是學(xué)會(huì)的兩名榮譽(yù)顧問。和芒格先生一樣，斯考特先生和巴翁是終身摯友，幼年就深交的鐵哥。作為伯克希爾的十二個(gè)董事之一，他和巴翁都是87歲，而大名鼎鼎的芒格已年屆92了。雖然三位億萬級(jí)的企業(yè)家還都思維敏捷，熱情洋溢，有如天佑神助一般，可畢竟是在年歲上了。到會(huì)親炙他們的言傳身教，感悟其人生和理財(cái)價(jià)值的真諦的機(jī)遇，可說是時(shí)不我待了。

　　斯考特先生對(duì)我們的鼎力支持，除了高風(fēng)厚誼外，也有如此的考量。巴翁、芒格和他都認(rèn)為，中國過去四十年來的偉大崛起，數(shù)億人脫貧，成為體量居世界第二的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)人類文明的貢獻(xiàn)不可限量。世界期待著中國能發(fā)展出一個(gè)健康穩(wěn)實(shí)、規(guī)范有序、運(yùn)作有效的金融市場(chǎng)。這次在奧馬哈舉辦的活動(dòng)，圍繞5月6日的股東大會(huì)，前后有兩天的節(jié)目，包括培訓(xùn)介紹、項(xiàng)目推介、聯(lián)誼分享投資理財(cái)?shù)慕?jīng)驗(yàn)等等，都以價(jià)值投資為核心來設(shè)計(jì)。

　　順便說幾句巴菲特的價(jià)值理念。巴翁對(duì)世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍抱有積極的展望，特別對(duì)美國市場(chǎng)十分看好（11月大選后他增持的股票達(dá)到了120億美元）。事實(shí)上他這幾年來的戰(zhàn)略投資布局，無論在鐵路運(yùn)輸、精密制造、數(shù)據(jù)處理、房產(chǎn)管理等領(lǐng)域的大手筆，正在發(fā)力，展露出他的卓越眼光。芒格先生曾笑稱，巴翁像個(gè)小孩子，想要買的“玩具”遲早要買到手。我們一時(shí)看不懂沒關(guān)系，要知道，巴翁的“童心未泯”有他的深邃洞察力做后盾。最近他又出手?jǐn)?shù)十億買了美國三大航空公司股票，而航空業(yè)正是他遭到為數(shù)極少的重挫后聲言再也不碰的產(chǎn)業(yè)。這說明巴菲特與時(shí)俱進(jìn)。反觀中國的航空公司，業(yè)務(wù)不俗前景亦可觀，但就是不被國際市場(chǎng)認(rèn)同。比較中國三大航空公司的A股和H股價(jià)格，套利空間不可思議的巨大。你不難明白，A股市場(chǎng)的開放和規(guī)范，依舊道遠(yuǎn)而任重。這種狀況對(duì)中國股民何去何從，怎么沉得下心去解析一家企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，發(fā)掘其價(jià)值并長期持有，挑戰(zhàn)是十分艱難的。

　　在巴翁諸多優(yōu)異稟賦中最難學(xué)的，是他的“定力”。他“坐如松、行如風(fēng)”從長計(jì)議的招牌風(fēng)格，既有遺傳又靠修為，正如巴翁自己所言，影響他最深遠(yuǎn)的，是他的父親和太太。巴菲特深知，聚財(cái)和散財(cái)實(shí)質(zhì)上是一種人際博弈，他完勝“市場(chǎng)先生”的艱難博弈，是他洞悉人性、世情，尤其他了解自身的成果。他從自己的練歷提出兩條寶貴經(jīng)驗(yàn)與大家分享：一是善用時(shí)間。他說他有能力買任何東西，唯一買不來的是時(shí)間，這和眾人并無不同。為此他非常注重時(shí)間的配置，有效地做幾件有意義的事。二是他非常注重人際關(guān)系，尤其與孩子的關(guān)系。他說從來沒有見過一個(gè)人對(duì)自己的孩子很失望而能對(duì)生活滿意的，無論在其他方面顯得如何風(fēng)光。也就是說，子女和父母的敬和愛的關(guān)系，是幸福人生的終極，也是最平實(shí)的試金石。

　　我想這是大家都能學(xué)到的，難道有什么人要等到有了錢之后才能仿效的嗎？

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