中國唯一信托登記公司成立 專家：盤活18萬億元存量是最大意義

　　文章導讀： 2016年12月26日，信托業迎來一件大事，在2016年中國信托業年會舉辦期間，中國信托登記有限責任公司（下稱“中信登”）在上海正式掛牌成立。當然，這對于上海建設國際金融中心也是大事，中信登成為2016年落地上海的最后一個金融要素市場。

　　《中國經濟周刊》 記者 程子彥 | 上海報道

　　（本文刊發于《中國經濟周刊》2017年第3期）

　　2016年12月26日，信托業迎來一件大事，在2016年中國信托業年會舉辦期間，中國信托登記有限責任公司（下稱“中信登”）在上海正式掛牌成立。當然，這對于上海建設國際金融中心也是大事，中信登成為2016年落地上海的最后一個金融要素市場。

　　盤活18萬億元的存量

　　中信登是經國務院同意，由銀監會批準設立的非銀行金融機構，根據工商注冊信息，中信登于2016年12月19日正式注冊，注冊資金30億元。銀監會普惠金融部巡視員文海興為法定代表人。其主要職能包括信托產品、受益權及其變動的登記，衍生功能是信托受益權流轉交易等。

　　為什么要成立中信登？銀監會主席助理楊家才在2016年中國信托年會上道出了原委：“在中信登成立之前，每做一個信托計劃就要事先向銀監局報告。我此前就講過不想這么干，也不愿意這么干，信托登記公司成立以后就不用再這么干了。其一，監管部門沒有一線的業務人員熟悉市場，不是我們監管部門的專長。其二，作為監管部門，沒有必要為機構的每單業務背書。其三，程序煩瑣，市場商機瞬息萬變，很容易失去了最好的時間窗口。”

　　根據楊家才的介紹，中信登成立以后，信托公司發行的集合信托計劃就在信托登記公司進行公示，監管人員只要盯緊信托登記公示系統，假定5天或者10天之內監管部門沒有提出反對意見，信托公司就可以銷售。但出了問題監管人員可以隨時叫停。

　　一般意義上，信托登記指通過一定的方式，對有關財產已設立信托的事實向社會予以公布。就登記的基本內容而言，信托登記理論上大體可分為三類，即信托產品登記、信托收益權登記、信托財產登記。

　　但有意思的是，信托財產登記并不在此次中信登的業務范圍。上海大學信托研究員、上海國際信托有限公司信托總部原總經理金志告訴《中國經濟周刊》記者：“信托財產登記涉及到很多方面，比如動產、不動產，有技術問題、監管和觀念問題，需要一個逐步推進的過程。”

　　據銀監會主席尚福林介紹，截至2016年11月末，信托全行業管理的信托資產余額已達18.91萬億元，信托公司直接為超過43萬名自然人投資者、近7萬家機構投資者提供了信托服務。同時，楊家才介紹，信托業保障基金有大約900億的規模，年底可能達到1000億。

　　“這么大的體量，整個市場都在尋找創新途徑。建立信托登記最大的意義是盤活18萬億的存量。”金志說。

　　破解信托登記制度的缺失難題

　　尚福林認為：“中國信托登記有限責任公司的正式揭牌，將推動統一有效的信托市場逐步形成，進一步強化市場紀律和約束。”

　　雖然我國《信托法》早有提到信托登記，但是因為種種原因，信托登記制度一直在國內缺失。我國2001年制定的《信托法》第10條規定：“設立信托，對于信托財產，有關法律、行政法規規定應當辦理登記手續的，應當依法辦理信托登記。未依照前款規定辦理信托登記的，應當補辦登記手續；不補辦的，該信托不產生效力。”

　　早在2011年，《信托法》頒布10周年紀念研討會上，當時有業內人士指出，信托登記制度是信托關系確立的基礎，信托登記制度的缺失，已經成為制約信托發展的重要障礙。

　　金志告訴《中國經濟周刊》記者：國際上把信托作為長期的理財，我們還沒有把這個功能發揮出來。這主要是因為各類金融管理要有相對公開透明的市場。”考慮到國際上主要大陸法系國家（如日本、德國等）都建立了信托登記制度，再加上國內信托登記制度的缺失，國內很早就開始在信托登記方面進行探索，尤其是上海。

　　2006年，上海浦東新區成立了國內首家信托登記中心——上海信托登記中心。然而，由于種種因素制約，該登記中心一直停留在地區性平臺的角色。2014年10月，上海浦東新區政府、上海自貿區管理委員會聯合印發《信托登記試行辦法》，意在推動上海自貿區建立完善信托登記平臺、探索信托受益權流轉機制。試行辦法通過了浦東區政府立法和備案程序，是國內首個與《信托法》相配套的地方性法規，具有突破性，但仍然屬地方性法規。

　　雖然期間，2010年成立的北京金融資產交易所、天津金融資產交易所等，業務涉及信托資產交易，但國內一直呼吁一個全國性的信托登記平臺。2016年初，中國信托登記有限責任公司獲高層批準籌建。目前，設在上海的中信登成為唯一的全國性信托登記公司。

　　2016年上海集聚4家國家級金融要素市場

　　上海市市長楊雄表示，信托是連接貨幣市場、資本市場和產業市場的紐帶。發展信托業是上海國際金融中心建設的重要任務。中國信托登記有限責任公司落戶上海，對推動上海國際金融中心建設，完善多層次金融市場體系和多元化金融機構體系，具有重要的意義。

　　金志告訴《中國經濟周刊》記者：“建設國際金融中心，各要素的金融市場都要考慮進入。”2016年上海在建設國際金融中心方面的成績最被業界公認的便是一直在完善金融要素。

　　按照國家部署，到2020年上海要基本建成與我國經濟實力以及人民幣國際地位相適應的國際金融中心，邁向全球金融中心行列。

　　2016年6月12日，全國第一個國家級保險要素市場——上海保險交易所揭牌，同年11月首批產品上線。

　　2016年11月26日，國家級交易平臺——上海石油天然氣交易中心正式投入運行。其目標是爭取5年內成為亞太地區石油及天然氣交易及定價中心。

　　2016年12月8日，上海票據交易所開業。票交所是人民銀行指定的全國性票據報價交易、托管登記、清算結算、信息查詢和票據風險監測平臺，將大幅提高票據市場透明度和交易效率，優化貨幣政策傳導機制等。

　　加上之前上海清算所、人民幣跨境支付系統、上海期貨交易所、中國外匯交易中心等，據媒體統計，在滬國家級金融要素市場數量達到12家，功能齊備的多層次金融市場體系已初步建成。上海財經大學國際金融學院執行院長趙曉菊認為，目前上海所集聚的金融要素市場不僅在全國，乃至在亞太市場都堪稱是最完備的。