2016年：A股超7成股民虧損，人均虧5萬

　　《中國經濟周刊》記者 賈國強 | 北京報道

　　（本文刊發于《中國經濟周刊》2017年第2期）

　　2016年是農歷丙申年猴年，猴者上躥下跳，A股這一年走勢整體也是上下震蕩，因此有人稱之為牛市熊市之外的“猴市”：在經歷了年初熔斷機制的“速熔速斷”后，A股整體在2600點至3300點之間震蕩。

　　從全球股市來看，A股漲幅全球墊底，有不少證券公司預測點位被打臉；從上市公司層面看，A股市場IPO發行有所提速，滬深兩市上市公司總數超過3000家，創歷史新高；從股民角度來看，人均虧損兩萬多，想成為盈利的股民有多難？

　　A股漲幅全球墊底，券商預測紛紛被打臉

　　截至2016年12月30日，上證綜指以尾盤3103.64點收紅，告別了震蕩的一年。與2015年12月31日的3539.18點相比，2016年收盤點位下跌435.54點，下跌幅度為12.31%。深證成指也“慘不忍睹”，最后一個交易日收于10177.14點，與2015年12月31日收盤12664.89點位相比，下跌2487.75點，下跌幅度19.64%。

　　據Wind資訊數據統計，在2016年全球主要股市指數中，A股因下跌幅度比較大，處于墊底位置。富時100、道瓊斯指數、臺灣加權指數，漲幅均在10個點以上；日經225和恒生指數雖然漲幅比較小，但也都是上漲勢頭。

　　全球主要股市指數多數都上漲，為何A股跌得這么慘？財經評論員溫鵬春向《中國經濟周刊》分析說：“其一，A股市場經歷了2015年去杠桿的大幅度調整后，元氣尚未恢復，加之市場流動性因調整出現的大幅度縮水，直接導致了市場買盤出現不足，而市場多空博弈力量的增強又加大了A股的震蕩；其二，我國實體經濟增速放緩是間接導致市場缺乏持續做多能量的關鍵所在。上市公司作為實體經濟主導力量的代表，隨著經濟增速的放緩，其投資收益率出現不同程度的下滑，間接導致價值投資者的觀望氣氛增強，這在一定程度上影響了市場的做多力量。”

　　A股慘不忍睹的跌幅使不少券商的預測紛紛被打臉，也引起不少股民吐槽。公開數據顯示，在對A股2016年點位的預測中，國泰君安和申萬宏源兩家券商的高位和低位預測與真實市場差距較大。

　　券商的預測為什么不靠譜，股民該如何對待券商預測？中金公司首席策略分析師、董事總經理王漢鋒告訴《中國經濟周刊》，股民應該謹慎對待點位預測，“股市反映的是大家的預期，大家都預期到的，可能在市場的價格里面已經反映。所以，最后市場的走勢會跟預期的走勢有差距，預測不準也很正常。”

　　對2017年的A股市場，研究機構保持相對樂觀態度。統計顯示，包括中信證券、海通證券、中金公司在內的8家券商持樂觀看法，國信證券和銀河證券兩家較為謹慎，持看平態度。點位方面，招商證券最高看至3800點，廣發證券最低看至2750點。

　　A股上市公司突破3000家，注冊制改革有效期還剩一年

　　在溫鵬春看來，A股2016年跌幅比較大，這與新股的擴容加速也有一定關系，持續擴容使市場上漲面臨比較大的壓力。

　　據Wind數據顯示，按網上發行日期計算，2016年共有248家新股發行申購，募資總額為1633.56億元。按省份來看，廣東省有52家企業、江蘇省有43家企業、浙江省有33家企業分別獲得核準發行，位居前三名；廣西壯族自治區、海南省、江西省、遼寧省、青海省、重慶市均為一家企業獲準發行。按行業來看，排名第一的制造業共有149家企業獲準發行，占比60.1%，募資總額750.84億元，占比約46%；排名第二的信息技術業共有41家企業獲準發行，占比16.5%，募資總額173.64億元，占比10.6%。

　　與2015年219家IPO企業和1586億元募資總額相比，2016年上市公司數量上升13.2%，募資總額上升3%。據德勤預計，2017年A股將有380至420家企業完成IPO，全年融資額在2500億元至2800億元，即2017年新股發行數量和融資額較2016年均增長六至八成。普華永道也預測，2017年A股IPO還將提速，全年IPO為320至350宗，融資規模在2200億至2500億左右。

　　歷史數據顯示，在1993年12月28日，A股上市公司數量首次突破100家，隨后在2000年9月19日，A股上市公司數量突破1000家；在2010年9月15日，A股上市公司數量突破2000家；在2016年12月9日，隨著高爭民爆、如通股份、易明醫藥三只新股的上市，A股的上市公司數量首次突破3000家。

　　A股發行節奏在加快。部分市場人士認為，IPO此種擴容速度，即使是施行注冊制，也不過如此了。

　　2013年11月，中央做出了適時注冊制改革的決策；2014年和2015年，證監會為加速注冊制改革，強化信息披露制度建設，嚴打證券違法犯罪活動。然而由于股市巨震，注冊制暫時中斷；2015年底，在《證券法》無法及時完成修法的情況下，全國人大授權國務院率先實施注冊制改革，授權期為兩年，從2016年3月1日至2018年2月底。

　　作為注冊制改革的堅定支持者，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授告訴《中國經濟周刊》：“人大授權注冊制改革時間僅剩一年了， 2017年注冊制改革落地實施將是大概率事件。不過，注冊制改革不必喊口號，也不需要太高調，切切實實地低調推進即可。”

　　對于注冊制改革的前景如何，聯訊證券副總裁曹衛東對《中國經濟周刊》分析說：“任何制度的完善和出臺都要與當時市場發展的情況相匹配。當前管理層根據市場狀況，適度加快新股的發行節奏，在審批環節上也做出了一些市場化的調整，這是向適合中國證券市場發行制度演進的過程。未來核準制與注冊制平滑對接也許是發行制度改革的一條路徑。”

　　大數據顯示：打新中簽可解套，操作頻繁易大虧

　　新股發行節奏加速，對A股上漲是個不小的壓力，但對股民打新來說，增加了不少中簽機會。從2016年1月1日起，按照證監會新股發行制度相關規則，股民在申購新股時無需再預先繳款。這項制度改革，使股民不用再疲于買進賣出頻繁操作，也使更多股民參與到打新的“免費抽獎”活動中。

　　同花順財經2016年度打新大數據顯示，浙江一股民打新136次，中簽47次，而福建一股民打新41次，中簽24次，中簽率接近60%。但事實上，高達78%的股民都沒有打中過新股。此外，雖然打新“不要錢”，但有63.3%的股民竟然沒有參與過打新，這著實令人意外。

　　“何以解套，唯有中簽”，這或許是中簽股民的真實心聲，但靠中簽解套的幸運股民總歸是少數。據2016年同花順投資賬本顯示，盈利的股民占26.8%，人均賺44935元，收益率為28.9%；虧損股民比例高達73.2%，虧損股民人均虧損50345元，收益率為-21.5%。

　　2016年里賺得最多的一位股民，全年盈利5100萬元，但同時，一位虧損最多的股民，全年虧損5074萬元。雖然股市不是零和游戲，但身處其中的股民有賺有虧卻是一種很難擺脫的命運。

　　此外，大數據還顯示，資金量越大的股民虧得越少，資金量越少的散戶，虧得越多。資金量1000萬以上的超大戶，2016年虧損幅度最小，收益率為-1.7%；資金量在100萬～1000萬的大戶，收益率為-3.4%；資金量在50萬～100萬的中戶，收益率為-3.3%，資金量在10萬～50萬的小戶，收益率為-3%，就是說，資金量10萬以上的股民，2016年的虧損率在1%～3%，虧損幅度都不大。但是，10萬元以下的散戶，收益率為-11.1%，虧損幅度大大超過中大戶。

　　一位“勞模”股民，在244個交易日中累計交易次數超過5萬次，平均每天要買賣200次。全年交易過的股票數量高達2700余只，日均交易股票約19只。但是，如此忙碌的股民“收成”并不好，2016年這位股民虧損45萬，虧損比例達61.66%。勤勞致富是耳熟能詳的口號，在其他領域或許如此，但在股市投資則完全不適用。

　　上躥下跳的“猴市”已成為過去，2017年是農歷丁酉年雞年，希望能給廣大散戶提供更多的“雞”會，愿“等我股票解套了，我就跟你結婚”的誓言成為如風的往事……