□封起de日子

　　兩年前，中國國航（601111）成為首只一上市就跌破發行價的大盤權重股，而那時候，國航的發行價格是2.75元。時隔兩年后，中國太保（601601）再次成為A股市場中的“破發”股，而中國太保（601601）是30元！

　　以上兩只“破發”股，代表的是A股市場中兩大重要的領軍力量，一個是航空股，一個是金融保險股，都可以理解為是位高權重。同樣是被市場賦予具備“優質成長”的概念，而前者的發行價格只有2.75元，而后者的發行價格是30元；前者因為上市首日就被低估而破發，而后者，因為主力機構的瘋狂炒作，即使是有30元之高估價格發行，開盤后卻被惡炒到接近52元的水平。

　　兩者對比，我們不難發現大盤持續下跌的動力所在，也更能夠明白，不合理的新股定價發行所帶給市場的影響是何其沉重。管理層在07年牛市火暴的行情中，一直強調擠壓泡沫，提倡理性投資，但是，我們的發審委們繼續在新股發行上制造和孵化泡沫。

　　中國石油（601857）H股發行價格是1.27港元，可是A股發行價格達到16.7元，是H股發行價格的13倍！同一只股，為什么會出現這樣大的差異，這難道不值得我們的發審委們深思和反省嗎！

　　似乎有一種傾向，大凡市場的任何下跌都是因為股民的不理性投資而造成的，似乎他們是瘋狂投機后理所當然的殉葬品，但是，誰去反思過，這些災難般的后果中就包含了一些監管制度不力的因素！

　　從中字號權重股的普遍回落中我們可以預計到，未來一段時間里，這些高溢價高估值發行的大盤股，將不可避免地出現更多“破發”的品種，這些就是導致市場不穩的又一個重要原因所在，在后期的市場趨勢中，投資者應該注意規避越來越多的“破發”風險。

　　（編輯：xiaoF）