2 QDII產品

　　3%潛在損失

　　銀行除了上述固定利率的外幣理財產品，也有部分銀行有以美元認購的境外代客理財產品，且周期大都在1年以內。在人民幣升值預期十分強烈的背景下，潛在的匯率風險就成了銀行代客境外理財產品面臨的主要潛在問題。按照目前人民幣在遠期市場的走勢，銀行代客境外理財產品面臨著大約年化收益率近3％的潛在損失。這樣來算，代客境外理財產品要達到6％以上的年收益率，才能與人民幣理財產品收益基本相當。

　　據了解，中國銀行的首款QDII產品———中銀美元增強型現金管理（R）運行不到5個月，便因遭遇巨額贖回，產品規模連續20日低于最小規模限制而被迫終止，人民幣升值加速，導致產品收益率太低，是中銀美元增強型現金管理（R）遭遇寒流的根本原因；招商銀行的首款QDII產品———全球精選貨幣市場基金，自2006年11月1日投資運作截至2月11日，以美元為本金計算的平均年化收益率為4.82％，然而期間，美元兌人民幣的匯率卻由7.8785下降為2月11日的7.7575，如果投資者購買了5萬元人民幣的產品，到2月11日再贖回的話，只能拿回49910元人民幣。招商銀行的有關人士透露，由于人民幣的升值幅度大大加速，超過了產品設計時的預期，令QDII產品收益不理想，招行的該款產品也遭遇了一定規模的贖回。

　　專家支招：涉足境外股票投資

　　目前銀行根據國家QDII政策的調整和市場的變化開發出一些頗有吸引力的產品，如投資于H股的理財產品，投資于和境外籃籌股掛鉤的理財產品，其年收益率一般達10％-20％，和A股市場市盈率高達40多倍相比，境外成熟市場15倍左右的市盈率的確安全很多。

　　例如，繼中國銀監會于5月10日公布調整商業銀行代客境外理財業務（QDII）之境外投資范圍后，東亞銀行于2007年5月23日推出了應用新條例的境外投資產品“基匯寶4”。該投資產品除保證到期日派發100％美元本金外，并通過結構性票據，為投資者帶來一個由瑞銀基金連結超額報酬指數（“瑞銀指數”）及零息債券所組成的連動資產組合，每天動態檢視資產組合配置，最高可以2倍的杠桿比例投放于瑞銀指數，達至到期保本及理想資產配置的效果。

　　該投資產品特設人民幣升值保護機制，每半年觀察美元兌人民幣匯率變化，并根據人民幣升幅派發投資收益，最高為每半年派發4％（（即每年保護上限為8％）。“基匯寶4”產品為期5年，而投資者可于交收日后每1個月選擇提早贖回，這樣增加了資金的流動性。根據該產品的倒流測試顯示，假設人民幣兌美元匯率在投資期內每半年升值2％并派發相應投資收益，投資產品的最高回報可達年收益率48.2％，平均年收益率也達23.7％。

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