2005第三季度宏觀經濟形勢討論會會議實錄

    會議圖片：何建坤 雷鼎鳴 華如興 湯敏 左小蕾

              王小廣 易憲容 張曙光 王建 鄒偉業

              袁鋼明 李稻葵 張立群 趙剛

    2005年11月30日下午2點，2005年第三季宏觀經濟形勢討論會在清華大學經管學院舜德樓舉行。以下是本次討論會的實錄：

　　主持人：各位來賓、各位老師、同學大家好！歡迎大家參加2005年下半年經濟形勢討論會，這次討論會是我們研究中心中心正式成立的第一步明天我們會有一個正式的成立會。今天我們非常高興的請到的清華大學經濟管理學院院長致辭何建坤。

　　何建坤：非常感謝大家，清華大學去年正式批準成立了中國信息研究中心，是在國際環境角度研究中國的經濟問題，提升清華大學經濟學科的教學水平，這是清華大學加速建設世界一流大學的重要途徑之一。多年來經過多種學術研究，中國與世界經濟研究中心已起步顯示出它的發展潛力。

　　宏觀經濟預測是改革開放以來社會各界長期關注的課題，清華大學與世界經濟研究中心高度重視這一課題的研究。今天在座的都是中國宏觀經濟問題的專家，在此我代表經濟管理學院也代表清華大學對大家、對中國與世界經濟管理中心的關注與支持表示衷心感謝！

　　今天下午召開的經濟形勢討論會是清華大學中國與世界經濟研究中心正式成立活動的一部分，明天上午中心還要召開第一次委員會，要舉行中國與世界共同的挑戰外國討論會，最后是中心成立的剪彩儀式。在此我代表經管學院和清華感謝大家的參與，預祝討論會圓滿成功。謝謝大家！

　　李稻葵：由于大家都是專家，我們想把最多的發言機會讓給大家，所以我們先做一個非常簡短的我們中心自己的預測報告，我們請香港科技大學經濟系系主任雷鼎明給我們做介紹。

　　雷鼎明：謝謝大家！我首先在這里稍微介紹一下香港科大宏觀經濟模型，我介紹一下這個模型的優點。1、采用國際上最先進的貝葉斯向量自回歸模型。此類模型的精確度遠遠高于傳統的凱恩斯宏觀經濟結構模型。這個模型不能預測政府未來的政策會有什么改變，它是非常尊重我們所擁有的一些數據，假如政府政策沒有什么大的改變的話，整個經濟態勢走勢就會這樣。有的時候態勢會因為政策改變而改變，這個模型中我們讀不到這個結果。所以要補充模型這些不足，我們還需要了解中國經濟跟了解政策的朋友去改善。

　　這些模型是需要比較長的時間慢慢的調整，慢慢改善，這個模型現在還處于起步階段，將來無論發生什么變數還需要慢慢去調整。這個模型會考慮到中國經濟，目前來說充分考慮了中國的經濟特點。我們主要有5個預測

　　1、GDP增長；2、城市居民消費價格指數；3、貨幣與準貨幣供應量；4、進口與出口；5、固定資產投資。我們預測05年全年經濟增長為9.43，明年是8.98，這是第四季度的，也是全年的，它的預測比世界銀行的預測高一點點。今年第三季度達到了1.2，這是官方的數字，稍微增長了一點，我們理解在7月份中國在匯率問題上做了一些重大的改變，大家都預期人民幣不會大幅度的升值人民幣不升值物價上升是會有壓力的，所以這個預測比我們7月份做預測的時候稍微提高了一些。

　　出口的增長速度：第三季度是29%，是明年的第一、第二季度比稍微下降了一些。進口方面我們預測將來都會增長很快，其中一個原因是在中國的進口還不算太高，中國慢慢可能會增加消費，以后市場會有一個調整的過程，進口也會增長，增加的速度不會很快。貨幣與準貨幣的調整速度，第三季度比過去稍微高一些，這可能跟人民幣匯率政策比較明確化受到的影響。大家知道如果升值的話對外界是會有些影響的，貨幣供應量也會增加，貨幣供應量跟物價指數是有關聯的。

　　固定資產投資方面：在三季度增長是比較高的，但是根據我們的預測會往下掉的挺厲害的。有幾個簡單的結論，05-06年GDP增長會比較穩定，會達到9%左右。貨幣跟準貨幣供應量會增速回升，經濟運行的貨幣環境寬松；城市居民消費價格指數的漲幅穩定在比較低的水平，維持在2.5%左右，固定資產投資有所回落。

　　主持人：下面大家發表自己的意見，這次我們做一個嘗試我們分成兩個話題，一個先討論一下短期問題，各位發表自己的觀點同時也可以對我們的預測進行回應。討論完短期問題之后再討論長期問題，就是結構性調整的一些變化，在短期問題和長期問題的發言過程中請各位的發言我建議在五分鐘左右，發言的時候可以鼓勵大家互相交流，這樣我們的氣氛活躍一點，觀點交流充分一點。下面請就短期問題進行發言，最后袁鋼明做一個總結性的發言。

　　華榮興：我先提一點明年的投資增長會下降，如果沒有任何政府措施，怎么會下來呢？

　　鄒偉業：政府提供的數據固定資產投資的數據不是太久。一方面太多的數據沒有，另一方面很多中國經濟專家他們都不會一直是現在這樣的增長速度，會慢下來。

　　雷鼎鳴：因為它所用的固定資產投資數據是很多的，但是因為有經濟周期。從長遠發展來看固定資產投資速度太快跟經濟的發展有關聯，又有社會黃金定律，最好的投資規模，中國現在可能是太快。這個模型不是告訴將來中國應該怎么發展，這個模型只是從數據方面得到的一個結果。

　　李稻葵：我補充一下固定資產投資為什么會回落。第一個是因為完全自回歸，第二個原因是各個變量之間的關系導致了回落。另外這幾年M2盡管增長比較快，可是對物價水平的機制并不是像以前那么暢通，這也導致了固定資產投資增幅有所回落。也就是說盡管貨幣政策放松，與投資的增長分不開。第三，我們加了政府自己宣布的目標，這個東西也在起作用，這是作為外生變量，政府有一個規劃、有一個計劃這個變量也會起作用。因為政府大的框架是有打有壓。

　　王小廣：四季度增長規模不會很高。第二，出口增長不確定因素還是挺大的，26點多也有大的問題，因為現在預期應該是下降人民幣升值跟許多因素有關，包括了預期的政策可能會發生一些變化，所以這兩個數據會影響整個結果。假如現在投資房地產和政府的意向認為它是偏快的，我想應該還是要繼續調整。

　　張曙光：如果按這個預測分析一下明年的形勢是什么樣的，大家想想一到三季度出口增長31.3，進口增長15%或者16%，如果出口掉兩個百分點，明年會是什么結果？如果按你這個數字來算明年底貿易順差是多少？我沒有按照這個數字走，我算了如果明年出口和進口，出口從現在的29，掉到20，進口從18上到20，明年貿易順差是1668億，如果出口、進口25，那么貿易順差是將近1300億。現在我們是900多億，貿易順差超過1000億對中國經濟會是什么影響？我覺得這個問題是值得我們現在考慮的，如果我們明年在這方面沒有什么做法的話，咱們明年會是什么結果？我希望大家考慮。

　　李稻葵：我們這個預測它的貿易順差會相當減少，因為出口并沒有到36%。

　　王小廣：有一個問題是中國的進口是與經濟增長密切相關的。