持續調控政策下的房企有哪些變化？地產行業真的進入了嚴冬？房企真的迎來了“剩者為王”的局面？新浪財經上市公司研究院梳理上市房企主要的經營數據，帶你窺探龍頭房企“過冬”的變化與應對，從融資、拿地、銷售、土儲、償債、利潤……入手探尋房企之變。

　　本期新浪財經上市公司研究院梳理合景泰富今年以來經營業績表現，并與去年同期數據、主流50家上市房企經營數據均值進行比較，同時根據房地產企業開發業務的整體商業模式和運作流程，參考主流評級體系，歸類經營指標并賦予相應權重，從四個方面來評估合景泰富今年以來的“中考成績”與“改變”。

　　上半年，合景泰富實現營收110.77億元，同比增長209.39%，歸母凈利潤59.64億元，同比增長174.63%。中考成績方面，合景泰富總體發展均衡，總成績為A-。盈利能力較好，為A+，財務實力B+，規模優勢和業務發展均為B。

　　基本業務方面，合景泰富2019年上半年拿地金額為216.5億元，拿地面積為225.8萬㎡，拿地均價為9588元/㎡，而2018年上半年拿地金額為160.6億元，拿地面積292萬㎡，均價為5500元/㎡，拿地均價同比上漲74.33%。合景泰富半年銷售金額在克而瑞銷售排行中位列第45位，較上年下滑1位，為360億元，較去年同期上漲11%。拿地強度（拿地金額/銷售金額）為0.60，銷售均價與拿地均價之比為1.77。公司存貨周轉率有所上升，由去年同期的0.05漲至0.12。

　　財務方面，合景泰富今年中期平均融資成本較2018年略有上升，為6.60%，高于主流上市房企平均融資成本均值6.44%。2018年數據顯示，合景泰富平均融資成本為6.40%。截止上半年，公司凈負債率為77.20%，低于行業均值99.62%，較上年末的66.41%小幅上升。

　　目前合景泰富貨幣資金+受限制使用資金共有585.58億元，短期債務為123.2億元，長期債務為736.41億元。短期償債壓力指數是評估一家房企一年內的債務壓力情況，合景泰富短期償債壓力指數為0.21，明顯低于主流房企數據均值0.66，短期無償債壓力。

　　規模與盈利方面，合景泰富無明顯規模優勢，盈利能力較高。2019年上半年合景泰富總資產2021.26億元，凈資產355.17億元，土地儲備貨值為5030億元（以當期銷售均價乘以土儲面積所得），權益土儲貨值為3521億元。

　　合景泰富上半年的銷售毛利率為35.05%，三費較去年同期均有所上升，銷售凈利率55.51%，遠高于主流房企16.5%的平均水平，半年ROE為19.09%，行業平均水平為9.8%。

　　說明：

　　（1） 指標統計所用數據均來自中國指數研究院、克而瑞、wind數據、公告、公開資料等。

　　（2） 相應指標測算成績為新浪財經選取一定周期內，對公開經營數據賦予相應

　　權重，并參考主流評級體系，進行分值計算。

　　（3） 上市房企數據均值為新浪財經依據相關評價體系，篩選50家主流上市房企的一定周期內數據，進行算術平均。

　　（4） 上市房企經營數據統計為2018年半年數值，部分指標為測算數據，新浪財經依據公開數據、相應會計準則進行公式計算。

　　合景泰富業績圖譜如下：