3月15日，迷你物企興業物聯發布2020年業績公告，公司實現營業收入2.13億元，同比增長15.8%，母公司擁有人應占溢利（不包括上市費用）為4950萬元，同比增長11.2%。同期毛利率為40.7%，較去年降低了2個百分點；凈利率為20.4%，較去年提高了1.3個百分點。

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　　整體來看，興業物聯這份財報無驚無喜，反倒是增值服務營收下降13%，營收占比從4.4%下降至3.3%。主攻商用樓宇的興業物聯未來還需依靠擴規模來擴營收。公司計劃2021年開啟并購，全年并購計劃款為8020萬元。

　　業績增速趕不上同行

　　從業務結構來看，興業物聯由物業管理服務、增值服務、物業工程服務、其他四項業務構成，占總收入的比例分別為74.1%、3.3%、21.5%、1.1%。2020年三大主要業務分別同比增長11.9%、-13%、34.5%，由于增值服務不升反降，導致收入占比從上年的4.4%下降了1.1個百分點。而物業管理服務及物業工程服務占公司總營收的90%以上，是主要收入來源。

　　橫向對比公司自身，在2021年上市之前營收增長分別為61%、72%、41%，2020年營收增速16%為近年來最低。擬IPO企業在上市之后營收增速放緩是普遍現象。凈利潤增速上，2017-2020年分別為67%、77%、3%、24%。經歷過2019年的增長停滯后，2020年業績增速略有提升。

　　但對比同行業，興業物聯的業績很不夠看。首先在規模上，公司從一家營收不到1億元的迷你物企成長到現在營收只有2億元左右規模，并沒有因為基數小從而實現跨越式增長。目前規模排在行業倒數，

　　2020年，根據此前22家上市物企發布的業績預告，同行業物企凈利潤增速普遍在60%以上，最低祈福生活服務純利同比增長30%。行業處在高增長階段，對于小物企更是不進則退。當然，以興業物聯的體量及8.8倍的市盈率（TTM）水平，被頭部物企并購也不無可能。

　　2021年開始計劃并購

　　截至2020年興業物聯在管面積為3.1百萬平方米，較2019年新增0.7百萬平方米；合約面積為4.8百萬平方米，較2019年新增0.7百萬平方米。儲備率（儲備面積/在管面積）2019年為0.71，2020年為0.55。

　　興業物聯成立于1999年，是河南省物業管理服務商，2021年初登陸港股市場。河南物企目前有建業新生活上市，后者在管面積在2019年為57百萬平方米，對比之下可知興業物業的規模到底有多小。

　　目前，在管物業組合涵蓋46幢商用樓宇及5 幢政府樓宇，上市之時物業組合是17幢商用樓宇、三幢政府樓宇及一個工業園，工業園退出、商用樓宇增加較多。而商用樓宇的物業費比住宅物業要高，因此興業物業的利潤率一直維持在行業高位，公司毛利率高達40%。

　　但小物企的成本管控難度似乎不大，以2019年數據為例，祈福生活服務、星盛商業兩家同樣是迷你型物業公司的毛利率在40%左右，凈利率在20%以上。

　　上市第一年，興業物聯這份財報整體看無驚無喜。過去一年在大小物企紛紛并購之際，興業物聯沒有發生并購，上市所得款用于收并購還剩下1.08億元。值得關注的是，興業物聯特別的列出了所得款計劃，2021年用于合適并購標的金額為8020萬元，2022年計劃用款為2800萬元。雖不能與龍頭物企動輒百億的資金量相提并論，但至少有了變化的開端。

　　不過2021年四分之一時間即將過去，尚未看到興業物聯的并購動作。截至報告期末，興業物聯現金及現金等價物為3.7億元。