來源：金瑞期貨微服務
導讀
今日滬銀主力合約價格突破7100元/克，漲幅6.99%封于漲停板；滬金主力合約價格554.74，收漲3.19%%，金銀單日漲幅均創下這輪行情以來的新高。
金銀價格的上漲主要緣于清明假日期間外盤出現大幅上漲，內盤節后出現相應補漲。
貴金屬大幅拉漲
驅動因素都有哪些？
一、白銀長期價格被低估，補漲動力疊加工業屬性推動價格大漲。
一方面，目前黃金價格已經較疫情時創下的前高2089美元上漲13%以上；而白銀價格仍距離同一時期的30美元有大約10%的漲幅空間，銀價相對金價存在長期低估，因此白銀存在補漲動力。此外今年1-2月光伏裝機36.7GW，同比增長80%以上；3月光伏組件排產約54GW，環比2月增幅也達80%，年內光伏預期較為樂觀，預計將驅動白銀消費保持高增并推動庫存重新去庫，工業屬性也對白銀補漲起到了重要的推動。
二、避險情緒持續高增推高金銀價格。
4月以來中東局勢驟然緊張，以色列襲擊伊朗大使館后伊朗方誓言將會回擊，地區矛盾升級的風險與不確定性明顯增加。此外，近期俄烏矛盾升級，莫斯科遭遇恐襲等一系列因素也共同推高了市場的擔憂與避險情緒。地緣局勢的緊張還可能對全球能源及大宗供應鏈持續產生潛在風險，進一步推高市場避險情緒。4月以來VIX指數出現明顯上漲也印證了市場恐慌情緒的增加，貴金屬的避險價值由此凸顯。
三、目前市場通脹預期有所回升，利好金銀價格。
三月議息會議定調偏鴿，年中降息概率較大；而目前美國經濟就業數據仍有韌性，貨幣寬松以及強勁的經濟就業數據進一步提升了經濟軟著陸的可能以及二次通脹的概率。近期美債隱含通脹出現一定的反彈，也印證了市場對通脹預期有所回升的情形。
展望未來，考慮到中東地緣矛盾存在升級風險，避險情緒將持續支撐貴金屬價格；且再通脹預期也對金銀價格存在支撐，預計短期內金銀強勢行情仍未結束。但考慮前期金銀漲幅較大，有一定超漲跡象，未來需要注意可能存在回調壓力。但從中長期角度來看，當前美國已經進入政策緊縮周期的尾聲，且經濟正面臨持續回落的壓力；降息預期和避險情緒的發酵下貴金屬長期配置價值也在持續顯現。接下來需要密切關注即將公布的CPI和PPI數據。Comex黃金核心價格區間【2200，2400】美元/盎司， Comex白銀核心價格區間【26，28.5】美元/盎司。滬金核心價格區間【520，565】元/克，滬銀核心價格區間【6600，7500】元/千克。
內容來源：金瑞期貨研究所
延伸閱讀
以下內容由金瑞期貨網金部綜合整理
美國非農數據
如何影響金價走勢？
非農數據被認為是金融市場中每月發布的最重要經濟數據之一。那么，它究竟是怎么影響期貨市場的呢？
在公布的非農數據中會有三個值，分別是啥意思呢？前值就是上個月公布的實際數值，作為此次數據預測的基礎。預期值則是根據過去一個月的美國經濟數據來推測未來的經濟發展狀況，對即將公布的非農數據進行一個預測。而公布值則是實際公布出來的數值。
預期值可以反映市場的期待，預期值和公布值的差距可以判斷市場的反應。通過這些數據，我們可以預測市場價格走勢，從而進行做空或做多。
比如，當工業產出，就業，實際工資等經濟活動面持續幾個月增速放緩，就意味著市場環境進入低迷狀態，投資者就可以考慮適當看空。
從這里可以看出，決定經濟是擴張還是收縮的關鍵是對經濟月度數據進行觀測，但是由于工業產出數據一般都是季度公布的，時效性較弱，所以能夠衡量整體就業情況的月度數據——非農就業數據，就成為判斷經濟周期性的最重要指標。例如，經濟已經持續衰退了6個月，但是非農數據公布后顯示就業恢復且超過前期的低點，那從經濟周期上來講已經發生反轉，前期的低點就是波谷，未來經濟存在持續向好的趨勢，這會極大的提振市場信心。
但是這樣的情況并不是絕對的，期貨市場也會出現意外情況。非農數據僅僅是影響市場行情走勢的因素之一，因此交易者要正確看待非農數據。
金瑞期貨貴金屬分析師龔鳴分析稱，導致國際金價大漲的首要素是美國宏觀面波動，美國3月份新增非農就業30.3萬人，超過市場預期，同時失業率為3.8%，維持在充分就業狀態，顯示價格。美國經濟就業數據仍有韌性。“美國3月份宏觀數據進一步提升了經濟軟著陸的可能，以及二次通脹概率，通脹預期回升則推高了貴金此外，地緣政治風險導致的避險情緒仍在持續，利好貴金屬價走勢。龔鳴認為，地緣政治風險還可能對全球能源以及大宗供應鏈續產生潛在風險，進一步推高市場避險情緒，貴金屬避險價值由此凸顯，價格也將持續上漲。
“短期內貴金屬價格或仍將偏強，但要注意回調風險。”考慮到避險情緒將持續支撐貴金屬價格，且再通脹預期也對金價格存在支撐，預計短期內金銀強勢行情仍未結束，但前期金銀漲幅較大，有一定超漲跡象，未來需要注意可能存在的回調壓力。從中長期來看，當前美國已經進入政策緊縮周期尾聲，且經濟正面臨持續回落壓力，貴金屬長期配置價值也在持續顯現。
責任編輯：張靖笛
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