作者：李廣濤

　　記者從全國政協十一屆一次會議提案組獲悉，民建中央在會議期間向全國政協大會遞交提案，建議發行“黃金債券”，并以此發揮黃金市場“經濟穩定器”的作用。

　　提案指出，目前，我國已開放了黃金的現貨和期貨交易市場，在此基礎上推出“黃金債券”，時機已經成熟。

　　提案認為，面對當前國內外經濟發展的一些不確定因素，應該更加重視虛擬經濟對實體經濟的積極效應，尤其應重視發揮黃金市場“經濟穩定器”的作用。

　　目前，推出“黃金債券”的時機已經成熟，且意義深遠。從短期來看，有利于解決流動性過剩、外貿順差過大和黃金需求難以自足的問題。從長期來看，有利于我國經濟的平穩快速發展。一是可以從市場上回籠資金，二是拓寬了投資渠道，三是增加了我國黃金定價的話語權。

　　民建中央建議：一是由中國投資有限責任公司發行可用黃金標明部分或全部面值的黃金債券，募集資金用于購買外匯，并在國際市場上從事收購黃金。在債券到期時，再以部分黃金或全部黃金予以兌付，實現“收金于國、藏金于民”。

　　二是加快與“黃金債券”的金融政策創新。“黃金債券”是一個創新產品，需要在政策上作一些配套改革。首先，為發行人的發行活動提供政策依據，由人民銀行對票據管理范疇進行擴充，允許“黃金債券”在合法的黃金交易所掛牌交易。其次，允許機構投資者購買，有利于“黃金債券”擴大在證券市場上的流動性，構建資本市場的多層次投資渠道，避免資金大規模涌入股市，減少股票市場的投機行為和泡沫風險。

　　三是加強“黃金債券”的市場管理和風險控制。從運作層面講，應建立相應的運作機制、管理體系等。對發行人而言，發行“黃金債券”以遠期黃金為擔保回籠貨幣，可以獲取一些發行收益，用來增補國庫。風險主要來自金價波動和利率波動。對于金價波動的風險，“黃金債券”到期兌付所承擔的遠期黃金價格波動風險，可以通過國內外黃金市場的金融工具對沖，風險具有可控性。對于利率波動的風險，正好是宏觀調控和央行公開市場操作需要調整的一個目標。發行人的發行風險較小，并可以控制。從市場層面講，應做好投資者的培育工作，取得市場的認同，并根據市場需求不斷完善發行方案。對投資者而言，投資風險主要來自于金價波動和利率波動。金價波動有風險，但即使金價下跌，投資者在到期日也能得到承諾兌付的實物黃金。投資者在投資期間有利息收入，利率風險相對而言可控制。