年度理財(cái)藍(lán)皮書：2009尋牛記(5)

http://www.sina.com.cn 2009年01月12日 12:10 新世紀(jì)周刊

　　富貴險中求

　　-韓瑩

　　2009年是危機(jī)顯現(xiàn)的一年，今年我們的錢應(yīng)該怎么投資？

　　2009年是危機(jī)顯現(xiàn)的一年，今年我們的錢應(yīng)該怎么投資，是一個比以往的幾年都難的問題。但所謂險中求勝，投資者們只要用心體會，找到正確的方法，口袋里的錢不會就這么一直減少下去。當(dāng)然每個人的投資方向愛好不同，正如一千個人眼中有一千個哈姆雷特，一千個投資者眼中也有一千個市場。我們選擇了幾個最常規(guī)、投資者參與度最大的投資品種，讓該領(lǐng)域最杰出的專家為您做2009年的投資參考。

　　理財(cái)師孫琪琳在2008年中的時候把股市里的錢全拿出來存了定期。

　　她認(rèn)為，國債和儲蓄作為中國幾乎是最老牌的平民理財(cái)業(yè)務(wù)，在2008年再次顯示了它在中國不可替代的作用。雖然2008年12月初的強(qiáng)降息讓許多想把錢送進(jìn)銀行的人們又退了回來，但毫無疑問，儲蓄，或者說是定期儲蓄將成為2009年的主流個人理財(cái)方式之一。

　　2009年，孫琪琳對于個人理財(cái)，理財(cái)師們一直呼吁要有“本金意識”。在宏觀經(jīng)濟(jì)下調(diào)的前提下，幾乎沒有任何風(fēng)險的個人儲蓄雖然經(jīng)受了一次又一次降息的影響，但因?yàn)槠淅⑹找娣€(wěn)定，而且應(yīng)用的靈活性較好，雖然存款利率下調(diào)，還是2009年值得投資的項(xiàng)目。對于個人投資者，組合存儲在目前來說是一個比較可行的方法。它是一種存本取息與零存整取相結(jié)合的儲蓄方法，先存為存本取息儲蓄，1個月后取出利息，再存為零存整取儲蓄，以后每月照此辦理。這樣，存本取息儲蓄的利息，在存入零存整取儲蓄賬戶后又獲得了利息。2009年，為了刺激內(nèi)需和政策需要，央行必將出臺進(jìn)一步的減息以及推貸政策來進(jìn)一步調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)形勢，所以2009年致力于儲蓄的投資者所受的回報(bào)幾乎肯定會進(jìn)一步下降，但其固有的優(yōu)勢在這一年以內(nèi)不會有大的改變。

　　至于債券方面，對于個人投資者來說，選擇國債或者儲蓄的投資者大都可以歸納為“穩(wěn)健”一類。2008年下半年，由于股市的連續(xù)重挫下行，被擠壓流出的資金大多選擇了國債投資作為出口，而事后表明，他們的選擇非常正確。在保險市場上，08年央行的四次連續(xù)降息將保險資金的利潤幾乎拖到了地平線以下，而他們的救命稻草多數(shù)選擇的還是債券。

　　2009年初，由于股市基金業(yè)績慘淡對散戶的心理擠壓，以及政策的利好形勢，國債和鐵道債等已經(jīng)被推到一個相對“不理智”的價位，入市獲利已經(jīng)比半年前要少了許多，但2009年的債券市場大規(guī)模擴(kuò)張勢必會帶來一個新的開始。市場人士預(yù)計(jì)，未來長期國債、期限較長的鐵道債等債券的供給肯定會迅猛增加，其中可能有3000～4000億元來自于國債發(fā)行。這樣來看，至少2009年上半年個人投資者對于國債等債券業(yè)務(wù)的熱衷似乎已經(jīng)是不可避免的。但由于近來通縮風(fēng)險逐漸加大，理財(cái)師建議個人投資者在投資前必須嚴(yán)格控制投資強(qiáng)度，以選擇適合自己經(jīng)濟(jì)情況和心理承受能力的為第一準(zhǔn)則。

　　2008年的最后一個交易日，滬指收盤1814.75點(diǎn)，八連綠。

　　但是散戶已經(jīng)習(xí)以為常。許多人已經(jīng)在掛上新的日歷的同時盤算著是不是應(yīng)該把手里的股票一平到底，年底的低開低收對于從減倉到斬倉或平倉折騰了將近一年的個體投資者來說見怪不怪。與2007年最后一個交易日相比，滬指一年內(nèi)下跌了65.39%，深證成指跌幅為63.36%，全年深幅調(diào)整，大部分時間呈單邊下跌態(tài)勢，成為中國罕見的“大熊市”。

　　“不拋棄，不放棄�！�2009年初，掛在股評師們嘴里的多數(shù)還是許三多留下的名言。2009年是我國傳統(tǒng)意義上的牛年，“已經(jīng)觸底”的股市，所有人都在期盼著能跟著牛年看見點(diǎn)兒除了綠色以外的顏色。

　　不好的消息依然是年底說得最多的金融危機(jī)。雖然國家出臺了許多利好政策，但是宏觀經(jīng)濟(jì)的緩慢下滑已成定勢。2008年大小非的解禁在2009年將會有一個升級，2009年滬深兩市A股將有6875.52億股的限售股上市流通，占A股總股本的37.81%，解禁股份總量將是2008年全年解禁規(guī)模的4.24倍。中國銀行、工商銀行限售股將分別于今年7月和10月解禁，希望廣大投資者注意。

　　至于利好消息，則是宏觀經(jīng)濟(jì)下行中的積極財(cái)政政策，4萬億財(cái)政政策和明年將出臺的可以預(yù)期的降息加速了資本的流動性。2008年底各大券商發(fā)布的年度預(yù)測顯示，A股摸底點(diǎn)數(shù)大約在1200～1300之間，雖然這個數(shù)字出現(xiàn)在2009年初的可能性不大，但現(xiàn)在已經(jīng)有一些大股東已經(jīng)開始啟動了他們的增持(回購)計(jì)劃。而券商對A股高達(dá)3000點(diǎn)的最高點(diǎn)預(yù)測也體現(xiàn)出了他們對2009年股市的信心。2009年股市的關(guān)鍵詞是“防御性投資”，即長期保本防御，快速出擊，這也是和2008年的最大不同。

　　基金方面，有些專家對今年的評論是“慘淡”，其實(shí)并不盡然。誠然，我們看到的基金領(lǐng)域凈值處于一個被腰斬的狀態(tài)，截至2008年12月12日，股票型開放式基金08年來凈值平均縮水51.50%，混合型開放式基金凈值平均縮水47.44%，但并未出現(xiàn)大規(guī)模的集體贖回現(xiàn)象。2009年再次出現(xiàn)狂跌的幾率并不大，投資者在這一階段相對于股市的冷靜處理，也說明了中國投資者的日趨成熟。從投資的穩(wěn)健度看，保本基金是2009年不錯的投資選擇，適合于追求高安全度，并對收益要求不高的長期投資者。從目前來看，已經(jīng)有6個保本基金結(jié)束了首輪運(yùn)作，均為正收益。需要提醒的是，保本期內(nèi)贖回不享受保本承諾，盲目投資可能會造成一定損失。

　　金鵬期貨副總經(jīng)理喻猛國認(rèn)為，2009年對于期貨交易來說應(yīng)該說是充滿著商機(jī)和危機(jī)的一年。隨著鋼材期貨和稻谷期貨的上市，國內(nèi)商品期貨品種將更加豐富并形成體系，投資者可選擇品種更多；股指期貨可能推出，將使得期貨市場更加受到關(guān)注，期貨投資機(jī)會更多。

　　具體到品種而言，受世界金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的影響，大宗商品工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品都進(jìn)入熊市，投資者可以把握做空的機(jī)會，逢反彈拋空；也可以把握政策性反彈機(jī)會。2009年應(yīng)該還是有比較好的機(jī)會，總體思路是熊市中的波段性操作。

　　2009年前段應(yīng)該更多的是熊市中的操作，后期應(yīng)該關(guān)注各國救市政策后的市場影響，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的情況，以及流動性注入后可能引發(fā)的流動性過剩，通貨膨脹抬頭，大宗商品價格上漲的可能，投資者大機(jī)會應(yīng)該是下一輪的大牛市，全球性的通貨膨脹。

　　首先，了解宏觀經(jīng)濟(jì)大勢，這才是決定投資方法的關(guān)鍵，分析判斷的角度從國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)——金融資本市場——大宗商品市場——工業(yè)品/農(nóng)產(chǎn)品的供求關(guān)系進(jìn)行分析。其次，做任何投資需要了解專業(yè)，比如期貨投資要用期貨的手法，而不是用股票的手法；了解基本規(guī)則、策略和方法，比如期貨的資金管理和風(fēng)險控制，要注意價格的漲跌，合理運(yùn)用期貨的多空雙向交易機(jī)制，也就是下跌也能賺錢的機(jī)制，注意止損和止盈的策略。最后，做資產(chǎn)的配置，不要把資產(chǎn)放到一個籃子里�？梢栽谧屑�(xì)衡量風(fēng)險和收益之后進(jìn)行資產(chǎn)的配置，期貨就可以作為投資者資產(chǎn)保值和理財(cái)?shù)囊环N工具。

　　在已經(jīng)過去的2008年下半年，宣傳最猛烈，也是投資熱度最高的項(xiàng)目莫過于金市。在所有人都爭相擠進(jìn)這個市場的時候，黃金分析師朱同卻認(rèn)為，2009年，至少上半年，并不是投資黃金的最佳時機(jī)。黃金的價格走勢主要取決于地緣政治的變化，2009年我們需要關(guān)注的主要地點(diǎn)是中東，即美伊(伊朗)戰(zhàn)爭和奧巴馬對海外戰(zhàn)爭的態(tài)度。黃金分析師說，美國和伊朗戰(zhàn)爭如果打響的話，黃金價格大約每盎司將會上漲4～5美元，但統(tǒng)計(jì)結(jié)果是美國歷任總統(tǒng)上臺一年以內(nèi)基本上沒有戰(zhàn)爭。所以黃金價格在2009年出現(xiàn)如今年一樣的快速寬幅波動中上漲的幾率并不是很大。而國際市場和國內(nèi)市場對黃金的一再高推已經(jīng)使黃金價格在2009年年初即處于一個很高的位置，但鑒于2009年上半年股市依然會繼續(xù)低迷的態(tài)勢，投資者對黃金的購買欲望并不會下降，畢竟亂世買黃金的思想在國人腦海里已經(jīng)根深蒂固。

　　總體來說，2009年的金市相對于2008年來說趨于平穩(wěn)，很難有大幅的上漲態(tài)勢。經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，從經(jīng)濟(jì)金融形勢來看，美國經(jīng)濟(jì)的衰退的底端時間應(yīng)該出現(xiàn)在2009年的第二季度前后，通脹不會太明顯，對黃金市場來說推動力不大，但正常情況下2009年的黃金投資者應(yīng)該可以保證6%的年收益。

　　對風(fēng)險承受能力比較強(qiáng)的投資者，理財(cái)師推薦上海黃金交易所的AUT+D黃金理財(cái)。這種基于雙向操作性的黃金理財(cái)產(chǎn)品在一般投資者來說，因?yàn)橐贡P的存在和雙向風(fēng)險規(guī)避機(jī)制，比較容易控制止盈和止損的時機(jī)，適合于時間較為寬松的投資者。但無論是哪種黃金理財(cái)方式，建議您在2009年投資在黃金市場的資金比例在10%～15%較為合適，不宜過多投入。對家庭資產(chǎn)較少的投資者，推薦實(shí)物黃金的投資，在2009年這個特殊的時間范圍內(nèi)，分批次的投入資金，不宜操之過急。

　　(本文特別感謝理財(cái)師：喻猛國朱同王微孫琪琳等)