A股港股今日大幅低開，滬深股市今日低開低走，中國石化、工商銀行等權重股殺跌，滬指一度暴跌至5650點，跌幅超過百分之二。十七大也將于今天閉幕，今天之后，股市是否會暴跌，我們不得而知，但是可以確定的一點是“君子不立危墻”之下，這個時候最要的還是防守，畢竟留得青山在，不怕沒柴燒。

    機構投資者方面，近期基金也將進入一個防御為主的階段。對于基金來說首要考驗的是防御技術。但是這個防御顯然并不直接等于減倉。在結構性牛市中，更多應該通過策略性的組合調整來規避風險，追求收益，尋找市場中的投資機會。之前我們更多的是關注哪知基金漲得快，近期恐怕要好好考察一下，那只基金在指數震蕩或者下跌的時候，有更好的防御技巧。

　　〈理財市場今日資訊〉：

　　四季度考驗基金防御技術

    上周，4季度的第2個交易周，市場風云突變。基本面，在上證指數突破6000點以后，兩市的2006年加權市盈率已經達到接近70倍這一敏感數字。政策環境方面，有關高層開始明確地提出“風險教育是當前投資者教育的重點”這樣的說法，所指再明確不過。行業環境方面，有關超大型基金主動控制基金規模的消息不絕與耳，A股基金停發一月，超級大盤股倒上了第三只。上述一切都明白地指出，當市場進入行情變幻莫測的4季度時，基金或許又到了考驗防御技能的關鍵時刻。

　　吳曉靈：未得到二套房貸政策出細則消息

    在美國參加國際貨幣基金組織相關會議的中國人民銀行副行長吳曉靈表示，央行現在還沒有得到第二套房貸政策出細則的消息。在被問及國內第二套房貸的政策時，吳曉靈表示：“現在我們還沒有得到出細則的消息，但央行已經給商業銀行作了風險提示，他們應該根據自己的安全去掌握。”

    9月27日，央行和銀監會共同發布通知，提高第二套以上住房貸款的首付款比例和利率水平。此后，各家銀行關于第二套住房的認定標準并未達成統一。

　　外資銀行房貸新政漸清晰 多傾向于以人為單位

    “9·27”房貸新政出臺以來，第一批外資銀行的房貸細則首度露面。19日，花旗銀行（中國）有限公司透露，該行的房貸細則已經制定完畢。同時，大部分外資銀行也已有了初稿，對于備受關注的“第二套房”認定標準，各外資銀行傾向于維持較寬松的政策：即以個人為單位認定，貸款結清后，再貸款購房仍會視為“首套住房”。

　　凈利潤相差437倍：基金公司盈利懸殊天上地下

    據美的電器披露的2007年半年報顯示，該公司參股的易方達基金公司在今年上半年內實現凈利潤3.56億元，同時段，美的電器另參股的金鷹基金管理公司實現凈利潤81.29萬元，兩者相距437倍。 

　　未休年假所獲補償合并申報個稅

    臨近歲末，12366地稅熱線接到了一些納稅人的集中咨詢，問未休帶薪年假所得的補償是否也要繳納個人所得稅？對于這個問題，北京地稅熱線的咨詢員表示，未休帶薪年假所得的補償，應與當月工資合并計算申報個人所得稅。

　　銀行代收費明年起將開專用發票

    人民銀行和國家稅務總局近日聯合發出通知，規定從明年1月1日起銀行代收費業務將啟用專用發票。據悉，目的是方便單位和個人取得發票，簡化銀行代收費的業務流程。

    明年將啟用統一的《銀行代收費業務專用發票》，分為計算機開具的平推式發票和卷式發票兩種，其使用范圍一類是代收水、電、氣、暖和報刊等費用；第二類是代收通訊費、有線電視收視費、上網費和尋呼費等。

　　〈理財產品最新動態〉：

　　中國石油今起詢價 擬網上發行28億股

    中國石油今天發布的“首次公開發行A股發行安排及初步詢價公告”顯示，本次發行數量不超過40億股，將采用網下向詢價對象詢價配售(下稱“網下發行”)與網上資金申購發行(下稱“網上發行”)相結合的方式進行。其中，回撥機制啟動前，網下發行股份不超過12億股，約占本次發行數量的30%；其余部分向網上發行，約為28億股，約占本次發行數量的70%。

　　上周大盤封基領漲獨立行情

    上周大盤調整，封基的績效表現立即全體翻綠，周平均凈值損失幅度為1.69%。不過，封基的二級市場表現卻不俗。

    在二級市場方面，由于前期積弱太多，在滬市綜指沖高6100點的良好基礎市場大背景之下，在未來不久時間里封基將會不得不進行豐厚分紅的預期感召下，在封基自身隱含收益率又開始重新走上新高度的現實情況下，封基終于在上周二爆發出了一個突發性的上漲行情，兩市的上漲幅度均超過4%，遠高于大盤，新資金入場的跡象十分明顯。

　　10月關注大盤藍籌基金

    從國慶節后第一個交易周開始，大盤藍籌股又成為了新一輪拉升指數的主要動力，在此影響下，大盤藍籌基金凈值迅速增長，拔得上周行情的頭籌。

    理財周報記者根據wind和晨星數據統計發現，除一只封閉式基金外，上周位居凈值增長率前十位的基金按晨星投資風格劃分均屬于大盤型基金，其中兩只以大盤藍籌股為權重股的指數基金——華夏上證50ETF和易方達上證50分列前兩名。而以操作靈活著稱并在三季度有著不錯表現的中、小盤基金卻戰績不佳，紛紛都敗下陣來。

　　封轉開填補A股基金發行空窗期

    自9月5日華夏復興基金募集50億元結束后，已有一個半月時間沒有新的A股基金發行。下周基金同德將正式進行封轉開，之后到明年年初還將有5只封閉式基金先后到達存續期。封轉開的陸續進行或將填補A股基金發行空窗期，分析人士認為，這有望為市場繼續提供數百億元的新鮮血液。

　　長盛同德主題基金26日開展集中申購

    長盛基金公司由旗下基金同德(3.032,-0.03,-1.04%)“封轉開”而來的長盛同德主題增長基金，將于10月26日以1元面值開展集中申購，募集限額為150億元。該基金的投資目標是在確定促進中國經濟持續增長的主題背景下，挖掘中國經濟持續增長的動力之所在，選取具有高成長性和具備持續增長潛力的上市公司。

　　6000點上僅12%持續跑贏大盤

    根據Wind資訊數據統計，在今年以來的超級大牛市行情中，能夠跟上大盤步伐的基金“屈指可數”。在194只股票型基金中，只有華夏大盤、中郵創業核心優選、華安180ETF等24家基金的復權單位凈值增長率連續3個季度超過上證指數，這一比例僅占全部的12%。

    事實上，大多數基金在市場處于上漲時難以與指數收益“較勁”，在股指處于短期調整時，多數偏股型基金的凈值損耗也相對較多。比如，上周上證綜指下跌了1.44%，而偏股型基金平均下跌幅度則達到了1.98%，個別基金的凈值一周損耗甚至高達4%以上。  

　　華安創新拆分26日實施

    來自華安基金的消息稱，中國內地首只開放式基金———華安創新的拆分已定于10月26日實施。此外，該基金今日起將開展限量持續營銷，限量持續營銷期間，基金總規模上限控制在150億元以內。

　　景順長城旗下基金開展持續營銷

    景順長城內需增長及內需增長貳號基金將于10月22號在農行、工行及其他代銷機構開展持續營銷活動。內需增長基金在過去的兩年和三年當中均取得了晨星五星的評級，并以其長期優異的績效于2006年度被監管機構首批獲準發行復制基金。其復制產品內需增長貳號基金自成立以來表現同樣搶眼，成立一年以來份額凈值業已達到3.265元。

　　借投連試水海外 保險系QDII初顯雛形

    保險產品首次染指QDII。國內第一家獲得境外委托股票投資資格的保險公司——生命人壽將推出國內首款全球配置的投連險產品。

    業內人士稱，投連產品設置投資境外市場賬戶，是保險QDII產品的預熱。據了解，生命人壽獲準設立精選股票型投資賬戶、優選平衡型投資賬戶和增強貨幣型投資賬戶。前兩個賬戶將采用全球配置策略，其中精選股票賬戶最高可有70%配置于QDII基金，同時投資國內資本市場以及香港等亞太市場。

　　投連險競爭悄然升級

    股市的高位調整讓很多投資者感受到了秋天的寒意，但保險公司似乎并不為所動。反而加大了投資連結險（以下簡稱“投連險”）的市場推廣力度。記者粗略統計后發現，僅國慶節后，就有中意人壽等6家保險公司推出了自己的新款投連險產品。此外，還有太平洋保險等3家公司投連險賬戶獲批。

　　〈牛牛理財每日支招〉：

　　銀行理財產品最容易忽略的四大陷阱

    陷阱一：夸大收益率

理財周報記者在多家銀行的營業廳都發現，宣傳廣告上都是收益率頗為吸引人的理財產品。而據社科院金融研究所對2006年銀行理財產品的統計，過半理財產品的預期收益率有夸大嫌疑。

    陷阱二：風險提示被忽視

    理財周報記者在采訪中發現，部分銀行理財顧問和產品銷售人員為推銷產品，常常忽視風險提示。此外，有的銀行理財產品說明書使用專業難懂詞句，投資者無法完全理解。

    陷阱三：匯率風險

    對外匯理財產品來說，陷阱可能更不容易為投資者認識到。當產品到期時，一般都會兌換成人民幣。人民幣升值因素，使得投資者面臨的損失會越來越大。而且，理財產品期限越長，可能遭受的損失就越大。

    陷阱四：普通客戶有可能成為“優先”客戶的利益犧牲品

    有些銀行理財產品，在設計時會分優先級和普通級客戶。一定情況下，普通投資者并不能平等分享收益。深圳發展銀行某位人士告訴理財周報記者，產品指向哪類客戶，則這類客戶很可能會成為優先級客戶。此外，一些機構也經常成為優先級客戶。

　　用基金定贖還房貸

    大部分基民知道購買基金有定期定額的手段，但很少有人了解,基金贖回也可以選擇定期定額的方式,這叫基金定贖。這種收益穩定的理財方式在國內才剛剛興起，但農行等機構已經率先推出此項基金定贖模式。

    基金定期定額贖回,形象地比喻就是將基金“倒著定投”,投資人在每月的固定時間、按個人的要求由銀行將固定份數贖回并返還給投資人。定期定額贖回滿足了投資人多方面的特殊需求,尤其適合對償還房貸、贍養父母、孩子教育、自己養老等每月需要一筆固定支出的投資者。專家建議,對于以子女教育、個人養老等長期理財規劃為投資目標的投資者來說,可考慮采取定期定額贖回的方式。

    利用定投定贖還月供

對于每月需要支付房貸的市民而言,基金定贖提供了一個不錯的選擇。每月工資到賬的那天,銀行會自動劃扣一筆固定的金額到客戶的基金賬戶,幫他申購基金;而在下一月的按揭還款日前兩天,銀行自動幫客戶贖回一部分基金用作還款。“定投和贖回的日期和客戶發工資、還房貸的日期環環相扣。”

    用定贖安排退休生活

例如：上海一位即將退休的私營業主決定做一個基金定贖的計劃,退休后,每月定贖2000元用于補充退休金的不足。 去年,這位私營業主拿出50萬元積蓄在一家銀行買了基金,收益頗豐。他把另外20萬元積蓄也轉到農行購買基金,本金總共為50萬元,約定從他退休后開始每月定贖市值1000元左右的基金用于補充養老金。

　　三招選定QDII基金

    面對密集推出的各種QDII基金，投資者也許會有眼花繚亂之感，到底這些QDII產品有什么特點，他們之間存在怎樣的差異，投資者又該如何選擇適合自己的QDII基金產品呢？

    第一招 看投資結構

    從發行規模上看，已發行的各種QDII基金產品基本相同，南方全球精選配置、華夏全球股票精選以及嘉實海外中國股票的首次發行規模均為40億。筆者認為，更值得投資者注意的應該是5家QDII基金計劃投資于股票等權益類證券的比例，即投資結構。

    第二招 考察投資范圍

    QDII基金可以投資于市場以外的所有境外市場，但是眾多的海外市場存在著巨大的差異，如發達國家市場成熟而穩定，但增長速度比較平穩；而新興市場上升潛力巨大，但風險性較高。針對以上5種QDII基金產品，我們根據不同的投資范圍將其劃分為三類：

    第三招 看是否適合自己

    可以看到，雖然都是QDII類基金，但由于投資范圍的不同，呈現出了迥然不同的投資特點和風格，對于國內投資者來說，首先要確定自己的投資需求和理念，之后再去尋找適合自己的產品。首先，對于仍然看好中國經濟長期發展的投資者，投資于中國概念類的QDII基金可以更加全面地分享中國企業的長期發展；而對于那些希望全面參與國際化市場的投資者來說，全球重點市場類QDII基金產品可以廣泛地投資于眾多優質資本市場，實現多元化投資；最后，介于以上兩者之間的投資者不妨選擇亞太市場類QDII基金，既分享了其他資本市場的發展利潤，又圍繞中國市場，比全球重點市場類產品更加穩健。

　　過往理財資訊一網打盡：《新浪理財報告》