理財周報實習記者 郭羽/文

　　從國慶節后第一個交易周開始，大盤藍籌股又成為了新一輪拉升指數的主要動力，在此影響下，大盤藍籌基金凈值迅速增長，拔得上周行情的頭籌。

　　理財周報記者根據wind和晨星數據統計發現，除一只封閉式基金外，上周位居凈值增長率前十位的基金按晨星投資風格劃分均屬于大盤型基金，其中兩只以大盤藍籌股為權重股的指數基金——華夏上證50ETF和易方達上證50分列前兩名。而以操作靈活著稱并在三季度有著不錯表現的中、小盤基金卻戰績不佳，紛紛都敗下陣來。

　　另一方面，市場呈現出滬強深弱、單邊上漲的格局。10月8日上證綜指以5683.31點開盤，12日收盤于5903.26點，最高至5959.36點，周漲幅達到3.87%。而同一時期，深證成指卻下跌0.97個百分點，8日以19287.61點開盤，12日收盤于19135.20點。

　　這種單邊上漲的行情主要是由于大多數的大盤藍籌股掛牌在滬市，而在深市交易的主要是一些中小上市公司，因此上周大盤藍籌股的強勁上漲帶動了上證指數的迅速攀升。同樣道理，大盤藍籌基金的不俗表現也是由于他們的主要投資標的——大盤藍籌股在這次板塊輪動中充當了領頭羊的作用，引領大盤一路上揚至6000點大關。

　　“只賺指數不賺錢”這是投資者對目前行情較為深刻的印象。在這輪行情中，“二八”現象格外明顯，除帶動大盤上漲的大盤藍籌股漲幅較大外，絕大多數的

股票均有一定跌幅。據晨星披露，節后第一周晨星大盤股指上漲5.52%，而中、小盤股指分別滑落1.82%和4.62%。因此，受此影響，各中小盤基金表現欠佳則是意料之中。

　　藍籌股具有較高的投資價值，這已經是整個市場的共識。但從今年8月份起，“藍籌”泡沫的言論也不絕于耳。畢竟，與成熟的資本市場相比較，平均40幾倍的市盈率確實很高。那么，基金為什么此時此刻動作加快，爭奪藍色“籌碼”呢？

　　“藍籌股的估值依然低于市場的平均水平，仍具有一定的上漲空間。”天相投顧分析師郭智認為，“上市公司的三季報顯示，其四季度預期利潤增長較大，這無疑對市場來說是一個利好消息，同時也成為藍籌股有力的價值支撐。”

　　除藍籌股本身的投資價值外，還有一些言論認為，基金搶奪籌碼與市場普遍猜測股指期貨將于今年11月正式推出有關。自今年年初開始，股指期貨推出的消息就不斷涌現，但由于種種原因，至今尚未推出。而目前市場盛傳，十七大后股指期貨會正式推出。因此，各基金可能是為了增加自己的話語權，爭搶增倉滬深300權重股，增加籌碼以伺機操作。

　　對此，南開大學金融系副教授李學峰卻認為：“股指期貨的推出預期不應該是這輪大盤藍籌股上漲的主要誘因。”因為市場普遍認為股指期貨的即將推出是毋庸置疑的，而一般來說具有長遠投資眼光的基金應該早已對此做好了準備，不可能臨時才抱佛腳。

　　李學峰還指出：“此次行情實際上是由基金的調倉行為導致的。一方面，基金護住大盤，維持指數；另一方面有目的地進行換籌調倉。其調倉的指導思想從宏觀層面上來看應該是對市場中國整體經濟走勢依然看好，從微觀層面上來看則是企業利潤的持續增長預期。”

　　盡管在本輪行情中，大盤藍籌股漲勢驚人，但以前所謂的藍籌股不一定會繼續引領四季度的市場走勢，藍籌股同樣面臨著“洗牌”和重新排序。一些基本面已發生變化，股指過高的個股必然不會再受到市場的追捧。

　　同時，李學峰提醒說：“這次行情也反映出我國

證券市場投資理念的一些轉變。市場指數上漲伴隨的是大盤藍籌股的上漲，而沒有價值支撐的股票不升反跌，這標志著我國證券市場投資主體的投資行為日趨成熟化。”