銀河證券

　　加速升值與溫和通脹下的投資機遇

　　2007年下半年市場運行存在很多不確定因素，主要包括三個方面：一是國家宏觀調控政策可能繼續引發市場震蕩；二是下半年隨著債券市場、創業板市場以及股指期貨推出，可能分流市場資金，并帶來市場波動，而下半年紅籌股回歸，公開增發、定向增發加速，也會帶來不小的資金壓力；三是監管部門加大投資者風險教育力度，規范上市公司、基金公司、證券公司、私募基金等市場主體的行為，嚴厲查處內幕交易、操縱股價等行為，這些舉措的輕重緩急勢必會給市場運行帶來沖擊。因此，下半年的投資機會為：

　　1. 關注升值和通脹下的資產價值重估機會，重點關注房地產、券商類行業的價值

　　在人民幣升值和通貨膨脹條件下，房地產、

股票等資產價格將持續上漲。同時，隨著資本市場活躍，市場規模擴張，證券公司迎來超常規發展的歷史機遇。經紀業務、投資銀行、新增業務為券商帶來豐厚的業務發展空間。而下半年債券市場、創業板市場、估值期貨等新的市場體系建立、新業務品種的推出，為證券公司帶來新的業務增長點。因此，今年下半年，房地產、證券、保險等行業的上市公司業績存在大幅增長的可能，值得密切關注。此外，密切關注直接受益于人民幣升值的板塊，如航空等。

　　2. 關注通脹環境下產業受益機會

　　通脹環境下，產業鏈條最上端的石油、煤炭、有色金屬、鋼鐵等資源類行業收益最大。因為溫和通貨膨脹刺激社會需求增加，順序拉動對最終產品—中間產品—初級資源產品的需求增加和價格上漲。其中，初級資源類產品由于擁有資源優勢和天然的定價優勢，可以根據中上游需求情況確定產品價格，從而獲得通貨膨脹環境下的超額收益。

　　3. 關注節能減排政策下的產業整合機會

　　在資源日益緊缺的情況下，節約能源，提高能源使用效率是確保經濟可持續發展的關鍵，節能減排工作有利于增強中國能源安全性，將使中國經濟的增長更加健康，資本市場的基礎將更加牢靠。

　　4. 關注外延式增長及主題投資機遇

　　外延式增長依然是多數上市公司業績快速提升的主要渠道，并購重組仍然十分活躍。繼續關注：一是產業整合帶來的整體上市機會，包括“換股IPO”、“換股并購”、“增發收購”三種模式；二是內資并購，蘊藏著豐富的投資機會；三是隨著人民幣升值以及全流通的真正到來，外資并購活動將會逐步增加。

　　此外，下半年主題投資機會仍然十分豐富，主要有：區域振興主題，如環渤海開發；奧運主題；交叉持股主題等。

　　興業證券

　　三季度強勢震蕩，四季度再創新高

　　三季度：謹慎！

[上一頁]　[1]　[2]　[3]　[下一頁]