股市的震蕩和調(diào)整漸漸進(jìn)入平和時(shí)期，這兩天的理財(cái)市場主要受宏觀因素的影響，儲(chǔ)蓄繼續(xù)從銀行搬家，股市依舊是最主要的去處，不同的，相比5月份的散戶行情，更多的資金是由基金入市，三只新發(fā)基金都是在一天之內(nèi)被搶購一空，公司債破殼在即，今后老百姓的理財(cái)渠道將進(jìn)一步擴(kuò)寬，選擇將更加多元化。

　　儲(chǔ)蓄繼續(xù)減少 加息預(yù)期強(qiáng)化

　　中國金融機(jī)構(gòu)中超過17萬億元的居民人民幣儲(chǔ)蓄規(guī)模，已兩個(gè)月持續(xù)縮減。中國人民銀行12日提供的數(shù)據(jù)表明，居民戶人民幣存款余額繼4月減少1674億元后，5月份再度減少2784億元。 5月信貸數(shù)據(jù)仍維持在高位。M2同比增幅高于央行年初公布的16%的預(yù)期值，新增貸款也同比多增，再加上居民儲(chǔ)蓄存款的分流，都加大了未來調(diào)控政策出臺(tái)的可能性，尤以后者的影響為甚

　　隨著居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)的正式出臺(tái)，5月信貸運(yùn)行數(shù)據(jù)也于昨日公布。最新數(shù)據(jù)顯示，5月貨幣供應(yīng)量增長趨緩，但居民戶存款繼續(xù)分流，信貸持續(xù)增長，市場的加息預(yù)期得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　儲(chǔ)蓄老虎出籠跡象明顯 居民存款連續(xù)兩月減少

　　加息必要凸現(xiàn) 債市空氣濃厚

　　CPI出爐是否引爆新一輪加息

　　取消利息稅應(yīng)先于加息

　　有專家指出，由于儲(chǔ)蓄資金大量分流，下一步取消利息稅要比單純加息更重要，也更有的放矢。取消利息稅可以在很大程度上改變目前負(fù)利率的情況，增加銀行存款吸引力，穩(wěn)住儲(chǔ)蓄資金，同時(shí)又不像加息那樣牽一發(fā)而動(dòng)全身。國泰君安固定收益分析師林朝暉也認(rèn)為，調(diào)整利息稅率應(yīng)優(yōu)先于加息。偏高的利息稅率弱化了央行加息的實(shí)際政策效力，因此有調(diào)整的必要。

　　目前，取消利息稅具有一定的可行性。哈繼銘說，從去年的數(shù)據(jù)看，利息稅收入為459億元，而證券交易印花稅率的提高，可為政府帶來約2800億元的新增收入。因此，取消利息稅后，不會(huì)對財(cái)政收入造成大的影響。

　　儲(chǔ)蓄銳減漸成隱憂 專家稱取消利息稅應(yīng)先于加息

    新基金發(fā)行閃電結(jié)束

　　壓抑多時(shí)的股票型基金銷售再次迎來搶購熱。本周一周二，廣發(fā)大盤成長基金、華寶興業(yè)行業(yè)精選基金和景順精選藍(lán)籌基金三只新基金均在銷售首日被搶購一空。

　　廣發(fā)大盤精選、華寶興業(yè)行業(yè)精選兩只基金僅銷售一天，認(rèn)購金額就雙雙突破基金募集上限，兩基金因此將提前結(jié)束發(fā)行　昨天中午，景順長城精選藍(lán)籌基金就達(dá)到了150億份的規(guī)模上限，而到下午收盤后銷售量突破300億。相比之下，6月12日起發(fā)行的第一期儲(chǔ)蓄式國債就少人問津了，沒有出現(xiàn)排隊(duì)認(rèn)購的局面。

    基金發(fā)行再遭搶購 三只新基金一天內(nèi)賣完

　　公司債發(fā)行破殼在即

　　證監(jiān)會(huì)昨日就《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》向社會(huì)公開征求意見。這標(biāo)志著由證券監(jiān)管部門主導(dǎo)的公司債發(fā)行已基本具備可操作框架。試點(diǎn)初期，試點(diǎn)公司僅限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。

　　對于市場關(guān)注的公司債將于銀行間市場還是在證券交易所掛牌的爭論，意見稿規(guī)定，公司債券由中國證券登記結(jié)算公司統(tǒng)一登記托管。這意味著，未來公司債的流通場所初步圈定為交易所市場。

　　公司債發(fā)行擬實(shí)行核準(zhǔn)制。與央行的短期融資券和發(fā)改委主導(dǎo)的期限較長的企業(yè)債相比，征求意見稿只是規(guī)定，公司債是“約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券”，公司債的期限結(jié)構(gòu)顯然將更為靈活。

　　證監(jiān)會(huì)：公司債發(fā)行破殼在即

　　試點(diǎn)辦法征求意見 公司債啟航

　　紅籌股回歸漸行漸近

　　日前，中國證監(jiān)會(huì)向部分券商下發(fā)了《境外中資控股上市公司在境內(nèi)首次公開發(fā)行股票試點(diǎn)辦法(草案)》，為紅籌股回歸A股初步確定了門檻和規(guī)范。權(quán)威人士據(jù)此預(yù)計(jì)，如果進(jìn)展順利，該試點(diǎn)辦法有望在7月1日后正式頒布實(shí)施。同時(shí)，首批試點(diǎn)公司也有望在7月份踏上“回歸”之路。

　　該人士稱，紅籌股回歸進(jìn)程已成為近期市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。在我國資本市場的重大改革———股權(quán)分置改革順利實(shí)施后，A股市場發(fā)生了質(zhì)的變化，A股市場規(guī)模逐步擴(kuò)大，并具備了接納這些“巨無霸”的能力。同時(shí)，無論是股指的強(qiáng)勁飆升，還是今年以來開戶數(shù)猛增、低價(jià)股暴漲等，均凸顯出市場流動(dòng)性過剩的一面。

　　“因此，在目前的情況下抓緊時(shí)機(jī)謀求紅籌股回歸，增加市場的供給，不僅符合管理層控制流動(dòng)性的目的，同時(shí)也能在一定程度上抑制目前內(nèi)地市場的投機(jī)

　　性。”該人士表示，根據(jù)目前的情況來看，試點(diǎn)辦法(草案)開始征求意見，無疑意味著紅籌股回歸邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。樂觀預(yù)計(jì)，試點(diǎn)辦法會(huì)在7月1日之后頒布實(shí)施。一旦出臺(tái)，很快就會(huì)產(chǎn)生首批試點(diǎn)公司。而參照當(dāng)時(shí)股改的試點(diǎn)進(jìn)程，試點(diǎn)公司最快能在7月份“啟程”回歸。

　　紅籌回歸漸行漸近 首批試點(diǎn)公司有望7月份上路

　　人民幣創(chuàng)下單日最大漲幅

　　在連續(xù)三天下跌之后，人民幣對美元匯率中間價(jià)昨日驟然走高，單日漲幅達(dá)到310個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)出2005年匯率機(jī)制改革以來的單日最大漲幅。

　　自6月7日以來，人民幣匯率持續(xù)走低，到11日，人民幣匯率中間價(jià)為7.6785比1，三個(gè)交易日共回調(diào)了387個(gè)基點(diǎn)，下跌幅度達(dá)0.5%。然而，人民幣匯率昨日出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，當(dāng)天中間價(jià)為7.6475比1，比11日上漲了310個(gè)基點(diǎn)，上漲幅度為0.4%，收復(fù)了前三天下跌的大部分“失地”。

　　北京時(shí)間本周三夜間，美國財(cái)政部發(fā)布半年度的貨幣報(bào)告。該報(bào)告將針對中國等主要貿(mào)易伙伴，討論它們是否通過操縱匯率來獲得貿(mào)易的優(yōu)勢。中國外交部發(fā)言人秦剛昨日下午在例行記者會(huì)上表示，人民幣匯率要反映市場供求關(guān)系的變化，而不是聽某一個(gè)地方或某個(gè)國會(huì)的指令。

　　人民幣創(chuàng)下單日最大漲幅

　　〈牛牛工作室每日理財(cái)指南：〉

　　牛市震蕩中如何處理投連險(xiǎn)

　　在前期牛市推動(dòng)下，投資連接險(xiǎn)也隨著基金和股市的上漲而水漲船高。然而，在這輪震蕩周期中，相當(dāng)一部分人在投連險(xiǎn)上短期盈利之后，開始選擇提前退保另覓投資渠道。

　　不過，牛牛理財(cái)工作提醒大家，與基金贖回的快捷方便有所不同，短期內(nèi)投連險(xiǎn)退保并不劃算。比如，在投保初期會(huì)扣除較多的初始費(fèi)用、賬戶管理費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等各種費(fèi)用，如果購買后一兩年就要退保的話，將得不償失，甚至退保能拿回的錢只有所繳保費(fèi)的“零頭”。因此，購買投連險(xiǎn)產(chǎn)品要做好長期投資心理和經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)備。

　　雖然，在牛市行情中，投連險(xiǎn)賺錢效應(yīng)比不上基金和股票；但一旦出現(xiàn)下跌，投連險(xiǎn)表現(xiàn)出來的抗跌性也是較好的。如果保持長期投資的理念，資本市場的動(dòng)蕩不會(huì)對其產(chǎn)生過于激烈的影響。

　　在操作上，投連險(xiǎn)的一大特點(diǎn)就是客戶可以在自己的賬戶之間做靈活的轉(zhuǎn)換，以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。　　比如，市場處于波動(dòng)較大時(shí)期，通過兩個(gè)理財(cái)賬戶間資金的轉(zhuǎn)換達(dá)到提升收益、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的：在股票基金走強(qiáng)時(shí)，投保者可以將穩(wěn)健型賬戶資金適度轉(zhuǎn)換至增長型賬戶進(jìn)而充分享受牛市收益；反之，如果在未來一段時(shí)間投資預(yù)期較為悲觀時(shí)則轉(zhuǎn)換至穩(wěn)健型賬戶，以保證資金安全。

　　另外，需要提醒保戶的是，投連險(xiǎn)賬戶調(diào)整并非“隨心所欲”。一般來說，目前各家保險(xiǎn)公司對于投保一年內(nèi)調(diào)整賬戶的次數(shù)沒有限制，并且完全免費(fèi)；到了第二年后，多數(shù)保險(xiǎn)公司開始限定調(diào)整賬戶的次數(shù)，超過規(guī)定后將加收少量的管理費(fèi)。不過，目前也有少數(shù)保險(xiǎn)公司推出了針對高端用戶的投連險(xiǎn)產(chǎn)品，此類產(chǎn)品對于投保次數(shù)完全沒有限制且全部免費(fèi)，不過，保費(fèi)相對要貴一些。

　　另外，即便是老生常談，仍要送保戶一句話：計(jì)算投連險(xiǎn)的收益，應(yīng)該包含投資收益+保障，不能簡單地將其投資收益與基金或其他理財(cái)產(chǎn)品相比較，一旦選擇退保，投連險(xiǎn)的保障功能也就跟著消失。因此，保戶在跟風(fēng)退保前，務(wù)必結(jié)合市場與自身情況，冷靜分析再作決定。

　 投連險(xiǎn)客戶：是退保還是調(diào)整賬戶