呂迪:而且現(xiàn)在有很多客戶覺得基金好象是買一支就賺錢，這也是一個(gè)誤區(qū)。去年可能還好，今年可能要注意選擇了。以前大家都投國債，現(xiàn)在大家都覺得基金收益更高，都投基金了。

　　主持人:其實(shí)投資都是存在風(fēng)險(xiǎn)的，你預(yù)期有多大的收益，就要承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn)，不可能沒有風(fēng)險(xiǎn)的。現(xiàn)在有一個(gè)網(wǎng)友在問，現(xiàn)在有些銀行的理財(cái)產(chǎn)品，比如說它標(biāo)識(shí)預(yù)期收益率多少、最高收益率多少、保本收益是多少。請問如何謹(jǐn)慎對待這些宣傳性的文字呢？

　　呂迪:實(shí)際上

銀監(jiān)會(huì)從2005年11月份頒布了商業(yè)銀行的

理財(cái)產(chǎn)品的管理辦法。這里面它規(guī)范了一些商業(yè)銀行在發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候應(yīng)該如何去披露它的產(chǎn)品。比如說它把理財(cái)產(chǎn)品分成幾類：保本保收益、保本浮動(dòng)收益、非保本浮動(dòng)收益。銀行在發(fā)售這些產(chǎn)品的時(shí)候，就應(yīng)該標(biāo)識(shí)這些詞句，這些名稱。客戶在買的時(shí)候，也應(yīng)該有一個(gè)很清醒地頭腦。銀行對外宣傳的時(shí)候可能說年收益高達(dá)多少，這不是落實(shí)在文字，不是落實(shí)在最終協(xié)議上，可能有一些誤導(dǎo)成份，投資者購買這個(gè)產(chǎn)品首先是看這個(gè)產(chǎn)品屬于什么類型，是不是保本、收益是不是固定，還是浮動(dòng)的，這是前提。另外最高收益、預(yù)期收益，這種情況通常是針對浮動(dòng)型收益的產(chǎn)品。浮動(dòng)型的產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)相掛鉤，掛鉤這個(gè)指標(biāo)是什么情況下滿足什么樣條件，客戶就可以獲得高收益，否則就是相對低收益甚至沒有收益，一般這樣的用詞通常指浮動(dòng)收益的產(chǎn)品。

　　客戶選擇理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，還應(yīng)該注意一些其他的細(xì)節(jié)問題。比如說，收益包括哪些？是否包含稅，收益是指年收益率還是產(chǎn)品理財(cái)期的收益率。收益率有些時(shí)候還是挺關(guān)鍵的。比如這個(gè)產(chǎn)品，現(xiàn)在很多銀行發(fā)的產(chǎn)品都不是整年數(shù)，比如一年零三個(gè)月，八個(gè)月、九個(gè)月，問題是年化收益率還是理財(cái)期限的收益率。再有是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的描述，是和匯率、利率相掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。它的收益是和觀察日相關(guān)指標(biāo)，還是觀察期內(nèi)的相關(guān)指標(biāo)，還是指定某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的指標(biāo)一定要符合要求。還有用到“曾經(jīng)”，這個(gè)指標(biāo)曾經(jīng)達(dá)到多少，或者說“一直”達(dá)到多少，雖然是一個(gè)詞匯，但是和客戶的收益有非常大的關(guān)系。

　　再有客戶應(yīng)該注意到，銀行賣的理財(cái)產(chǎn)品是否有提前終止的條款。以及它的提前終止是指什么。有些產(chǎn)品可能會(huì)說，銀行和客戶均沒有終止的權(quán)利，有些是說客戶有終止權(quán)利但是需要違約金，還有些是“銀行有最終解釋權(quán)”。還存在一些情況是“客戶某一天可以支取”，這里面又可能需要支付違約金或者不需要支付違約金，這些東西是非常細(xì)節(jié)的。

　　現(xiàn)在有些客戶做投資理財(cái)?shù)臅r(shí)候主要是看銀行推出這個(gè)產(chǎn)品收益是5.1%或者5.15%，這樣的差別都有可能造成客戶從一個(gè)銀行挪到另外一個(gè)銀行，他的資金轉(zhuǎn)移成本也是需要客戶注意的。

　　主持人:剛才談到了一些理財(cái)產(chǎn)品方面的問題。比如客戶如何謹(jǐn)慎對待，會(huì)產(chǎn)生一些風(fēng)險(xiǎn)等等問題。現(xiàn)在也經(jīng)常出現(xiàn)一些另外報(bào)道，比如做外匯衍生品比如外匯保障金，一些用戶說他們投資外資的保障金交易，最后要把資金匯回國內(nèi)經(jīng)常產(chǎn)生一些糾紛，那么我們?nèi)绾慰创�這個(gè)問題，如何防止這樣的情況發(fā)生。

　　王曉萌:有一些網(wǎng)友可能現(xiàn)在還不是特別了解外匯保證金的業(yè)務(wù)。我簡單給給大家說一下，外匯保證金這個(gè)產(chǎn)品還是以小博大，客戶以拿一萬美元做20萬美元、40萬美元的交易，這樣可能行情波動(dòng)1%，客戶資金已經(jīng)翻番或者已經(jīng)賠光。外匯保證金的問題我們的客戶問的也比較多，外匯保證金和外匯期權(quán)、外匯遠(yuǎn)期還是有點(diǎn)不同。這個(gè)作為投資產(chǎn)品如果倍率過高是有一定原罪在里面，如果是200倍、400倍，我觀察到國外的外匯ETF基金，他們也會(huì)做融資交易，我觀察了一下，基本上控制在5倍以下，他們還是嚴(yán)格控制資金的。因?yàn)橥鈪R市場一年的波動(dòng)率大體上是百分之十幾，如果是五倍以下的增長，相對來講風(fēng)險(xiǎn)要小一些。

　　現(xiàn)在產(chǎn)生了一些糾紛大體上有幾個(gè)方面：第一種是確實(shí)境外公司有一些問題，客戶明明贏了錢，但是匯不回來。還有一些報(bào)價(jià)上的問題，這個(gè)價(jià)格已經(jīng)報(bào)了，客戶可以賣出，但是告訴客戶沒有報(bào)回來，這是有一些欺詐的問題。另外就是有一些糾紛，前一段時(shí)間有一個(gè)客戶，他在境外做外匯保證金交易，突然賬戶多了幾千美元，他沒有告知這家保證金公司，但是過不久這家保證金公司撤走了，他的賬戶清零了。現(xiàn)在最大問題是保證金公司服從當(dāng)?shù)氐谋M管，一旦有糾紛和欺詐，要使用當(dāng)?shù)氐姆�律來解決，這種訴訟成本太高了，我想對于多數(shù)居民來講是沒有處理糾紛的能力。如果居民對外匯衍生品有興趣，這是一個(gè)很好方向，可以在國內(nèi)銀行做外匯衍生品、黃金衍生品的交易。相對來講國內(nèi)銀行還是比較負(fù)責(zé)任的。解決的最根本的辦法可能還是要在國內(nèi)進(jìn)行投資或者在將來逐漸開放的時(shí)候選擇一些合適的公司。現(xiàn)在去境外做保證金交易稍微早了一點(diǎn)。

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