小張是在北京“金融街”上班的一位白領(lǐng)人士，10月20日，對他而言是一個“特別”的日子。“我終于拿定主意，到銀行開立了自己的人民幣購匯境外理財賬戶”，小張告訴記者，“其實，早在半年前，我就開始觀望了”。

　　令小張結(jié)束“觀望”而“拿定主意”的正是外匯局日前明確的銀行外匯衍生交易有關(guān)管理政策。10月20日，外匯局發(fā)布了《關(guān)于外匯指定銀行對客戶遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)有關(guān)外匯管理問題的通知》，明確了居民個人可以在銀行辦理符合規(guī)定的人民幣購匯境外理財或投資項下外匯收支的避險保值。這意味著，幾個月來困擾小張的外匯風(fēng)險顧慮，終于解除了。

　　正如小張所言，事實上，我國商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)開辦已有半年多時間。今年4月13日，中國人民銀行發(fā)布公告，調(diào)整了6項外匯管理政策。按照人民銀行公告，3項經(jīng)常項目外匯管理政策得以調(diào)整，同時還允許符合條件的銀行、基金公司、保險機(jī)構(gòu)可采取各自方式，按照規(guī)定集合境內(nèi)資金或購匯進(jìn)行相關(guān)境外理財投資。4月17日，人民銀行、銀監(jiān)會和外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《商業(yè)銀行開辦代客境外理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)開始正式步入可操作階段。自此，我國居民可以將手中所持有的人民幣資金，通過銀行集合理財?shù)姆绞剑�“走出”國門進(jìn)行投資。

　　對于我國普通居民而言，人民幣購匯境外理財產(chǎn)品的確頗具“誘惑力”。據(jù)了解，目前，國內(nèi)一年期存款的利率只有2.25%，貨幣市場基金收益也僅2%。相對而言，若進(jìn)行境外理財，單單投資美國國庫券，收益率就高達(dá)5%。

　　然而，在“風(fēng)險與收益并存”的永恒法則面前，人民幣購匯境外理財產(chǎn)品也不能“網(wǎng)開一面”。外匯風(fēng)險，成為投資人民幣購匯境外理財產(chǎn)品不得不考慮的重要因素。據(jù)《商業(yè)銀行代客境外理財管理暫行辦法》規(guī)定，投資者以人民幣購匯投資的，商業(yè)銀行結(jié)匯后支付給投資者；投資者以外匯投資的，商業(yè)銀行將外匯劃回投資者原賬戶。因此，對于用人民幣來投資外匯產(chǎn)品的境內(nèi)客戶來說，其在銀行的人民幣本金存在著匯率風(fēng)險。這也正是像小張一樣的個人投資者，遲遲無法輕松作出投資決策的原因所在。

　　一位商業(yè)銀行資深人士分析認(rèn)為，“外匯風(fēng)險導(dǎo)致的收益不確定性，一定程度上影響了投資者的投資熱情”。他舉了一個例子：一項標(biāo)明收益率為3%~7%的美元結(jié)構(gòu)性票據(jù)的人民幣購匯境外理財產(chǎn)品，并非其實際收益。事實上，該產(chǎn)品的美元凈收益還要加上美元活期存款利息收入，并扣除銷售管理費(fèi)和托管費(fèi)，分別為投資本金的0.2%和0.3%。“但這僅僅是美元凈收益，而沒有考慮人民幣升值風(fēng)險”，他進(jìn)一步表示，由于投資者用人民幣投資該產(chǎn)品后，銀行會按即期匯率結(jié)成美元進(jìn)行境外投資，理財產(chǎn)品到期后，由銀行按照外匯管理局的規(guī)定將境外投資的本金和收益結(jié)匯后支付給投資者。這樣一來，如果投資者選擇到期時將美元本金和直接獲得的美元投資收益按銀行日后所確定的匯率結(jié)匯，就要自己承擔(dān)人民幣升值的風(fēng)險。“以目前人民幣的升值趨勢，萬一下半年人民幣升值的幅度超過投資收益，投資收益將付諸東流。”

　　有關(guān)專家認(rèn)為，對于居民個人而言，最為直接的方法就是像企業(yè)一樣，運(yùn)用外匯衍生金融工具，即可以通過由銀行代為進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯來鎖定匯率風(fēng)險。比如，投資者預(yù)計3個月后理財產(chǎn)品的本金返還和投資收益共500萬美元，那么他可以同銀行提前簽訂3個月遠(yuǎn)期購匯合同。這樣，3個月后無論當(dāng)時人民幣對美元的匯率如何變動，他都可以按照事先約定的匯率將美元出售給銀行，從而鎖定匯率風(fēng)險。因此，通知的規(guī)定無疑使居民個人也有了規(guī)避風(fēng)險的正規(guī)渠道，使其能夠解除對于外匯風(fēng)險的顧慮，投資于人民幣購匯境外理財產(chǎn)品。

　　我們期待，有更多的個人投資者能夠像小張一樣，放心地“走出”國門進(jìn)行投資。