操作手法

　　沒有最好的，只有適合自己的。這句話非常適用散戶在操作手法上的選擇。選好股票后，何時買、何時賣、怎樣買賣，散戶們各有千秋，以下是一些常見的法則。

　　買入

　　在高盈利增長、低市盈率時買入，這是最常見于教科書的“安全邊際”法則。這并不丟臉，巴菲特和彼得•林奇都承認自己這樣買。

　　對研究后有高速增長前景的優秀公司，即使在看清楚后，晚一點買入，也不存在太太問題。

　　對于獨一無二、無以復制的壟斷品牌的優質企業，可在任何價位買入。

　　持有

　　對散戶來說，可能獲得最大成功的方法，就是對自己挖掘出的大牛股，長期堅定持有。

　　在短期中股票的內在價值是固定的，價格只能圍繞價值上下波動，這時的股票市場就是投機市場。人們常說中國的股市是“二八市”，即80%的人的錢，流進了20%的人的腰包。如果做投機，散戶需要很誠實地問自己，你是更容易成為這20%，還是那80%呢？

　　但一家優秀的公司，長期中股票的內在價值是增長的，股價也能相應得到提升，這時的股市才可能算投資市場。想想大師為什么能成功吧。林奇說，沒有人比他更加堅定地信奉長期投資；他始終強調散戶如果想戰勝機構投資者，那只可能是通過長期持有。巴菲特說，他愿意無限期地持有一只股票，只要這家企業能夠以合意的速率提高其內在價值。格雷厄姆也說，在短期內，市場是一臺投票機，但在長期中，它是一臺稱重機。

　　不僅是大師，前文中現身說法的兩位成功老股民，也都是長期持股的代表。一位長期持有貴州茅臺等壟斷品牌股票，另一位的主要組合也由穩定績優股構成。

　　賣出

　　長期持有，并不意味著回避賣出。舍棄愛人比追她更難，賣好股票也比買好股票更難。

　　再優秀、打算長期持有的公司，也需要追蹤考察。如果基本面發生質變，要學會壯士斷腕，止損也要賣出，千萬不要等著被套牢。與其在一艘漏損的船上等死，不如換另一艘好船。

　　再好的公司，也難以逃脫市場的系統性崩盤，崩盤使好公司的股價下跌1/3，或將其攔腰斬斷，也是家常便飯。林奇在面臨1989年美國股市的系統性風險時，竟然辭去了麥哲倫基金經理的職位。巴菲特也一度將資金退還給投資人。出現崩盤風險時，不要給自己猶豫的時間。

　　風險控制

　　《孫子兵法》說，將者，先為不可勝，以待敵之可勝。專業投資者可以給予散戶的最大啟示，便是他們永遠將風險控制放在第一位。格雷厄姆、彼得•林奇、巴菲特，一個比一個膽小，但他們因膽小而成功。

　　對散戶來說，成功的風險控制主要為以下幾點：

　　(1)只買好公司；絕不買入業績差的股票，哪怕它的價格很低。這種公司可能出現連續不斷的問題，如巴菲特所說，廚房里不會只有一只蟑螂。

　　(2)只在好企業的股價比其固有的企業價值大打折扣時，才買入其股份。

　　(3)真正地了解并持有幾家好公司的股票，并及時跟蹤，反而可能會降低你的投資風險。將資金分散在大量他一無所知或毫無信心的企業中，反而會放大風險。

　　(4)在股市脫離其內在價值時，執行投資紀律，堅決離開，絕不留戀。