險(xiǎn)資積極參與化解質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，要確保“安全”的首要原則 |新京報(bào)財(cái)評(píng)

　　譚浩俊

　　10月19日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資優(yōu)勢(shì)，加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。允許保險(xiǎn)資金設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管。

　　險(xiǎn)資作為資本市場(chǎng)的重要力量，長(zhǎng)期以來，一直對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)、平衡市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮著積極作用。即便出現(xiàn)過諸如過度投資、盲目投資等方面的現(xiàn)象，但是，并不能否認(rèn)險(xiǎn)資在資本市場(chǎng)的作用，掩蓋險(xiǎn)資對(duì)資本市場(chǎng)做出的貢獻(xiàn)。

　　眼下，受外部因素的影響，股市出現(xiàn)了一定波動(dòng)，特別是部分因質(zhì)押比例過高，下跌幅度較大的公司，面臨著比較嚴(yán)峻的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。雖然有關(guān)方面也采取措施，要求相關(guān)單位不要簡(jiǎn)單地采取平倉(cāng)手段，維護(hù)上市公司穩(wěn)定。但是，僅靠這樣的方式，是很難化解質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的。而越是面臨質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，其下跌的風(fēng)險(xiǎn)也更大。所以，必須通過內(nèi)外共同努力的方式，紓解上市公司質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，避免產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

　　應(yīng)當(dāng)看到，一些地方已經(jīng)采取了相應(yīng)措施，由國(guó)資機(jī)構(gòu)、基金等托底的方式，化解上市公司質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。但是，就目前的實(shí)質(zhì)情況來看，單憑這些力量還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，而必須運(yùn)用更多的社會(huì)資源，幫助上市公司化解風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定市場(chǎng)，穩(wěn)定投資者信心。其中，鼓勵(lì)險(xiǎn)資“站出來”，積極投入到資本市場(chǎng)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)之中，以積極穩(wěn)妥的方式，通過財(cái)務(wù)投資和戰(zhàn)略投資相結(jié)合的方式，給已經(jīng)面臨質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)仍然具有比較好的前景的優(yōu)質(zhì)公司，提供一定的流動(dòng)性，避免風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。

　　考慮到險(xiǎn)資需要以確保“安全”為首要原則，險(xiǎn)資在積極參與質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)化解的同時(shí)，也要控制好自己的風(fēng)險(xiǎn)，掌握好投資尺度，不能盲目投資。特別是長(zhǎng)期以來效益一直不好，市場(chǎng)形象也不佳的上市公司，絕對(duì)不能投資，避免給自身帶來風(fēng)險(xiǎn)。

　　從監(jiān)管層來看，已經(jīng)對(duì)險(xiǎn)資參與市場(chǎng)投資做好了充分的思想準(zhǔn)備，不僅鼓勵(lì)險(xiǎn)參與市場(chǎng)投資，而且在政策上給予了一定放開。譬如允許保險(xiǎn)資金設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，不納入權(quán)益投資比例監(jiān)管，就是對(duì)險(xiǎn)資參與市場(chǎng)投資、化解上市公司質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)打開的新的通道。

　　如何才能激活險(xiǎn)資參與市場(chǎng)投資的熱情，讓險(xiǎn)資不因此前的監(jiān)管從嚴(yán)而有所擔(dān)心，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在鼓勵(lì)險(xiǎn)資投資的同時(shí)，也要在政策上把控好，要給險(xiǎn)資參與市場(chǎng)投資一點(diǎn)信心承諾，防止因?yàn)橥獠恳蛩氐男睦碛绊懚桓一虿辉竻⑴c投資。畢竟，此時(shí)參與到市場(chǎng)投資，縱然估值上有優(yōu)勢(shì)，也是需要冒一定風(fēng)險(xiǎn)的，是不能有任何散失的。一旦形成風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)險(xiǎn)資企業(yè)的案例也會(huì)帶來威脅。

　　從總體上講，紓解上市公司質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，需要全社會(huì)共同努力。公募、私募基金、其他機(jī)構(gòu)投資者等也要積極行動(dòng)，共同為市場(chǎng)穩(wěn)定、投資者信心維護(hù)發(fā)揮積極作用。股市決不是哪個(gè)人或哪個(gè)部門的，而是投資者共同的市場(chǎng)、共同的投資平臺(tái)。只有市場(chǎng)穩(wěn)定，才能給投資者帶來更多更好的利益。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論人 譚浩俊

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