楊倩雯

　　伴隨“大資管”時代的到來，資產管理產品的創(chuàng)新試點成了保監(jiān)會放開險資投資新規(guī)中的重要組成部分。

　　為推進資產管理產品業(yè)務試點，昨日(2月17日)，保監(jiān)會發(fā)布《關于保險資產管理公司開展資產管理產品業(yè)務試點有關問題的通知》(下稱《通知》)，允許保險資產管理公司發(fā)行“一對一”定向產品及“一對多”集合產品。

　　《通知》規(guī)定，產品僅限于向境內保險集團(控股)公司、保險公司、保險資產管理公司等具有風險識別和承受能力的合格投資人發(fā)行；產品投資范圍包括“銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據、非金融企業(yè)債務融資工具、信貸資產支持證券、基礎設施投資計劃、不動產投資計劃、項目資產支持計劃及中國保監(jiān)會認可的其他資產”。

　　同時，《通知》也設立了相應的投資門檻，即向單一投資人發(fā)行的定向產品，投資人初始認購資金不得低于3000萬元；向多個投資人發(fā)行的集合產品，投資人總數不得超過200人，單一投資人初始認購資金不得低于100萬元。

　　而保險資產管理公司對于試點也是躍躍欲試。保監(jiān)會表示，目前，人保資產、泰康資產、太平資產三家公司申請發(fā)行的5只股票型、債券型、基金型產品，已按《通知》要求獲得保監(jiān)會備案。這或許反映出了保監(jiān)會此次試點的思路：先試點，之后再根據試點情況制定辦法，加速了試點效率。

　　2010年，中國保監(jiān)會發(fā)布的《保險資金運用管理暫行辦法》規(guī)定，“保險資產管理機構根據中國保監(jiān)會相關規(guī)定，可以將保險資金運用范圍的投資品種作為基礎資產，開展保險資產管理產品業(yè)務。”其實，2006年保監(jiān)會曾批準華泰、泰康、人保、太保4家保險資產管理公司發(fā)行創(chuàng)新資管產品。華寶證券的數據顯示，目前發(fā)行的保險資產管理產品有6款，有1只是貨幣型，其他為債券型產品。

　　華寶證券分析師胡立剛認為，新政出臺意味著第三方保險資產管理業(yè)務的業(yè)務范疇從傳統(tǒng)走向創(chuàng)新，即由原來的被動式受托管理轉向主動的資產管理，包括開展公募資產管理業(yè)務、發(fā)行保險資產管理產品等。其中，“先行先試”的保險資產管理產品，無疑是保險機構推出的主動管理型資產管理產品，類公募基金業(yè)務；是保險資產管理機構發(fā)揮主動資產管理業(yè)務的重要突破，也是其邁入大資管平臺的重要里程碑。

　　市場人士分析，此次保險創(chuàng)新資管產品再開閘，或許也是為保險資管發(fā)行公募基金產品做鋪墊。

　　2012年12月30日證監(jiān)會公布《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業(yè)務暫行規(guī)定(征求意見稿)》，擬允許符合條件的證券公司、保險資產管理公司、私募證券基金管理機構三類機構直接開展公募基金管理業(yè)務。2013年1月，保監(jiān)會公開征詢《保險機構銷售證券投資基金管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》的意見，這意味著保險代銷基金又往前邁進了一步。