來源：飼料市場

隨著12月進入肥豬需求旺季，但未來看跌預期的存在推動養殖端減重出欄，生豬收購均重和出欄均重均呈現震蕩下滑走勢，而出欄均重跌幅超過收購均重，兩者體重水平逐步貼近。養殖端減重也帶動肥標價差的走闊，未來2025年1月市場存在增量預期，減重行為或均有發生，或導致生豬供應量增幅超預期。

卓創資訊數據顯示，11月份大型養殖場生豬出欄、生豬存欄、能繁母豬存欄同環比均增加。放眼2024年，最新數據顯示能繁母豬存欄與生豬存欄均增加至年內高位。

卓創資訊監測全國生豬平均交易體重125.52公斤，環比下滑0.10%。周內分地區交易均重整體下滑，僅零星地區小漲。南方冬至高峰期即將收尾，養殖端出欄積極性提高，出欄節奏加快帶動生豬出欄均重降低。同時，北方銷區冬至前集中備貨，大豬需求提高，肥標價差走闊，屠企大豬收購成本提高而產品價格跟漲不足，屠企提高低價小體重生豬收購比例以緩解運營壓力，收購均重小幅走低。僅湖南和江西等部分地區大豬出欄增加帶動交易均重微漲。

卓創資訊生豬行業高級分析師容志發分析，2024年生豬價格走勢整體呈現先漲后降趨勢，年內最高點出現在8月份。而上半年由于2023年產能去化后，市場生豬供應較為緊俏，且上半年二次育肥操作，共同支撐生豬價格走高；而進入下半年，隨著養殖端產能恢復，從生豬存欄走勢亦可以校驗，下半年生豬供應增量明顯，而需求端表現不及預期，市場再度轉為供過于求態勢，價格止漲，三、四季度生豬價格整體表現為下行態勢。

卓創資訊生豬市場高級分析師李晶表示，12月生豬收購均重呈震蕩下滑走勢，出欄均重亦呈下滑走勢，體重差由負轉正后走闊。月內隨著天氣轉涼，生豬增重速度加快，但豬價遲遲難以上漲，尤其冬至前宰量上漲遠超預期，但仍難以提振豬價，養殖端對后市看漲預期降低而多積極出欄，出欄均重小幅走低。同時，冬至前南方腌臘和北方分割品訂單提升帶動肥豬需求增加，屠企收購均重提升，但提升幅度有限，最終導致出欄與收購水平逐步貼近。

李晶認為，部分企業減重速度較慢，不排除進入1明年1月后減重行為加速的可能性，或一定程度導致生豬養殖周期縮短，導致生豬供應量變相增加的可能性。未來養殖端減重或仍會繼續，首先或影響肥標價差收窄的同時，均重差繼續正值走闊，而出欄節奏的加快，一定程度上會變相增加生豬供應量。疊加根據能繁母豬和新生仔豬數據推算的1月理論供應量增加的前提。

容志發表示，一方面，2024年隨著養殖盈利的恢復，上游業者陸續補產能，從圖1可以看出，3月份能繁母豬存欄環比轉正，5月份以后補產能逐漸加快，對應到2025年上半年生豬理論出欄量亦呈現增加趨勢。另一方面，隨著養殖技術優化，MSY、PSY亦有不同程度上升，母豬產仔效率提高。由于年內處于盈利階段，養殖端存補產動作，新生仔豬數逐級增量。而仔豬成長為商品豬出欄一般需要5.5-6個月左右的飼養時段，回推到2024年，新生仔豬數環比多呈現增加趨勢，因此2025年上半年理論生豬供應有增加潛力。兩個方面得出，2025年上半年理論生豬出欄量或呈現持續增加趨勢，1月份生豬理論出欄量最低，后續持續增量。

容志發稱，2025年上半年理論出欄量或呈現緩度增加趨勢。但不排除養殖端出欄心態及業者二次育肥操作干擾，市場實際生豬供應或略有影響，但整體仍為增量。供應端對豬價形成利空影響，或導致2025年上半年行業盈利空間收窄。

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