核心觀點
■?市場分析
上期所燃料油期貨主力合約FU2503夜盤收跌0.06%，報3245元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2503夜盤收漲0.03%，報3930元/噸。
海外因假期休市，昨夜內盤原油、燃油均小幅震蕩；高硫燃油表現依然偏強，盤面價格保持在近期高位。高硫燃料油市場結構保持堅挺，裂解價差延續震蕩偏強近歷史高位，FU倉單維持低位；近期伊朗油供應的擾動影響整體供應端，需關注伊朗船貨流通情況。低硫船用燃料油2025年第一批出口配額正式下發，共計800萬噸，與2024年首批下發量持平。低硫燃料油中期剩余產能充裕、下游船燃需求份額被替代的趨勢未改，LU估值未來將面臨新的壓力。
策略
單邊中性，觀望為主；關注高硫燃料油市場邊際轉弱的信號
■?風險
無
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