核心觀點

■貴金屬市場分析

期貨行情：

12月25日，滬金主力合約開于615.56元/克，收于619.00元/克，較前一交易日收盤價上漲0.29%。當(dāng)日成交量為121,378手，持倉量為143,306手。

昨日夜盤滬金主力合約開于619.32元/克，收于619.64元/克，較昨日午后收盤上漲0.36%。

12月25日，滬銀主力合約開于7,548元/千克，收于7,582元/千克，較前一交易日收盤上漲0.33%。當(dāng)日成交量為424,189手，持倉量270,959手。

昨日夜盤滬銀主力合約開于7,589元/千克，收于7,625元/千克，較昨日午后收盤上漲0.66%。

隔夜咨訊：

昨日，由于圣誕假期行情波動相對平淡，有市場評論稱，在央行持續(xù)買入、地緣政治緊張局勢加劇和美聯(lián)儲降息的推動下，2024 年連續(xù)創(chuàng)下的歷史新高將為 2025 年的類似漲勢奠定基礎(chǔ)。不過未來美聯(lián)儲對于貨幣政策的態(tài)度以及利率變動的路徑也同樣會對貴金屬價格呈現(xiàn)較大影響，因此目前所面臨的不確定性相對較多，當(dāng)下貴金屬價格或暫時維持震蕩格局，不過操作上則仍然建議以逢低買入套保為主。

昨日（12月25日）Au2502合約上，多頭較前一日減持23手，空頭則是減持237手。滬金合約上個交易日總成交量為164,312手，較前一交易日下降29.31%。在滬銀方面，在Ag2502合約上，多頭減持5,958手，空減持3,583手。白銀合約上個交易日總成交量633,995手，較前一交易日下降6.79%。

貴金屬ETF方面，黃金ETF持倉為873.95噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉為14,358.97噸，較前一交易日持平。

上期所黃金庫存為15,147千克，較前一交易日下降3千克。白銀庫存則是較前一交易日上漲4,645千克至1,259,892千克。

上金所黃金成交量15,684千克，較前一交易日下降12.84%。白銀成交量223,652千克，較前一交易日下降55.82%。黃金交收量為21,656千克，白銀交收量為600千克。

滬深300指數(shù)較前一交易日上漲1.27%，電子元件板塊較前一交易日上漲0.48%。光伏板塊較前一交易日上漲2.35%。

■策略

黃金：謹(jǐn)慎偏多

白銀：謹(jǐn)慎偏多

套利：暫緩

金銀比價：逢低做多金銀比價

期權(quán)：暫緩

■風(fēng)險

美元以及美債收益率持續(xù)走高

加息尾端流動性風(fēng)險飆升

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